中國(guó)富人分布圖

他們至少有600萬(wàn)人民幣可以用作投資的資產(chǎn),；他們的境外資產(chǎn)集中在中國(guó)香港、美國(guó)和加拿大；他們主要是通過(guò)創(chuàng)辦企業(yè)和金融投資來(lái)實(shí)現(xiàn)財(cái)富積累,；他們當(dāng)中,，94%都是已婚人士,。

在中國(guó)的私人銀行眼中,，這些客戶被稱作“高凈值人士”,；而在老百姓的眼里,，他們叫“中國(guó)富人”。需要說(shuō)明的是,，這里所指的“富人”僅僅是作為中國(guó)私人銀行的理財(cái)客戶對(duì)象,，并未包含各種各樣的隱形富豪。

近日,，興業(yè)銀行與波士頓咨詢公司（BCG）聯(lián)合發(fā)布中國(guó)私人銀行全面發(fā)展報(bào)告《中國(guó)私人銀行2015：千帆競(jìng)渡,、御風(fēng)而行》。該報(bào)告的調(diào)研范圍為全國(guó)具有代表性的18個(gè)省份中,，隨機(jī)抽取的金融資產(chǎn)達(dá)到600萬(wàn)元人民幣以上的1200多名中國(guó)高凈值客戶,。

根據(jù)BCG全球財(cái)富市場(chǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)數(shù)據(jù)顯示，2013—2015三年中得益于較高的GDP增長(zhǎng),、人口紅利,、資本市場(chǎng)的快速發(fā)展等因素，預(yù)計(jì)2015年底中國(guó)個(gè)人可投資資產(chǎn)總額大約為110萬(wàn)億元人民幣,；其中,，高凈值家庭財(cái)富約占全部個(gè)人資產(chǎn)的41%，全年高凈值人群可投資資產(chǎn)總額將達(dá)44萬(wàn)億元,。未來(lái)5年,，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)邁入新常態(tài)，私人財(cái)富累積增速進(jìn)一步放緩,，預(yù)計(jì)將以13%左右的年均復(fù)合增長(zhǎng)率平穩(wěn)增長(zhǎng)至196萬(wàn)億元,。

中國(guó)富人主要分布在哪里？他們從事何種職業(yè),？他們?cè)?015年主要進(jìn)行了哪些投資,？財(cái)富的來(lái)源有哪些？他們?cè)诤Ｍ馔顿Y主要選擇哪些國(guó)家,？

中國(guó)富人集中在哪些省份,？

——廣東人最富，河北,、河南成為“后起之秀”,，寧夏,、青海最少

報(bào)告顯示，2013—2015年三年中,，得益于較高的GDP增長(zhǎng),、人口紅利,、資本市場(chǎng)的快速發(fā)展等因素,，中國(guó)私人財(cái)富規(guī)模的年復(fù)合增速高達(dá)21%,，預(yù)計(jì)2015年底，中國(guó)個(gè)人可投資資產(chǎn)總額大約為110萬(wàn)億元人民幣,，其中,，高凈值家庭財(cái)富約占全部個(gè)人資產(chǎn)的41%，全年高凈值人群可投資資產(chǎn)總額將達(dá)44萬(wàn)億元,。未來(lái)5年,，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)邁入新常態(tài)，私人財(cái)富累積增速進(jìn)一步放緩,，預(yù)計(jì)將以13%左右的年均復(fù)合增長(zhǎng)率（CAGR）平穩(wěn)增長(zhǎng)至196萬(wàn)億元,。

從高凈值家庭地域分布圖上來(lái)看，沿海代表“舊錢”（通常指家族財(cái)富已經(jīng)積累經(jīng)過(guò)幾代,，個(gè)人財(cái)富很大一部分通過(guò)繼承獲得）,，而中部（長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、京廣鐵路沿線）財(cái)富人群正在崛起,。預(yù)計(jì)未來(lái)5年內(nèi),，高增長(zhǎng)率和高密度的地區(qū)將會(huì)減少，北京,、上海、廣東等富裕地區(qū)的增長(zhǎng)會(huì)進(jìn)一步放緩,。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重心將會(huì)轉(zhuǎn)移至內(nèi)陸地區(qū),，私人財(cái)富規(guī)模基礎(chǔ)較好且受政策紅利影響較大的省份,，如四川,、河南、內(nèi)蒙古,、重慶等地將會(huì)具有更大發(fā)展?jié)摿Γㄒ妶D1）,。

具體來(lái)看，中國(guó)高凈值家庭的區(qū)域分布仍以環(huán)渤海,、長(zhǎng)江三角洲和珠江三角洲等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)為主,。根據(jù)BCG中國(guó)財(cái)富市場(chǎng)模型預(yù)測(cè)，2015年廣東,、北京,、江蘇、浙江,、山東和上海等6個(gè)東部沿海省份的高凈值家庭數(shù)量均將超過(guò)10萬(wàn)戶,，約占全國(guó)高凈值家庭總數(shù)的一半，成為各類財(cái)富管理機(jī)構(gòu)爭(zhēng)奪客戶的主戰(zhàn)場(chǎng),。四川是高凈值家庭數(shù)量最多的內(nèi)陸省份,，其次為河北,、遼寧、河南,、湖北等經(jīng)濟(jì)大省,。

從高凈值家庭財(cái)富總額來(lái)看，廣東,、江蘇,、北京、山東,、上海和浙江等6個(gè)省份總額為23萬(wàn)億元人民幣,，約為全國(guó)高凈值家庭資產(chǎn)規(guī)模的一半，是中國(guó)私人財(cái)富最為集中的地區(qū),，其中,，廣東省高凈值家庭可投資資產(chǎn)總額高達(dá)6萬(wàn)億元人民幣，為全國(guó)之首,；河北,、四川、河南等較富裕地區(qū)高凈值家庭財(cái)富總量也都在1萬(wàn)億元人民幣以上,。

以北京,、廣東和江蘇為代表的省份，高凈值家庭密度較高,，總體私人財(cái)富規(guī)模較大,，但過(guò)去3年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率逐漸下降，增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素在于特殊的政治和經(jīng)濟(jì)地位,。這些省份已成為財(cái)富管理和私人銀行業(yè)務(wù)的必爭(zhēng)之地,。

注：港澳臺(tái)地區(qū)未列入本次報(bào)告的統(tǒng)計(jì)范圍

BCG合伙人兼董事總經(jīng)理何大勇告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，增速相對(duì)較慢但高凈值家庭密度較高的地區(qū)為上海,、浙江,、山西、遼寧和天津,。這些省份大多屬于經(jīng)濟(jì)大省,，且具備較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)地位或天然的資源優(yōu)勢(shì)。雖然這些地區(qū)高凈值家庭的增長(zhǎng)速度低于全國(guó)平均水平,，但高凈值家庭比較聚集,，財(cái)富累積相對(duì)成熟，可供私人銀行業(yè)務(wù)深入挖掘的潛力依然廣闊,。

報(bào)告顯示,，高凈值家庭數(shù)量增速較高但密度比較稀疏的地區(qū)，如山東,、四川,、河南等省份,，具備開展高端財(cái)富管理業(yè)務(wù)的條件；而重慶,、內(nèi)蒙古等地的存量較小,，增速較高，主要受政策紅利和資本投入驅(qū)動(dòng),，未來(lái)具備一定爆發(fā)潛力,，可能成為未來(lái)私人銀行業(yè)務(wù)重點(diǎn)發(fā)力地區(qū)，須爭(zhēng)取先發(fā)優(yōu)勢(shì),；而寧夏,、青海和西藏則是高凈值家庭數(shù)量最少的省份。

中國(guó)富人的錢怎么賺的,？

——“辦實(shí)業(yè)”雖仍是主流,，但“金融投資”占比大幅提升

據(jù)何大勇介紹，中國(guó)高凈值客戶的需求日趨復(fù)雜化和多元化,，具體體現(xiàn)為“六化”：投資領(lǐng)域多元化,、風(fēng)險(xiǎn)偏好提高化、產(chǎn)品服務(wù)定制化,、投資需求綜合化,、投資視野國(guó)際化、服務(wù)模式數(shù)字化,?！暗举|(zhì)上，客戶正在日趨回歸到對(duì)投資理財(cái)專業(yè)性和金融服務(wù)綜合化的根本要求上,。”何大勇稱,。

據(jù)報(bào)告統(tǒng)計(jì),，私人銀行客戶的財(cái)富來(lái)源正在從“以創(chuàng)辦公司獲利為主”，轉(zhuǎn)向“投資金融市場(chǎng)獲利”,。調(diào)研結(jié)果顯示,，47%受訪客戶的主要財(cái)富來(lái)自于辦理實(shí)業(yè)公司，在目前的高凈值客戶格局中,，企業(yè)主仍舊占據(jù)較主流的地位,，而25%的受訪客戶的主要財(cái)富來(lái)自于金融市場(chǎng)（見圖2）。據(jù)波士頓咨詢2012年發(fā)布的《2012年中國(guó)財(cái)富報(bào)告》中指出,，當(dāng)年,，58%的私人銀行客戶主要財(cái)富來(lái)自于實(shí)業(yè)公司，而投資金融市場(chǎng)的比例僅為11%,。

可以看出,，通過(guò)“辦實(shí)業(yè)”掙錢的高凈值客戶相比2012年減少11%,，而通過(guò)“金融投資”掙錢的高凈值客戶相比2012年增加了14%。這意味著,，目前,，私人銀行客戶的財(cái)富來(lái)源仍然主要來(lái)自于創(chuàng)辦實(shí)業(yè)公司，但通過(guò)金融投資來(lái)獲取財(cái)富的人的比重正在不斷增加,。

“究其原因,，這樣的變化主要源自二級(jí)市場(chǎng)特別是股票市場(chǎng)從去年開始至今年年中的一路走熱，吸引了較多投資人并創(chuàng)造了相當(dāng)?shù)氖找??！焙未笥卤硎尽?/p>

何大勇分析稱，私人銀行客戶的投資領(lǐng)域由儲(chǔ)蓄,、固定收益類產(chǎn)品（含有類固收類的信托產(chǎn)品）及房地產(chǎn)投資,，逐漸向二級(jí)市場(chǎng)、現(xiàn)金管理類,、信托,、PE/VC等多元領(lǐng)域拓展；相較于2012年的客戶調(diào)研結(jié)果,，在客戶持有的投資資產(chǎn)類別中,，股票從第6位一躍成為最受客戶關(guān)注的投資產(chǎn)品。

調(diào)研結(jié)果顯示,，平均每位受訪者覆蓋近4個(gè)不同的投資領(lǐng)域,；約65%受訪客戶投資于股票市場(chǎng)，約61%和56%的受訪客戶分別投資于現(xiàn)金管理類和固定收益類產(chǎn)品,。除此之外,，42%的受訪客戶投資于信托產(chǎn)品，也主要由于其“剛性兌付”的特性,，可滿足客戶實(shí)現(xiàn)保值和穩(wěn)定增值的需求,。

同時(shí)，可投資資產(chǎn)大于3000萬(wàn)的高凈值客戶將股票,、信托和房地產(chǎn)作為最主要的投資手段,，對(duì)于現(xiàn)金管理類和固定收益類產(chǎn)品的熱度較其他客戶而言更少一些，主要是因?yàn)楦邇糁悼蛻粼谪?cái)富積累有相當(dāng)量的前提下,，愿意積極尋求其他風(fēng)險(xiǎn)與收益率稍高的替代產(chǎn)品

調(diào)研結(jié)果顯示,，68%的受訪客戶愿意承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，較2012年的客戶調(diào)研結(jié)果有大幅增長(zhǎng),；另有14%的客戶風(fēng)險(xiǎn)容忍度較強(qiáng),，愿意承受較大風(fēng)險(xiǎn)，也接受“高回報(bào)意味著可能要承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)”的想法。受訪客戶中,，47%和40%的客戶分別配置了中等和高等風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品,；相較于可投資資產(chǎn)在600萬(wàn)~3000萬(wàn)之間的客戶，可投資資產(chǎn)大于3000萬(wàn)元的高凈值客戶在中高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的配置上更為激進(jìn),，持有30%及以上比例中等和高等風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的客戶占比分別為41%和48%,。

何大勇稱，展望高凈值人群下一年的投資規(guī)劃,，股票仍是未來(lái)最受關(guān)注的熱點(diǎn)投資方向,，信托、固收和現(xiàn)金管理類等領(lǐng)域的關(guān)注度將持續(xù),，私募類基金將會(huì)成為近期新興熱點(diǎn),。

報(bào)告顯示，擁有家室的高凈值客戶占比較高,，84%的受訪客戶已婚且育有子女,，10％已婚未有子女，財(cái)富傳承因而成為客戶較為關(guān)注的一大領(lǐng)域,。

中國(guó)富人喜歡去境外

哪些地方投資,？

——最愛(ài)中國(guó)香港、美國(guó)和加拿大

在外界看來(lái),，許多私人銀行客戶已經(jīng)完成了境外資產(chǎn)轉(zhuǎn)移,，目前更加關(guān)注如何在境外市場(chǎng)進(jìn)行投資?！八饺算y行客戶投資境外的主要原因在于資產(chǎn)的安全性,、增值和對(duì)沖內(nèi)地金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)?！焙未笥绿寡?。本次調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，使用過(guò)境外財(cái)富管理產(chǎn)品和服務(wù)的私行客戶比例超過(guò)40%,，較前次調(diào)研的結(jié)果有所提升,。

據(jù)介紹，在投資產(chǎn)品方面,，各類資產(chǎn)分布較為平均，其中股票,、金融衍生品和房地產(chǎn)是客戶目前擁有比例較多的產(chǎn)品,。未來(lái)，高凈值人群對(duì)于境外投資產(chǎn)品品類的關(guān)注度仍將持續(xù)在股票,、金融衍生品和房地產(chǎn)領(lǐng)域,。

在境外目標(biāo)市場(chǎng)的選擇上，中國(guó)香港、美國(guó)和加拿大是內(nèi)地高凈值客戶最偏好的三個(gè)市場(chǎng),。香港是亞洲最主要的離岸私人銀行業(yè)務(wù)中心之一,，在金融服務(wù)業(yè)方面具備深厚的專業(yè)基礎(chǔ)。此外,，香港還是人民幣離岸中心,，稅收環(huán)境、人才優(yōu)勢(shì)和臨近中國(guó)內(nèi)地等優(yōu)勢(shì)為中國(guó)內(nèi)地商業(yè)銀行在香港開展私行離岸業(yè)務(wù)提供了最佳實(shí)踐選擇,。此外,，中國(guó)香港、美國(guó)和加拿大同時(shí)也是主要的移民目的地,，對(duì)于有子女教育,、家族移民需求的高凈值客戶更具有吸引力（圖3）。

中國(guó)富人喜歡哪些理財(cái)渠道,？

——36%購(gòu)買過(guò)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品

自2013年起,，“互聯(lián)網(wǎng)金融”成為全行業(yè)的關(guān)鍵詞，迄今熱度不減,?！懊嫦蚋邇糁等巳旱乃饺算y行業(yè)似乎與這一場(chǎng)變革無(wú)關(guān)。然而,，縱覽海內(nèi)外的行業(yè)宏觀與微觀發(fā)展趨勢(shì),，我們看到的是中國(guó)私人銀行業(yè)弄潮于互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的必然與必須?！焙未笥卤硎?，“互聯(lián)網(wǎng)”對(duì)于行業(yè)的洗禮首先體現(xiàn)在技術(shù)層面，即日趨廣泛的數(shù)字化應(yīng)用,。但是,，更加值得全行業(yè)關(guān)注的是“互聯(lián)網(wǎng)”助推私人銀行業(yè)務(wù)模式進(jìn)行深刻變革的巨大力量（見圖4）。

事實(shí)上,，與商業(yè)銀行整體在中國(guó)金融行業(yè)的主導(dǎo)地位相比,，起步于2007年的中國(guó)私人銀行業(yè)在高凈值人群中的滲透依然十分有限。BCG分析顯示,，中國(guó)主要私人銀行在高凈值人群中的滲透率為8%左右,。然而，在傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式下,，中國(guó)的私人銀行難以迅速構(gòu)筑規(guī)模優(yōu)勢(shì),。“眾多商業(yè)銀行的私人銀行客戶經(jīng)理面臨維護(hù)客戶數(shù)量過(guò)多,、銷售時(shí)間被行政事務(wù)擠占的困境,?？焖僬箻I(yè)并為客戶提供高質(zhì)量的服務(wù)在傳統(tǒng)模式下異常艱難?！焙未笥绿寡?，如何借助“互聯(lián)網(wǎng)”救治行業(yè)痛點(diǎn)已經(jīng)成為全行業(yè)的命題之一。

報(bào)告顯示,，私人銀行客戶經(jīng)理團(tuán)隊(duì)的服務(wù)能力與質(zhì)量依然是高凈值人士需求的核心：54%的高凈值人士將私人銀行客戶經(jīng)理的素質(zhì)與專業(yè)能力作為選擇財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的首要標(biāo)準(zhǔn),；65%的私人銀行客戶未來(lái)仍舊會(huì)選擇客戶經(jīng)理作為首要接觸點(diǎn)。

然而,，在這樣的“不變”之外,，變化已悄然而生。調(diào)研顯示,，在互聯(lián)網(wǎng)大潮席卷中國(guó)的當(dāng)下,，高凈值人群正在逐漸步入“數(shù)字一代”：近80%的中國(guó)高凈值人士正在使用數(shù)字化的金融產(chǎn)品和服務(wù)。在尚未使用的人群中,，35%的高凈值人士明確表示愿意嘗試,。在已經(jīng)使用的數(shù)字化產(chǎn)品和服務(wù)中，與“互聯(lián)網(wǎng)金融主要服務(wù)屌絲”的印象相悖,，36%的高凈值人士購(gòu)買過(guò)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品,，P2P及眾籌等以服務(wù)長(zhǎng)尾客戶著稱的電子化產(chǎn)品也受到了超過(guò)10%的高凈值客戶歡迎。

此外,，“數(shù)字化”服務(wù)已經(jīng)滲透到行業(yè)價(jià)值鏈的各個(gè)環(huán)節(jié),，從“了解產(chǎn)品組合情況”到“執(zhí)行交易”。其中,，“定制化的投資建議”與“在線交易”是呼聲最高的數(shù)字化服務(wù),，分別有超過(guò)40%的客戶對(duì)此類數(shù)字化服務(wù)有較高期待。

私人銀行客戶的互聯(lián)網(wǎng)化之旅一旦啟程則再無(wú)止步或回轉(zhuǎn),。