新京報(bào)快訊(記者 林子)5月30日晚間,，新京報(bào)記者從上海證券交易所獲悉,，經(jīng)核準(zhǔn)，中國(guó)鐵建于當(dāng)日公開發(fā)行2018年可續(xù)期公司債券(第三期),，總額150億,，本期基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模為人民幣10億元,，可超額配售不超過人民幣10億元(含10億元)。這也意味著,，中國(guó)鐵建本期最多可發(fā)行不超過20億元公司債,。

本次債券的牽頭主承銷商為中信證券股份有限公司，票面利率為5.30%,。發(fā)行人將按上述票面利率于2018年5月30日-5月31日面向合格投資者網(wǎng)下發(fā)行,。

實(shí)際上，去年中國(guó)鐵建的業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好,。根據(jù)年報(bào)顯示,，2017年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6809.81億元,，同比增長(zhǎng)8.21%;凈利潤(rùn)160.57億元,，同比增長(zhǎng)14.70%。不過,，去年中國(guó)鐵建總負(fù)債達(dá)到6432.39億元,，合并應(yīng)付利息達(dá)到10.82億元。

截至5月30日收盤,，中國(guó)鐵建股價(jià)報(bào)9.06元,，跌3.51%,。

巨額負(fù)債致使公司去年應(yīng)付利息近11億

年報(bào)顯示，2017年,，中國(guó)鐵建總負(fù)債達(dá)到6432.39億元,，資產(chǎn)負(fù)債率78.26%，相比于2016年,，雖然負(fù)債率下降了2.16個(gè)百分點(diǎn),，但是負(fù)債總額卻增加了326.1億元，同比增長(zhǎng)5.34%,。

在中國(guó)鐵建的負(fù)債中,，增長(zhǎng)最多的是應(yīng)付賬款及長(zhǎng)期應(yīng)付款，2017年應(yīng)付總額達(dá)到2855.32億元,，同比增長(zhǎng)7.76%,，其次增長(zhǎng)的是應(yīng)付職工薪酬，同比增長(zhǎng)5.77%,，而下降最多的是應(yīng)付債券,，降幅為4.71%。

巨額負(fù)債為中國(guó)鐵建帶來高額利息,。合并資產(chǎn)負(fù)債表顯示,，截至2017年底，中國(guó)鐵建應(yīng)付利息達(dá)到10.82億元,。而在公司資產(chǎn)負(fù)債表中,，截至2017年底，中國(guó)鐵建應(yīng)付利息也有3.68億元,。

據(jù)了解,，在2016年底和2017年底，中國(guó)鐵建的杠桿比率分別為72%及69%,。杠桿比率是指凈負(fù)債和資本加凈負(fù)債的比率,。

自2017年7月起，國(guó)務(wù)院不斷喊話央企降低杠桿率,，但無論是按照中國(guó)鐵建公布的資產(chǎn)負(fù)債率還是杠桿比率來算,，公司目前降杠桿空間仍大于央企平均水平。

今年4月16日,，國(guó)資委新聞發(fā)言人彭華崗在國(guó)務(wù)院國(guó)資委例行發(fā)布會(huì)上表示,，截至今年3月末，央企的平均負(fù)債率為65.9%,，仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的平均杠桿率,，“隨著混合所有制的進(jìn)一步推動(dòng)，很多領(lǐng)域的準(zhǔn)入進(jìn)一步放開，央企面臨的競(jìng)爭(zhēng)將越來越多,，如果繼續(xù)維持高杠桿率,，不僅使國(guó)民經(jīng)濟(jì)增加風(fēng)險(xiǎn)，而且也將給企業(yè)自身帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)”,。

不過,，從行業(yè)來看，中國(guó)鐵建是我國(guó)最大的建筑類企業(yè)之一,，主要業(yè)務(wù)包括基建建設(shè),、勘察設(shè)計(jì)與咨詢服務(wù)、房地產(chǎn)開發(fā)等,，行業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率較高,。

公司投資股票去年所有者權(quán)益虧損1.96億元

縱觀中國(guó)鐵建的五大主營(yíng)業(yè)務(wù)，除了房地產(chǎn)開發(fā)之外,，其他四大主營(yíng)業(yè)務(wù)在去年毛利率都同比有所攀升,。其中勘察設(shè)計(jì)咨詢業(yè)務(wù)毛利率同比增加2.78%個(gè)百分點(diǎn)，增長(zhǎng)最多,，而房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)毛利率減少4.03個(gè)百分點(diǎn),。

除此之外，買買買也成為了中國(guó)鐵建如今的重頭戲,。

年報(bào)顯示，2017年,，中國(guó)鐵建投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-366.877億元,，凈流出量較上年同期增加104.150億元，主要是股權(quán)投資支出和BOT,、PPP項(xiàng)目支出增加所致,。而2017年，中國(guó)鐵建籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為237.753億元,，較上年同期凈增加258.866億元,，主要是公司對(duì)外投資增加，資金需求加大所致,。

非經(jīng)常性損益項(xiàng)目和凈額表顯示,，“除正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的保值業(yè)務(wù)外處置金融資產(chǎn)取得的投資收益”一項(xiàng)，在2016年為虧損2.15億元,，但2017年獲益3.16億元,。

對(duì)于投資收益的起伏，中國(guó)鐵建也提示風(fēng)險(xiǎn)稱,，公司投資項(xiàng)目具有投資規(guī)模大,、建設(shè)周期長(zhǎng)、涉及領(lǐng)域廣、復(fù)雜程度高,、工期和質(zhì)量要求嚴(yán)等特點(diǎn),，在業(yè)主債務(wù)壓力增大、金融監(jiān)管趨嚴(yán),、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等外部形勢(shì)下,，存在業(yè)主支付風(fēng)險(xiǎn)上升、融資難度加大,、投資效益空間收窄等狀況,，使得該類項(xiàng)目運(yùn)行可能存在較大風(fēng)險(xiǎn)。

2017年12月31日,，中國(guó)鐵建長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面余額(原值)為178.695億元,，比年初的79.470億元增加99.225億元，增長(zhǎng)124.86%,。

在證券投資方面,，中國(guó)鐵建購(gòu)買中國(guó)中冶、中國(guó)石化等公司股票或基金,，2017年度獲益3181.9萬元;持有交通銀行,、山西汾酒、國(guó)泰君安,、北京銀行等上市公司股權(quán),，最初投資成本10.5億元，2017年所有者權(quán)益虧損1.96億元,。

人均薪酬20.49萬元居同行上市公司前五

盡管公司負(fù)債總額不斷增加,，但員工薪酬同期上調(diào)。除了應(yīng)付職工薪酬同比增長(zhǎng)5.77%之外,，報(bào)表中也確實(shí)有多處提到中國(guó)鐵建員工薪酬增加,。例如，中國(guó)鐵建去年的銷售費(fèi)用為45.309億元,，較2016年增長(zhǎng)8.46%,。公司稱，銷售費(fèi)用增長(zhǎng)主要是銷售人員薪酬增加所致,。

而在談及主營(yíng)業(yè)務(wù)時(shí),，中國(guó)鐵建表示，報(bào)告期內(nèi),，工程承包業(yè)務(wù)銷售費(fèi)用較2016年度增長(zhǎng)16.90%,，主要是由于本集團(tuán)緊抓主業(yè)不放松，經(jīng)營(yíng)承攬力度不斷加大,，銷售人員職工薪酬增加所致;而報(bào)告期內(nèi),，房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)管理費(fèi)用與利潤(rùn)總額分別較2016年度增長(zhǎng)45.39%和下降29.85%,，主要是由于職工薪酬增加及個(gè)別項(xiàng)目計(jì)提減值準(zhǔn)備增加所致。

在主營(yíng)業(yè)務(wù)的成本分析表中,，人工費(fèi)用占成本的30.65%,，相比于2016年同期的28.26%增加2.39個(gè)百分點(diǎn)，在材料費(fèi),、機(jī)械使用費(fèi),、其他費(fèi)用占比均出現(xiàn)下降的背景下，人工費(fèi)用是中國(guó)鐵建在去年唯一出現(xiàn)占比增長(zhǎng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本,。

同花順i問財(cái)顯示,，鐵路基建概念股共33只，其中,，中國(guó)鐵建2017年人均薪酬20.49萬元,，在33只鐵路基建概念股中排名前五。居于首位的是凱發(fā)電氣,，2017年人均薪酬達(dá)到36.21萬元,，中國(guó)交建、隧道股份緊隨其后,，人均薪酬分別達(dá)到31.48萬元,、28.75萬元。

值得一提的是,，中國(guó)鐵建2017年增加職工薪酬535.35億元,，在33只股票中位居第二，僅次于中國(guó)中鐵,。