2020年首次降準在首日落地,。中國人民銀行1月1日宣布,為支持實體經濟發(fā)展,,降低社會融資實際成本,,決定于1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司),。
符合市場預期
近期,,市場普遍預期降準窗口已經打開。2019年12月23日,,李克強總理在成都考察時表示,,國家將進一步研究采取降準和定向降準、再貸款和再貼現等多種措施,,推動小微企業(yè)融資難融資貴問題明顯緩解,。
在此背景下,市場對降準的預期上升,?!氨敬谓禍史鲜袌鲱A期?!毙戮W銀行首席研究員,、國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員董希淼分析稱,臨近年末,,財政支出力度加大,,銀行體系流動性總量處于較高水平。2019年12月31日,,央行公告不開展逆回購操作,,這為2020年1月份的降準埋下了伏筆。
歲末年初的流動性壓力,,同樣使得市場對降準的預期上升,。交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀表示,臨近跨年的時間節(jié)點,,現金需求,、業(yè)績考核、銀行報表等多重因素都使得市場流動性壓力比較大,。盡管自2019年12月18日起,,央行重啟逆回購,并連續(xù)投放了6000億元14天資金以確保市場平穩(wěn)跨年,,但交銀銀行間市場流動性壓力監(jiān)測指數(IBLI)顯示,,元旦前最后兩個交易日,,市場流動性壓力快速回升。
此外,,隨著2019年12月下旬投放的14天逆回購資金節(jié)后即將到期,,可能給市場帶來短期的波動。陳冀認為,,為對沖到期壓力,,同時應對春節(jié)臨近市場流動性需求的壓力,央行也有預調投放流動性的必要,。
與此次降準時點相似,,2019年1月4日,央行也實施了全面降準,,分兩次降準1個百分點,,釋放資金約1.5萬億元。
引導融資成本下行
“此次降準降低銀行資金成本每年約150億元,,通過銀行傳導可降低社會融資實際成本,,特別是降低小微企業(yè)、民營企業(yè)融資成本,?!毖胄杏嘘P負責人表示。
此次全面降準,,將釋放長期資金8000多億元,。在此次全面降準中,僅在省級行政區(qū)域內經營的城市商業(yè)銀行,、服務縣域的農村商業(yè)銀行,、農村合作銀行、農村信用合作社和村鎮(zhèn)銀行等中小銀行就獲得長期資金1200多億元,,有利于增強立足當地,、回歸本源的中小銀行服務小微企業(yè)、民營企業(yè)的資金實力,。
“本次降準直接效應是降低銀行資金成本,,增加金融機構信貸投放能力?!睎|方金誠首席宏觀分析師王青表示,,銀行資金來源成本下降,有助于激勵銀行在給實體經濟貸款時下調利率,。
陳冀解釋稱,,此次降準釋放的8000多億元資金,在對沖掉節(jié)后陸續(xù)到期的6000億元逆回購后,,資金的凈投放量有限,。但降準與逆回購資金投放有本質區(qū)別,,準備金率下調向銀行體系釋放的是長期無資金成本的資金;而逆回購資金既有資金成本,,到期后還有資金回落壓力,屬于短期平抑市場波動的調劑資金,。
陳冀表示,,年初央行數量型調控對政策工具的選擇已經表明,當前的調控要為銀行體系補充更多長期穩(wěn)定資金,,以對接年初銀行信貸季節(jié)性投放“旺季”,,讓更多資金能夠切實服務實體經濟和引導大銀行服務重心下沉,推動中小銀行聚焦主責主業(yè),。
每年1月份都是貸款的“大月”,。銀行都想著“早投放、早受益”,,因此對資金的需求量格外大,。王青認為,降準增加了銀行的可貸資金來源,,預計在降準效應帶動下,,2020年針對實體經濟的信貸和社融增速有望小幅上行。
市場普遍預計,,此次降準后,,2020年貸款市場報價利率(LPR)有望繼續(xù)小幅下行。
穩(wěn)健貨幣政策取向不變
全面降準是否意味著穩(wěn)健貨幣政策取向發(fā)生改變,?央行有關負責人強調,,此次降準與春節(jié)前的現金投放形成對沖,銀行體系流動性總量仍將保持基本穩(wěn)定,,保持靈活適度,,并非“大水漫灌”,體現了科學穩(wěn)健把握貨幣政策逆周期調節(jié)力度,,穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變,。
日前召開的央行貨幣政策委員會2019年第四季度例會強調,創(chuàng)新和完善宏觀調控,,穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度,,運用多種貨幣政策工具,保持流動性合理充裕,,保持廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速與國內生產總值名義增速相匹配,,不搞“大水漫灌”,保持物價水平總體穩(wěn)定,。
中國民生銀行首席研究員溫彬認為,,此次全面降準堅持穩(wěn)健貨幣政策不變,,通過釋放低成本長期資金置換短期高成本資金,保持市場流動性合理充裕,,流動性結構更加優(yōu)化,。
董希淼預計,2020年我國貨幣政策將保持穩(wěn)健基調,,加大調節(jié)力度,,保持流動性靈活適度,在穩(wěn)增長,、調結構,、防風險等多重目標中尋找平衡。新的一年貨幣政策將呈現4個特點:一是繼續(xù)加大逆周期調節(jié)力度,,更好地服務于穩(wěn)增長,;二是更強調結構性、定向性調整,,不會搞“大水漫灌”,;三是加快利率市場化進程,推進存量貸款定價基準轉換,,提升金融資源配置效率,;四是積極穩(wěn)妥地防范金融風險,穩(wěn)定宏觀杠桿率,。(經濟日報-中國經濟網記者 陳果靜)
原標題:解讀2020年首次降準:穩(wěn)健基調未變 調節(jié)力度加大
新華社北京9月6日電(記者吳雨)中國人民銀行6日宣布,,為支持實體經濟發(fā)展,降低社會融資實際成本,,決定于9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點,;同時
為支持實體經濟發(fā)展,降低社會融資實際成本,,中國人民銀行決定于2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司,、金融租賃公司和汽車金融公司)