央廣網(wǎng)上海9月5日消息(記者吳善陽(yáng) 通訊員溫潔)挖財(cái)研究院發(fā)布資產(chǎn)配置月報(bào),，分析了當(dāng)下宏觀經(jīng)濟(jì)政策，并對(duì)股票,、債券,、黃金等資產(chǎn)的配置提出建議。該月報(bào)認(rèn)為,，供給側(cè)改革推動(dòng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好,，從而推動(dòng)近期股市震蕩上行，同時(shí)去杠桿政策的延續(xù)收緊流動(dòng)性,，因此建議,，積極配置貨幣基金,、港股和A股資產(chǎn),，并適當(dāng)配置債券基金和黃金資產(chǎn)。

股市走強(qiáng) 高配A股港股和貨基

國(guó)內(nèi)供給側(cè)改革對(duì)市場(chǎng)有正向推進(jìn),，8月PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)維持高位運(yùn)行,，三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及預(yù)期偏好推動(dòng)近期股市震蕩上行。挖財(cái)研究院認(rèn)為,，政府去杠桿意圖強(qiáng)烈,，相關(guān)細(xì)則四季度仍可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生壓力。

市場(chǎng)行情層面,，今年大盤(pán)屢次沖擊3300,，終于在8月25日站上3300點(diǎn)。截止8月31日,，上證指數(shù)月漲幅達(dá)2.68%,，中小板指漲幅為3.85%，創(chuàng)業(yè)板大漲6.51%,。

“大盤(pán)和中小板,、創(chuàng)業(yè)板分化態(tài)勢(shì)會(huì)延續(xù)，大金融,、消費(fèi)等大盤(pán)藍(lán)籌依然是推動(dòng)市場(chǎng)上漲的主力,?！蓖谪?cái)研究院表示。

今年港股的累計(jì)漲幅已超過(guò)25%,，8月后期金融股業(yè)績(jī)超預(yù)期引領(lǐng)市場(chǎng)熱點(diǎn)推動(dòng)港股整體漲幅4.13%,，同時(shí)兩市南下資金凈流入近75億人民幣，與7月水平相當(dāng),。港股通增持最多的行業(yè)是資訊科技,，工業(yè)和銀行?！暗凸乐?、全球最便宜市場(chǎng)、外匯政策趨緊等多重利多驅(qū)動(dòng)港股上漲,?！蓖谪?cái)研究院認(rèn)為港股仍有較強(qiáng)配置價(jià)值。

而在去杠桿預(yù)期下,，流動(dòng)性繼續(xù)趨緊,，貨幣市場(chǎng)機(jī)會(huì)確定，貨幣基金的高收益將維持較長(zhǎng)時(shí)間,。

內(nèi)外不確定仍存 標(biāo)配利率債和黃金

三季度初,，繳稅及逆回購(gòu)到期使得資金出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性緊張。為緩解短期緊張,，央行主動(dòng)調(diào)控,，8月央行累計(jì)凈回籠4200億元。

債市五月大調(diào)整之后,，債牛行情并未出現(xiàn),，經(jīng)濟(jì)基本面向好動(dòng)力仍在，但股市及商品行情回升制約了債市上行動(dòng)力,。市場(chǎng)擔(dān)憂及監(jiān)管升級(jí)等不確定因素促使債市收益率上行,，10年期國(guó)債8月24日一度沖擊3.69%，一度攀升至前期高點(diǎn),。

“央行的維穩(wěn)意圖與前期一致,，因此國(guó)債收益率料不會(huì)高于前期高位?！蓖谪?cái)研究院認(rèn)為,，避免因去杠桿而引發(fā)新風(fēng)險(xiǎn)的基調(diào)未變，隨著不確定事件落地和監(jiān)管鋪開(kāi),，債市情緒面企穩(wěn),，利率債應(yīng)維持配置。

8月底金價(jià)突破1300美元/盎司,，為去年10月以來(lái)最高值,。黃金行情源自市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫,，特朗普政權(quán)變動(dòng)、美朝矛盾升級(jí)以及美歐央行未對(duì)貨幣政策予以明確指引都引發(fā)了市場(chǎng)情緒,，黃金再獲支撐,。挖財(cái)研究院認(rèn)為，黃金在資產(chǎn)配置中依然有不可替代的避險(xiǎn)功能,，全球不穩(wěn)定因素仍存,，應(yīng)標(biāo)配黃金。

海外市場(chǎng)方面,，歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，歐元區(qū)將繼續(xù)偏寬松的貨幣政策。全球央行會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)溫和,，加息預(yù)期弱化,，歐美此次未對(duì)貨幣政策作出展望,，引發(fā)各國(guó)貨幣波動(dòng),，人民幣歐元繼續(xù)大漲，美元繼續(xù)承壓,。