央廣網(wǎng)上海9月5日消息(記者吳善陽 通訊員溫潔)挖財研究院發(fā)布資產(chǎn)配置月報，分析了當下宏觀經(jīng)濟政策,，并對股票,、債券,、黃金等資產(chǎn)的配置提出建議,。該月報認為,，供給側(cè)改革推動經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好,，從而推動近期股市震蕩上行,，同時去杠桿政策的延續(xù)收緊流動性,，因此建議,，積極配置貨幣基金、港股和A股資產(chǎn),，并適當配置債券基金和黃金資產(chǎn),。

股市走強 高配A股港股和貨基

國內(nèi)供給側(cè)改革對市場有正向推進，8月PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)維持高位運行,，三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)及預期偏好推動近期股市震蕩上行,。挖財研究院認為，政府去杠桿意圖強烈,，相關(guān)細則四季度仍可能對市場產(chǎn)生壓力,。

市場行情層面，今年大盤屢次沖擊3300，終于在8月25日站上3300點,。截止8月31日,，上證指數(shù)月漲幅達2.68%，中小板指漲幅為3.85%,，創(chuàng)業(yè)板大漲6.51%,。

“大盤和中小板、創(chuàng)業(yè)板分化態(tài)勢會延續(xù),，大金融,、消費等大盤藍籌依然是推動市場上漲的主力?！蓖谪斞芯吭罕硎?。

今年港股的累計漲幅已超過25%，8月后期金融股業(yè)績超預期引領(lǐng)市場熱點推動港股整體漲幅4.13%,，同時兩市南下資金凈流入近75億人民幣,，與7月水平相當。港股通增持最多的行業(yè)是資訊科技,，工業(yè)和銀行,。“低估值,、全球最便宜市場,、外匯政策趨緊等多重利多驅(qū)動港股上漲?！蓖谪斞芯吭赫J為港股仍有較強配置價值,。

而在去杠桿預期下，流動性繼續(xù)趨緊,，貨幣市場機會確定,，貨幣基金的高收益將維持較長時間。

內(nèi)外不確定仍存 標配利率債和黃金

三季度初,，繳稅及逆回購到期使得資金出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性緊張,。為緩解短期緊張，央行主動調(diào)控,，8月央行累計凈回籠4200億元,。

債市五月大調(diào)整之后，債牛行情并未出現(xiàn),，經(jīng)濟基本面向好動力仍在,，但股市及商品行情回升制約了債市上行動力。市場擔憂及監(jiān)管升級等不確定因素促使債市收益率上行,，10年期國債8月24日一度沖擊3.69%,，一度攀升至前期高點,。

“央行的維穩(wěn)意圖與前期一致，因此國債收益率料不會高于前期高位,?！蓖谪斞芯吭赫J為，避免因去杠桿而引發(fā)新風險的基調(diào)未變,，隨著不確定事件落地和監(jiān)管鋪開,，債市情緒面企穩(wěn)，利率債應維持配置,。

8月底金價突破1300美元/盎司,，為去年10月以來最高值。黃金行情源自市場避險情緒升溫,，特朗普政權(quán)變動,、美朝矛盾升級以及美歐央行未對貨幣政策予以明確指引都引發(fā)了市場情緒，黃金再獲支撐,。挖財研究院認為，黃金在資產(chǎn)配置中依然有不可替代的避險功能,，全球不穩(wěn)定因素仍存,，應標配黃金。

海外市場方面,，歐洲經(jīng)濟持續(xù)復蘇拉動全球經(jīng)濟增長,，歐元區(qū)將繼續(xù)偏寬松的貨幣政策。全球央行會議美聯(lián)儲表態(tài)溫和,，加息預期弱化,，歐美此次未對貨幣政策作出展望，引發(fā)各國貨幣波動,，人民幣歐元繼續(xù)大漲,，美元繼續(xù)承壓。