近一段時(shí)間以來(lái),，在宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行,、去杠桿的大背景下，再加上我們面臨較為嚴(yán)峻的外部環(huán)境,，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展遭遇了一定困難,。在改革開(kāi)放四十周年的關(guān)鍵時(shí)期，我們不僅要進(jìn)一步重申對(duì)發(fā)展非公有制經(jīng)濟(jì)的支持,，更要正視民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展遭遇到的困難,，深入分析其背后的原因，通過(guò)體制機(jī)制的改革,，為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造更好的環(huán)境,。

黨和國(guó)家支持非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)度和決心是十分明確和堅(jiān)定的。當(dāng)前民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展遭遇的困難,，也是客觀的,。從企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)看，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室的數(shù)據(jù)顯示,，上半年工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率有所上升,，從2017年末的55.5%升至56.6%。其中,，私營(yíng)工業(yè)企業(yè)加杠桿趨勢(shì)明顯,，資產(chǎn)負(fù)債率從去年年末的51.6%上升至55.8%,。

從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的角度來(lái)看，2017年以來(lái),，由于供給側(cè)改革以及環(huán)保等一系列因素的迭加,，主要上游產(chǎn)品產(chǎn)能壓縮，原材料價(jià)格持續(xù)上漲,，民營(yíng)企業(yè)溢價(jià)能力較弱,，營(yíng)業(yè)成本上升，侵蝕了企業(yè)利潤(rùn),。同時(shí)從不同規(guī)模的企業(yè)盈利情況來(lái)看,，不少行業(yè)也出現(xiàn)了利潤(rùn)向頭部企業(yè)集中的情形，中小規(guī)模民營(yíng)企業(yè)生存情況較為艱難,。

在融資端,，2017年以來(lái)，監(jiān)管政策轉(zhuǎn)向強(qiáng)監(jiān)管緊信用,，社融與M2規(guī)模連續(xù)下滑,，再加上資管新規(guī)的實(shí)施，企業(yè)的非標(biāo)融資大幅縮減,。而由于民營(yíng)企業(yè)普遍缺乏資本金和抵押品,，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力不強(qiáng)，金融機(jī)構(gòu)出于自身風(fēng)險(xiǎn)因素考慮對(duì)民營(yíng)企業(yè)普遍存在惜貸心理,。融資能力已經(jīng)成為制約民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素,，融資成本的顯著上升導(dǎo)致企業(yè)利息支出大幅增長(zhǎng)，財(cái)務(wù)費(fèi)用的快速增長(zhǎng)則在不斷侵蝕企業(yè)的利潤(rùn),。

筆者認(rèn)為,，過(guò)去幾年來(lái)，在市場(chǎng)整體寬松的大環(huán)境下,，不少企業(yè)包括民營(yíng)企業(yè)存在激進(jìn)的加杠桿行為,，跨行業(yè)并購(gòu)尤為活躍。在當(dāng)前信用收緊的條件下,，由于期限錯(cuò)配,、資產(chǎn)價(jià)格走低和抵押物價(jià)值下降，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)金流緊張,、違約蔓延,、利率上升，這才是當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)遭遇困境的最為核心的原因,。