近一段時間以來,，在宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行,、去杠桿的大背景下,，再加上我們面臨較為嚴(yán)峻的外部環(huán)境,，中國民營企業(yè)的發(fā)展遭遇了一定困難。在改革開放四十周年的關(guān)鍵時期,，我們不僅要進(jìn)一步重申對發(fā)展非公有制經(jīng)濟(jì)的支持,，更要正視民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展遭遇到的困難，深入分析其背后的原因,，通過體制機(jī)制的改革,，為民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造更好的環(huán)境。

黨和國家支持非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)度和決心是十分明確和堅定的,。當(dāng)前民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展遭遇的困難,，也是客觀的。從企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率來看,，國家金融與發(fā)展實(shí)驗室的數(shù)據(jù)顯示,，上半年工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率有所上升，從2017年末的55.5%升至56.6%,。其中,，私營工業(yè)企業(yè)加杠桿趨勢明顯，資產(chǎn)負(fù)債率從去年年末的51.6%上升至55.8%,。

從生產(chǎn)經(jīng)營的角度來看,，2017年以來，由于供給側(cè)改革以及環(huán)保等一系列因素的迭加,，主要上游產(chǎn)品產(chǎn)能壓縮,，原材料價格持續(xù)上漲，民營企業(yè)溢價能力較弱,，營業(yè)成本上升,，侵蝕了企業(yè)利潤,。同時從不同規(guī)模的企業(yè)盈利情況來看，不少行業(yè)也出現(xiàn)了利潤向頭部企業(yè)集中的情形,，中小規(guī)模民營企業(yè)生存情況較為艱難,。

在融資端，2017年以來,，監(jiān)管政策轉(zhuǎn)向強(qiáng)監(jiān)管緊信用,，社融與M2規(guī)模連續(xù)下滑，再加上資管新規(guī)的實(shí)施,，企業(yè)的非標(biāo)融資大幅縮減,。而由于民營企業(yè)普遍缺乏資本金和抵押品，對風(fēng)險的抵抗能力不強(qiáng),，金融機(jī)構(gòu)出于自身風(fēng)險因素考慮對民營企業(yè)普遍存在惜貸心理,。融資能力已經(jīng)成為制約民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素，融資成本的顯著上升導(dǎo)致企業(yè)利息支出大幅增長,，財務(wù)費(fèi)用的快速增長則在不斷侵蝕企業(yè)的利潤,。

筆者認(rèn)為，過去幾年來,，在市場整體寬松的大環(huán)境下,，不少企業(yè)包括民營企業(yè)存在激進(jìn)的加杠桿行為，跨行業(yè)并購尤為活躍,。在當(dāng)前信用收緊的條件下,，由于期限錯配、資產(chǎn)價格走低和抵押物價值下降,，導(dǎo)致民營企業(yè)現(xiàn)金流緊張,、違約蔓延、利率上升,，這才是當(dāng)前民營企業(yè)遭遇困境的最為核心的原因,。