“上市公司的股價(jià)是存在比價(jià)效應(yīng)的,，在其他上市公司股價(jià)下跌的背景下,，停牌的上市公司復(fù)牌后，補(bǔ)跌往往變得不可避免,。如果把停復(fù)牌制度作為避免公司股價(jià)下跌的‘擋箭牌’,，往往會(huì)積累個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)?！睒I(yè)內(nèi)專家分析,，借助于停牌規(guī)避股價(jià)下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，成功的案例很少見,。例如,，2015年股市異常波動(dòng)中出現(xiàn)千股停牌,，但復(fù)牌的個(gè)股亦紛紛補(bǔ)跌,。

證監(jiān)會(huì)上市部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，一般來(lái)說(shuō)上市公司停牌主要為了保證信批公平與提示重大風(fēng)險(xiǎn)等,。然而,，在A股市場(chǎng)中停復(fù)牌的功能不斷被“加碼”：防范內(nèi)幕交易、信息保密,、發(fā)行鎖價(jià)甚至是規(guī)避下跌……“既增加了市場(chǎng)交易阻力,，也弱化了市場(chǎng)的流動(dòng)性”。

該負(fù)責(zé)人說(shuō),，隨著資本市場(chǎng)并購(gòu)重組等制度的改革,，優(yōu)化了市場(chǎng)化定價(jià)和調(diào)價(jià)機(jī)制、簡(jiǎn)化了重組預(yù)案的披露內(nèi)容,，為治理停牌亂象、升級(jí)停牌制度打下基礎(chǔ),。停牌制度的完善,，堅(jiān)持了資本市場(chǎng)市場(chǎng)化改革，切實(shí)保障了投資者的交易權(quán),，同時(shí)也為防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)奠定了基礎(chǔ)。