降準如期落地 8000億元流動性今起釋放

政策禮包連發(fā) 開年經濟“穩(wěn)”啟動

剛一開年,，穩(wěn)經濟的政策“禮包”就接連落地：1月6日起下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，8000多億元流動性開始釋放,；1月3日召開的開年首次國務院常務會議,，首個議題是確定促進制造業(yè)穩(wěn)增長的措施，穩(wěn)定經濟發(fā)展的基本盤,；1月2日伴隨四川和河南發(fā)行地方債,，全年地方債發(fā)行大幕開啟，進度比上年再提前,；1月1日起,，850余種商品調低進口關稅、減免部分行政事業(yè)性收費等新政落地,。

業(yè)內專家指出,，按照中央經濟工作會議的部署,，2020年我國經濟“穩(wěn)”字當頭，無論是開年已經接連落地的“穩(wěn)經濟”政策,，還是近期密集召開的各部門年度工作會議,，均釋放出“穩(wěn)”的強烈信號，多措并舉全力確保我國經濟開局“穩(wěn)”,。

央行送出2020年開年第一個“大禮包”：今日降準如期落地,，此次降準將釋放長期資金約8000多億元，有效增加金融機構支持實體經濟的穩(wěn)定資金來源,，降低金融機構支持實體經濟的資金成本,，直接支持實體經濟。

中國銀行研究院研究員李義舉表示,，降準有利于經濟穩(wěn)增長,。當前穩(wěn)增長已成為經濟工作的重心，本次降準體現(xiàn)出貨幣政策逆周期調節(jié)力度加強,，有利于總需求的提振,。

中國人民銀行有關負責人表示，在此次全面降準中,，僅在省級行政區(qū)域內經營的城市商業(yè)銀行,、服務縣域的農村商業(yè)銀行、農村合作銀行,、農村信用合作社和村鎮(zhèn)銀行等中小銀行獲得長期資金1200多億元,，有利于增強立足當地、回歸本源的中小銀行服務小微,、民營企業(yè)的資金實力,。同時，此次降準降低銀行資金成本每年約150億元,，通過銀行傳導可降低社會融資實際成本,，特別是降低小微、民營企業(yè)融資成本,。

一面是金融加大對實體的支持力度,，一面是直接聚焦制造業(yè)穩(wěn)增長，穩(wěn)定經濟發(fā)展基本盤,。

1月3日召開的國務院常務會議明確,，貫徹中央經濟工作會議精神，保持經濟運行在合理區(qū)間,，制造業(yè)具有基礎性支撐作用,。要用改革辦法和市場化措施，充分激發(fā)市場主體活力,，增強發(fā)展動能,，促進制造業(yè)穩(wěn)增長,。

“制造業(yè)是我國經濟增長的主導部門，目前制造業(yè)增加值占GDP的比重接近30%,，要實現(xiàn)穩(wěn)增長的目標,，必須以制造業(yè)的增長為支撐?！睆B門大學宏觀經濟研究中心副主任林致遠對《經濟參考報》記者表示,，從穩(wěn)就業(yè)看，穩(wěn)制造業(yè)增長也是實現(xiàn)穩(wěn)就業(yè)目標的基本途徑,。同時,，制造業(yè)是知識經濟的載體，高技術產業(yè)的發(fā)展與制造業(yè)密不可分,，促進制造業(yè)發(fā)展是實現(xiàn)高質量發(fā)展的必由之路,。因此，對于中國經濟來說,，促進制造業(yè)穩(wěn)增長具有重要意義。

他表示,，2020年“六穩(wěn)”目標的實現(xiàn),，離不開宏觀經濟政策的適時逆周期調節(jié)。由于開年有包括MLF（中期借貸便利）一季度到期,、繳稅,、地方債提前發(fā)行等較多資金回籠，加上春節(jié)跨年資金需求旺盛,，此次降準釋放長期資金約8000多億元,，與開年的資金回籠形成對沖，有助于保持銀行體系流動性總量的基本穩(wěn)定,，并非改變穩(wěn)健貨幣政策的基本取向,。地方債的加快發(fā)行旨在穩(wěn)定基礎設施投資增速，為穩(wěn)投資,、穩(wěn)增長提供重要支撐,。

在摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊看來，國常會對制造業(yè)穩(wěn)增長的重視體現(xiàn)了政策層對于逆周期調節(jié)穩(wěn)增長的重視,，穩(wěn)投資作為“六穩(wěn)”的核心部分,，是實現(xiàn)經濟穩(wěn)增長的重要手段。尤其是高技術制造業(yè)與服務業(yè)投資近年來迅速增長,，新產業(yè)對經濟發(fā)展貢獻的提高將進一步助力穩(wěn)增長,。

他對《經濟參考報》記者表示，全面降準和地方債加快發(fā)行等多措齊發(fā)正是體現(xiàn)了“寬貨幣,、緊信用,、松財政”的政策布局,，也凸顯了當前政策的主要目標，即以我為主進行逆周期調節(jié)穩(wěn)增長,。

首先,，為了配合積極財政政策的實施，央行開年進行全面降準,，進一步降低了銀行資金成本,，釋放更多廉價的中長期資金來提高銀行主動放貸意愿、增強制造業(yè)企業(yè)融資能力,。通過改善企業(yè)環(huán)境,，夯實制造業(yè)“愿貸、敢貸,、會貸”的長效工作機制,，從內部提升企業(yè)生產擴張動能。

其次,，專項債加快發(fā)行也體現(xiàn)了基建托底穩(wěn)增長的政策取向,，通過調降利率及適當適時降準為專項債的發(fā)行提供更好的利率環(huán)境。通過提振全社會生產與投資的內生增長動能,，在外部不確定性仍存的情況下緩和經濟下滑的壓力,。

當前來看，逆周期調節(jié)的宏觀調控工具箱已經開啟,。值得關注的是,，除了已經落地的政策之外，多部門召開的年度工作會議也釋放出明確政策信號,，圍繞全面做好“六穩(wěn)”,、堅決打好“三大攻堅戰(zhàn)”等醞釀儲備更多政策措施。

例如全國發(fā)展和改革工作會議明確,，大力促進形成強大國內市場,，搞好重大項目儲備實施，努力擴大有效投資,，積極培育,、拓展消費新增長點。全國財政工作會議指出,，鞏固和拓展減稅降費成效,。全國工業(yè)和信息化工作會議指出，貫徹“六穩(wěn)”部署,，確保工業(yè)經濟運行在合理區(qū)間,。著力穩(wěn)定制造業(yè)投資，引導資金投向供需共同受益,、具有乘數效應的先進制造,、基礎設施短板等領域,，促進產業(yè)和消費“雙升級”。

更多旨在支持實體的金融政策將在一季度落地,。從2020年3月1日起,，存量貸款利率將“換錨”，LPR在存量貸款中的應用將進一步擴大,。此舉將進一步推動利率市場化,，而伴隨著LPR在引導貸款利率下行方面發(fā)揮更大作用，實體經濟融資成本有望繼續(xù)降低,。

1月2日至3日召開的2020年中國人民銀行工作會議也對2020年工作進行了全面部署,，會議要求，實施穩(wěn)健貨幣政策,，堅決打贏防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn),，深化金融改革開放，全面做好“六穩(wěn)”工作,，統(tǒng)籌推進穩(wěn)增長,、促改革、調結構,、惠民生,、防風險、保穩(wěn)定,，為經濟高質量發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。（記者 孫韶華 張莫 班娟娟）