聚焦創(chuàng)新創(chuàng)業(yè) 新三板精選層開板系列報(bào)道（三）

精選層已經(jīng)正式開市交易。業(yè)內(nèi)人士指出,，隨著轉(zhuǎn)板上市等重要改革措施落地,，新三板將成為資本市場提高中小企業(yè)直接融資比重、促進(jìn)創(chuàng)新資本形成的重要平臺,，進(jìn)一步打通中小企業(yè)成長壯大的資本通道,。同時(shí)，新三板精選層暢通了與A股其他板塊和通道的有效聯(lián)系,，更好地實(shí)現(xiàn)了多層次資本市場間的互聯(lián)互通,、優(yōu)勢互補(bǔ)、錯(cuò)位發(fā)展,。

新三板專為創(chuàng)新型,、成長型中小企業(yè)服務(wù)。2019年10月,，證監(jiān)會啟動(dòng)全面深化新三板改革,，增設(shè)精選層，且推出了包括公開發(fā)行,、連續(xù)競價(jià)交易,、轉(zhuǎn)板上市以及降低投資者門檻等在內(nèi)的一系列改革舉措。本次改革以推出了轉(zhuǎn)板制度,，即掛牌公司在精選層掛牌滿一年后,，在符合科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市門檻的前提下，可以轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市交易,。

北京金長川資本管理有限公司總裁劉平安表示,，精選層轉(zhuǎn)板制度的推出,，滿足了新三板優(yōu)質(zhì)掛牌公司更大的融資和流動(dòng)性需求，使新三板真正成為中小企業(yè)的上升新通道,?！稗D(zhuǎn)板上市意味著可以不再經(jīng)IPO的環(huán)節(jié)，直接向滬深交易所的市場板塊提出上市申請,，這為精選層企業(yè)新增了一條上市可選路徑,，既有利于企業(yè)在不同的市場層次和板塊間進(jìn)行自主的選擇，更節(jié)約了企業(yè)上市的時(shí)間和財(cái)務(wù)成本,，有利于企業(yè)專注主業(yè)的發(fā)展,。”北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南說,。

安信證券新三板首席分析師諸海濱表示,，公開發(fā)行“前置”使得企業(yè)融資渠道更為暢通，未來科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的融資將依賴新三板,，精選層以及公開發(fā)行,、轉(zhuǎn)板、交易制度還將給整個(gè)市場帶來“示范效應(yīng)”,，提高流動(dòng)性并有效定價(jià),，從而激活市場融資功能，使得市場形成正向循環(huán),。

同時(shí),，業(yè)內(nèi)人士指出，精選層的設(shè)立以及轉(zhuǎn)板上市等制度的落地,，也實(shí)現(xiàn)了多層次資本市場互聯(lián)互通,，有力促進(jìn)了資本市場整體效率的提高。新三板與科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板,，共同構(gòu)成中國的科創(chuàng)資本市場，都為有科技創(chuàng)新能力的企業(yè)提供資本市場服務(wù),，但其市場定位有本質(zhì)不同,。劉平安表示，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板是為各行業(yè)的頭部企業(yè)提供資本市場服務(wù),，而新三板是為眾多中小型科創(chuàng)企業(yè)提供資本市場服務(wù),，是長尾市場、基礎(chǔ)市場,。這三大市場,，由于有新三板精選層的轉(zhuǎn)板上市制度安排，可以進(jìn)行互聯(lián)互通，實(shí)現(xiàn)資源共享,。一方面精選層為科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板儲備優(yōu)質(zhì)上市資源,，另一方面，精選層的流動(dòng)性示范效應(yīng)和轉(zhuǎn)板效應(yīng)也可以有效地吸引更多市場增量資源加入到新三板,。

“轉(zhuǎn)板制度的設(shè)計(jì)將新三板精選層與A股的其他板塊和通道打通,。相比科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，精選層的行業(yè)選擇更為包容,，更適合營收體量規(guī)模暫時(shí)較小的新興早期科技企業(yè)或細(xì)分行業(yè)龍頭,。三個(gè)板塊各有側(cè)重，定位互補(bǔ),，為不同發(fā)展階段,、不同行業(yè)的企業(yè)提供了多樣選擇?！敝袊鴩H科促會理事布娜新說,。

實(shí)際上，從首批32家精選層公司情況來看,，也體現(xiàn)出了其服務(wù)中小企業(yè)定位,、與滬深市場形成差異互補(bǔ)的特征。在首批32家精選層公司中,，有中小企業(yè)27家，民營企業(yè)28家,，營業(yè)收入和凈利潤中值分別為3.43億元和5115.25萬元,。

周運(yùn)南進(jìn)一步表示，轉(zhuǎn)板上市制度充分地發(fā)揮了新三板市場承上啟下的作用,，也是對新三板獨(dú)立市場,、公開市場、場內(nèi)市場三個(gè)定位的又一次明確,。而對于滬深市場來說,，轉(zhuǎn)板上市與IPO的區(qū)別只在于公開發(fā)行階段的不同，上市標(biāo)準(zhǔn)基本一致,，同時(shí)轉(zhuǎn)板上市的精選層企業(yè),，其規(guī)范性、經(jīng)營質(zhì)量經(jīng)過了新三板市場檢驗(yàn),，有助于提高上市公司整體質(zhì)量,，提振投資者信心，促進(jìn)整個(gè)資本市場的長期健康發(fā)展,。

此外,，諸海濱表示，精選層的推出對于一級市場和二級市場的投資人而言，意味著資本退出渠道更加多元,，將徹底打通資本“投-融-管-退”的各個(gè)環(huán)節(jié),，激發(fā)整個(gè)多層次資本市場服務(wù)創(chuàng)新的活力。（記者 汪子旭）