歐洲中央銀行行長德拉吉25日在柏林發(fā)表講話指出,，歐洲央行已經(jīng)意識到超寬松的貨幣政策讓金融行業(yè)付出越來越大的代價，并不傾向于維持負利率太長時間,。有市場人士預計,，歐洲央行有可能在12月份的貨幣政策會議上擴大其1.7萬億歐元的債券購買計劃。也有分析認為,，歐洲央行在維持寬松貨幣政策的同時,，有可能延長政策調(diào)整的觀察期。

德拉吉在演講中重申歐洲央行將致力于維護貨幣寬松政策,，因為對歐洲央行將目標通脹率維持在2%以下而言,，該政策是必要的。他為歐洲央行大舉購買債券和實行負利率政策進行辯護,，認為并不會像有人指責的那樣,，這些政策會導致不公平狀態(tài)加劇，并使金融收入從實力較強的經(jīng)濟體流向較弱的經(jīng)濟體,。但他也承認“有些儲戶可能會因暫時性的低利率而受到損害,，尤其是如果他們依賴利息收入而且不能通過信貸來幫助消費的話?！?/p>

德拉吉還表示,，歐洲央行知道低利率和充足流動性可能造成金融穩(wěn)定風險，但目前沒有看到這類風險,?！皼]有任何跡象顯示，信貸正在導致金融穩(wěn)定風險,?！?/p>

路透社和CNBC的報道稱，歐洲央行不傾向于在過長時間內(nèi)維持如此低的利率水平,，因為其副作用可能隨著時間的推移而累積,，對于歐元區(qū)，低利率并非沒有成本,，時間過久會引起經(jīng)濟扭曲,。德拉吉表示，一些銀行,，尤其是德國銀行抱怨,，低利率侵蝕了利潤。

媒體援引德拉吉的表態(tài)稱,，歐元區(qū)處于紀錄低位的利率并不是“新常態(tài)”,，在未建立全面的貨幣與銀行業(yè)聯(lián)盟的情況下，歐元區(qū)仍很脆弱。當實現(xiàn)了物價穩(wěn)定并可以持續(xù)保持下去的時候,，就不需要采用目前的非常規(guī)貨幣支持手段,。

彭博社報道稱，德拉吉認為,，盡管歐洲央行仍將維持寬松貨幣政策以幫助減少過剩產(chǎn)能和刺激通脹,，但其他政策同樣是必需的。德拉吉說,，提高利率需要用財政政策和結構性改革政策來解決根本性的問題,，即儲蓄大于投資的問題。德拉吉認為,，有其他政策輔助,，貨幣政策才能更快地解決問題。他再次呼吁成員國進行結構性改革,。

幾乎在同一時間,，德國財政部長朔伊布勒在柏林的另一場會議中發(fā)表講話。他表示,，國際上日益形成一種共識,，認為貨幣政策已經(jīng)達到了極限,。朔伊布勒還表示,，他相信國際范圍內(nèi)存在過多的流動性和債務。

由于可供其購買的符合條件的德國公債越來越少,，歐洲央行正在研究各種選項,，以確保其每月800億歐元(870.6億美元)的購債計劃至少能夠維持到明年3月。此前,，有傳聞說,，歐洲央行將削減量化寬松規(guī)模，但10月20日的歐洲央行會議上,，德拉吉表示不會突然終止量化寬松,。德拉吉說，如有必要的話,，上述債券購買計劃還會延期,。

目前，市場對歐洲央行動向解讀不一,。有市場人士預計,，歐洲央行有可能在12月份的貨幣政策會議上擴大其1.7萬億歐元的債券購買計劃（目前的計劃將在明年3月份到期）。也有分析認為,，德拉吉的講話并沒有改變歐洲央行維持寬松貨幣政策的方向,，但是可能延長了歐洲央行再度調(diào)降利率所需等待的觀察時間。目前，歐洲央行的存款利率為負0.4%,。

從剛剛公布的PMI數(shù)據(jù)來看,，四季度伊始，由于德法制造業(yè)強勢復蘇,，歐元區(qū)制造業(yè)PMI初值達53.3,，為30個月以來的最高水平,。德國與法國當月制造業(yè)PMI初值分別為55.1和51.3,，達到33個月和10個月以來最高水平，但德法以外的歐元區(qū)國家的產(chǎn)出增長雖較9月時的21個月低點有所反彈,，擴張顯得乏力,。然而,，歐元區(qū)令人擔憂的通縮風險是否能緩解仍待觀察。

IHS Markit首席企業(yè)經(jīng)濟學家克里斯·威廉姆森表示,，政策制定者們將因經(jīng)濟走強,、漲價壓力而受到鼓舞，且預期四季度經(jīng)濟的健康發(fā)展將進一步增強市場對歐洲央行逐步減少量化寬松的預期,。

歐洲央行理事會成員,，奧地利央行行長諾沃特尼表示，最重要的問題是經(jīng)濟發(fā)展與通脹預期之間的關系,，另一方面,，當然還有實體經(jīng)濟的展望問題。當被問及是否將在12月份作出決議,，他表示,，“必須時刻保持謹慎?！庇浾?周武英