歐洲中央銀行行長(zhǎng)德拉吉25日在柏林發(fā)表講話指出,，歐洲央行已經(jīng)意識(shí)到超寬松的貨幣政策讓金融行業(yè)付出越來(lái)越大的代價(jià),，并不傾向于維持負(fù)利率太長(zhǎng)時(shí)間,。有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì),，歐洲央行有可能在12月份的貨幣政策會(huì)議上擴(kuò)大其1.7萬(wàn)億歐元的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。也有分析認(rèn)為,，歐洲央行在維持寬松貨幣政策的同時(shí),，有可能延長(zhǎng)政策調(diào)整的觀察期。

德拉吉在演講中重申歐洲央行將致力于維護(hù)貨幣寬松政策,，因?yàn)閷?duì)歐洲央行將目標(biāo)通脹率維持在2%以下而言,，該政策是必要的。他為歐洲央行大舉購(gòu)買(mǎi)債券和實(shí)行負(fù)利率政策進(jìn)行辯護(hù),，認(rèn)為并不會(huì)像有人指責(zé)的那樣,，這些政策會(huì)導(dǎo)致不公平狀態(tài)加劇，并使金融收入從實(shí)力較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)體流向較弱的經(jīng)濟(jì)體,。但他也承認(rèn)“有些儲(chǔ)戶可能會(huì)因暫時(shí)性的低利率而受到損害,，尤其是如果他們依賴(lài)?yán)⑹杖攵也荒芡ㄟ^(guò)信貸來(lái)幫助消費(fèi)的話?！?/p>

德拉吉還表示,，歐洲央行知道低利率和充足流動(dòng)性可能造成金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，但目前沒(méi)有看到這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn),?！皼](méi)有任何跡象顯示，信貸正在導(dǎo)致金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn),?！?/p>

路透社和CNBC的報(bào)道稱(chēng)，歐洲央行不傾向于在過(guò)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持如此低的利率水平,，因?yàn)槠涓弊饔每赡茈S著時(shí)間的推移而累積,，對(duì)于歐元區(qū)，低利率并非沒(méi)有成本,，時(shí)間過(guò)久會(huì)引起經(jīng)濟(jì)扭曲,。德拉吉表示,，一些銀行，尤其是德國(guó)銀行抱怨,，低利率侵蝕了利潤(rùn),。

媒體援引德拉吉的表態(tài)稱(chēng)，歐元區(qū)處于紀(jì)錄低位的利率并不是“新常態(tài)”,，在未建立全面的貨幣與銀行業(yè)聯(lián)盟的情況下,，歐元區(qū)仍很脆弱。當(dāng)實(shí)現(xiàn)了物價(jià)穩(wěn)定并可以持續(xù)保持下去的時(shí)候,，就不需要采用目前的非常規(guī)貨幣支持手段,。

彭博社報(bào)道稱(chēng)，德拉吉認(rèn)為,，盡管歐洲央行仍將維持寬松貨幣政策以幫助減少過(guò)剩產(chǎn)能和刺激通脹,，但其他政策同樣是必需的。德拉吉說(shuō),，提高利率需要用財(cái)政政策和結(jié)構(gòu)性改革政策來(lái)解決根本性的問(wèn)題,，即儲(chǔ)蓄大于投資的問(wèn)題。德拉吉認(rèn)為,，有其他政策輔助,，貨幣政策才能更快地解決問(wèn)題。他再次呼吁成員國(guó)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革,。

幾乎在同一時(shí)間,，德國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)朔伊布勒在柏林的另一場(chǎng)會(huì)議中發(fā)表講話。他表示,，國(guó)際上日益形成一種共識(shí),，認(rèn)為貨幣政策已經(jīng)達(dá)到了極限。朔伊布勒還表示,，他相信國(guó)際范圍內(nèi)存在過(guò)多的流動(dòng)性和債務(wù),。

由于可供其購(gòu)買(mǎi)的符合條件的德國(guó)公債越來(lái)越少，歐洲央行正在研究各種選項(xiàng),，以確保其每月800億歐元(870.6億美元)的購(gòu)債計(jì)劃至少能夠維持到明年3月,。此前，有傳聞?wù)f,，歐洲央行將削減量化寬松規(guī)模,，但10月20日的歐洲央行會(huì)議上，德拉吉表示不會(huì)突然終止量化寬松,。德拉吉說(shuō),，如有必要的話，上述債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃還會(huì)延期。

目前,，市場(chǎng)對(duì)歐洲央行動(dòng)向解讀不一,。有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，歐洲央行有可能在12月份的貨幣政策會(huì)議上擴(kuò)大其1.7萬(wàn)億歐元的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃（目前的計(jì)劃將在明年3月份到期）,。也有分析認(rèn)為,，德拉吉的講話并沒(méi)有改變歐洲央行維持寬松貨幣政策的方向，但是可能延長(zhǎng)了歐洲央行再度調(diào)降利率所需等待的觀察時(shí)間,。目前,，歐洲央行的存款利率為負(fù)0.4%。

從剛剛公布的PMI數(shù)據(jù)來(lái)看,，四季度伊始,，由于德法制造業(yè)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，歐元區(qū)制造業(yè)PMI初值達(dá)53.3,，為30個(gè)月以來(lái)的最高水平,。德國(guó)與法國(guó)當(dāng)月制造業(yè)PMI初值分別為55.1和51.3，達(dá)到33個(gè)月和10個(gè)月以來(lái)最高水平,，但德法以外的歐元區(qū)國(guó)家的產(chǎn)出增長(zhǎng)雖較9月時(shí)的21個(gè)月低點(diǎn)有所反彈,，擴(kuò)張顯得乏力,。然而,，歐元區(qū)令人擔(dān)憂的通縮風(fēng)險(xiǎn)是否能緩解仍待觀察。

IHS Markit首席企業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·威廉姆森表示,，政策制定者們將因經(jīng)濟(jì)走強(qiáng),、漲價(jià)壓力而受到鼓舞，且預(yù)期四季度經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展將進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)歐洲央行逐步減少量化寬松的預(yù)期,。

歐洲央行理事會(huì)成員,，奧地利央行行長(zhǎng)諾沃特尼表示，最重要的問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)發(fā)展與通脹預(yù)期之間的關(guān)系,，另一方面,，當(dāng)然還有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的展望問(wèn)題。當(dāng)被問(wèn)及是否將在12月份作出決議,，他表示,，“必須時(shí)刻保持謹(jǐn)慎?！庇浾?周武英