新華社北京10月31日專電 題：凈利潤下降逾兩成 “資產(chǎn)荒”考驗(yàn)險(xiǎn)資配置——聚焦保險(xiǎn)業(yè)三季報(bào)

新華社記者譚謨曉

A股四大上市險(xiǎn)企三季報(bào)日前披露完畢,，整體表現(xiàn)有喜有憂,，凈利潤大幅下降、投資收益下降,、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等成為關(guān)鍵詞,。作為高負(fù)債行業(yè)，低利率環(huán)境持續(xù)以及“資產(chǎn)荒”加劇對保險(xiǎn)業(yè)的負(fù)面影響逐漸凸顯，為險(xiǎn)資尋找好的投資方向并降低風(fēng)險(xiǎn)隱患成為當(dāng)務(wù)之急,。

四大上市險(xiǎn)企凈利潤同比下降超20%

與去年的“風(fēng)光無限”相比,，今年上市保險(xiǎn)公司前三季度成績單并不好看。據(jù)記者統(tǒng)計(jì),，1至9月,，中國人壽、中國平安,、新華保險(xiǎn),、中國太保四大險(xiǎn)企合計(jì)凈利潤為836.51億元，同比下降20.93%,。

具體來看,，前三季度只有中國平安逆勢增長，實(shí)現(xiàn)凈利潤565.08億元,，同比增長17.1%,；中國人壽、新華保險(xiǎn),、中國太保分別實(shí)現(xiàn)凈利潤135.28億元、47.86億元,、88.29億元,，同比分別下降60%、44.6%,、41.3%,。

值得關(guān)注的是，上市險(xiǎn)企保險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,，期交業(yè)務(wù)擴(kuò)大,，躉交業(yè)務(wù)收縮，新業(yè)務(wù)價(jià)值不斷增長,，保費(fèi)“含金量”明顯提升,。

前三季度，新華保險(xiǎn)期交保費(fèi)收入同比大幅增長,。其中,，個(gè)人壽險(xiǎn)方面，保險(xiǎn)營銷員渠道,、銀保渠道,、服務(wù)經(jīng)營渠道首年期交保費(fèi)收入分別為107.27億元、47.13億元,、36.11億元,，同比分別增長35.7%、63.6%、47.6%,。由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化,，退保金大幅減少，同比下降30.8%,。

中國平安則在業(yè)務(wù)內(nèi)含價(jià)值方面做文章,，前三季度壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值353.48億元，同比增長48.1%,。

兩原因致業(yè)績下滑

過去幾年,，得益于投資渠道拓寬、人身險(xiǎn)費(fèi)率市場化改革等一系列政策紅利,，依靠較高的預(yù)訂利率和結(jié)算利率等,，保險(xiǎn)業(yè)駛?cè)敫咚侔l(fā)展階段，總資產(chǎn)迅速做大,。但經(jīng)濟(jì)增速放緩,、低利率環(huán)境持續(xù)以及“資產(chǎn)荒”加劇對保險(xiǎn)業(yè)的負(fù)面影響也不斷顯現(xiàn)。

對于凈利潤下滑,，中國人壽稱主要受投資收益下降及傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)更新的影響,。這也被認(rèn)為是影響保險(xiǎn)業(yè)尤其是壽險(xiǎn)業(yè)利潤的共性因素。

在“資產(chǎn)荒”背景下,，加之股市持續(xù)震蕩,，保險(xiǎn)公司投資收益率不斷下行。前三季度,，中國平安保險(xiǎn)資金總投資收益率為4.9%,，低于去年同期的7.8%。中國人壽總投資收益率為4.43%,，去年同期為6.88%,。由于權(quán)益類投資價(jià)差收入減少，中國人壽總投資收益為849.45億元,，同比下降30.3%,。

傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)更新也是上市險(xiǎn)企凈利潤大幅下滑的主要原因。根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求,，在基準(zhǔn)利率下行過程中,，壽險(xiǎn)公司須對傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)進(jìn)行調(diào)減。這一指標(biāo)下調(diào)后會(huì)帶動(dòng)準(zhǔn)備金成本項(xiàng)上升,，從而“吃掉”保險(xiǎn)公司不少利潤,。

“資產(chǎn)荒”對險(xiǎn)資配置提出更高要求

保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月底,，我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額12.74萬億元,，較年初增長13.95%,，其中，其他投資高達(dá)4.43萬億元,，占比約為35%,。保險(xiǎn)資金往哪放？怎么放,？這給保險(xiǎn)公司出了一道難題,。

在保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)配置中，絕大部分是固定收益類資產(chǎn),。目前,，部分保險(xiǎn)公司加大了資產(chǎn)配置多元化嘗試，在固定收益市場,，加大對債券類資產(chǎn)的配置,；在權(quán)益市場，選擇具備長期投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的,；參與國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),，加大對海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)配置力度等。

保險(xiǎn)資金在尋找合適投資標(biāo)的的同時(shí),，管好投資風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要,。中國保險(xiǎn)保障基金有限責(zé)任公司董事長任建國認(rèn)為，保險(xiǎn)資金應(yīng)投資低風(fēng)險(xiǎn)且具有穩(wěn)定收益的資產(chǎn),，隨著險(xiǎn)資運(yùn)用渠道逐步放開,，有的保險(xiǎn)公司未堅(jiān)持穩(wěn)健審慎原則，片面追求短期高收益,，將保險(xiǎn)資金的合理運(yùn)用變成了追求高額利潤的風(fēng)險(xiǎn)投資，積累了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),。

保監(jiān)會(huì)副主席黃洪日前表示,，保險(xiǎn)公司要優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債匹配，促進(jìn)資產(chǎn)端和負(fù)債端良性互動(dòng)和動(dòng)態(tài)平衡,，實(shí)現(xiàn)投保人的資產(chǎn)安全和保值增值,。不僅要確保資產(chǎn)端的收益性、安全性,、流動(dòng)性,，而且要降低負(fù)債端成本，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和預(yù)警體系,。