今年前3季度,，我國首次超越美國成為全球跨境并購最大收購國,。同時,，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型為傳統(tǒng)行業(yè)提供了很好的資源整合機(jī)遇。并購業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和大金額交易特征,，決定了金融機(jī)構(gòu)要做好服務(wù),，需要構(gòu)建起服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)和核心“朋友圈”

2016年,中企并購業(yè)務(wù)如火如荼。

以跨境并購為例,，金融數(shù)據(jù)提供商迪羅基的數(shù)據(jù)顯示,，前3季度中國跨境并購總額1739億美元，同比增長68%,，首次超越美國成為全球跨境并購最大收購國,。商務(wù)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示，前3季度我國境內(nèi)投資者共對全球160個國家和地區(qū)6535家境外企業(yè)開展了非金融類直接投資,，累計對外直接投資8827.8億元,，同比增長53.7%。

面對巨大的市場,，金融機(jī)構(gòu)加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,，積極開拓并購金融業(yè)務(wù)。在近日召開的2016中國并購合作聯(lián)盟并購高峰論壇上,，多位業(yè)內(nèi)人士表示,，中國并購金融已邁入2.0時代。金融機(jī)構(gòu)除了繼續(xù)加強(qiáng)支持傳統(tǒng)并購融資領(lǐng)域,，還應(yīng)利用在資金,、信息、行業(yè)等各個方面的優(yōu)勢,，在并購整合中發(fā)揮更大的作用,，為企業(yè)并購整合、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供一體化,、有特色的融資服務(wù),。

并購金融服務(wù)需求大

“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型為傳統(tǒng)行業(yè)提供了很好的資源整合機(jī)遇，也為新興行業(yè)帶來迅速擴(kuò)張機(jī)會,。其中,，產(chǎn)業(yè)整合與擴(kuò)張需要通過并購重組來實現(xiàn)，并購整合是優(yōu)秀企業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展的重要手段,。這是目前并購市場越來越火爆的背景和基礎(chǔ),。”民生銀行投資銀行部總經(jīng)理楊毓說,。

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦則表示,，“現(xiàn)階段，并購重組已是推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主要方式,?！?年時間處置345戶僵尸企業(yè)’的表態(tài)更是彰顯了以并購重組為手段的改革信心”。目前來看,，國家制定的國企改革頂層設(shè)計方案已經(jīng)進(jìn)入政策落地期,，以市場化為導(dǎo)向的并購重組正在不斷加速,。在多位銀行投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人看來，國企改革加速下的并購市場機(jī)遇巨大,，商業(yè)銀行在肩挑助力企業(yè)并購升級重任的同時,，也為自身業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展帶來機(jī)會。

從國際市場來看,，當(dāng)前中企并購目標(biāo)行業(yè)及范圍,，特別是跨境并購目標(biāo)的行業(yè)日趨多元化?！?0年前中國50%以上的海外投資都是在自然資源等領(lǐng)域,，但到了今年，已經(jīng)拓展到了電信,、科技,、制造、金融,、消費(fèi)品等方面,，分布更加廣泛?！贝喝A資本集團(tuán)主席胡祖六表示,。

“與此同時，近年來并購業(yè)務(wù)的融資方式也取得了一定的創(chuàng)新和突破,?！睏钬贡硎荆瑥闹Ц妒侄紊蟻砜?，既有債務(wù)融資屬性又有股權(quán)融資屬性的產(chǎn)品受到了熱捧,，豐富了以往以并購票據(jù)、并購貸款為主的傳統(tǒng)融資方式,。

差異化服務(wù)是關(guān)鍵

并購市場的“蛋糕”雖然巨大,，但市場參與者也越來越多。除了傳統(tǒng)商業(yè)銀行以外,，證券,、信托、保險,、基金,，乃至互聯(lián)網(wǎng)金融都以不同方式進(jìn)入了并購融資領(lǐng)域。分析人士認(rèn)為,，在未來的競爭中主要還是要形成差異化,、有特色的核心競爭力，提前預(yù)判市場熱點(diǎn)領(lǐng)域和業(yè)務(wù),，結(jié)合自身優(yōu)勢,，實現(xiàn)自己的特色并購金融服務(wù)。換言之,，對于并購金融參與者來說,，只有形成差異化、有特色的核心競爭力,，才能在競爭中勝出,。

一位業(yè)內(nèi)人士指出，在并購金融市場,，銀行不僅需要為企業(yè)提供融資服務(wù),，同時還需要搭建信息平臺，為并購買方客戶尋找合適標(biāo)的,，為并購賣方客戶提供價值挖掘,、買家搜尋的服務(wù)。在達(dá)成初步并購意向后,，銀行更提供交易談判,、盡職調(diào)查、融資方案設(shè)計,、開具保函,、外匯政策咨詢及并購戰(zhàn)略咨詢等財務(wù)顧問服務(wù)，實現(xiàn)商業(yè)銀行并購金融服務(wù)從“融資”到“融智”的轉(zhuǎn)變,。

浦發(fā)銀行在這方面探索較早,，其圍繞企業(yè)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及產(chǎn)業(yè)加速整合升級進(jìn)程中的各種金融需求，打造出“設(shè)計,、推動,、實施、服務(wù)”全鏈條的并購交易金融服務(wù)模式,，并將“并購融資＋并購顧問+并購?fù)顿Y”相結(jié)合,，為境內(nèi)外上市公司提供有效地金融支持。

2016年上半年,，浦發(fā)銀行并購貸款余額實現(xiàn)同比增長86.14%,，重點(diǎn)支持傳統(tǒng)行業(yè)兼并重組和醫(yī)藥、文化,、TMT等新型行業(yè)的產(chǎn)業(yè)整合,，有效地服務(wù)了實體經(jīng)濟(jì)和供給側(cè)改革。民生銀行也在積極研究和開展包括并購基金等金融產(chǎn)品在內(nèi)的綜合并購金融業(yè)務(wù),。推出了并購翼系列金融產(chǎn)品,，滿足客戶并購交易多樣化的金融產(chǎn)品需求。

金融機(jī)構(gòu)合作共贏

值得注意的是,，中企海外并購還存在不少風(fēng)險,。近年來,，部分國內(nèi)企業(yè)大舉投資海外地產(chǎn)物業(yè)，屢屢在市場最高點(diǎn)搶資產(chǎn),。這表明企業(yè)對在境外并購的目的性和必要性等基礎(chǔ)工作研判不足,，暴露出諸多盲目性。

有關(guān)人士提醒,，中企海外并購要注意控制節(jié)奏,。中國世界貿(mào)易組織研究會副會長霍建國指出，在復(fù)雜多變的國際經(jīng)濟(jì)形勢下,，企業(yè)海外投資兼并面臨的風(fēng)險是多方面的,，企業(yè)要關(guān)注并學(xué)會把握和駕馭國際復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)形勢，同時要制定完整的投資計劃,，一定要全面了解投資目的國的政治,、法律、經(jīng)濟(jì)狀況,，并對發(fā)展變化有準(zhǔn)確的判斷,。

在企業(yè)“走出去”開展并購活動中，金融機(jī)構(gòu)除了提供融資支持之外,，還有很多地方也可以提供服務(wù),，而且隨著并購規(guī)模、難度的上升,，金融機(jī)構(gòu)利用信息優(yōu)勢開展合作提供綜合服務(wù)已經(jīng)成為趨勢,。

專家表示，企業(yè)并購的完成需要多類金融機(jī)構(gòu)合作,，提供“并購專家+并購管家”的綜合金融服務(wù)：既需要銀行作為“融資安排人”,，又需要證券公司、審計師,、評估師,、律師作為“交易安排人”，還需要投資機(jī)構(gòu)作為“出資人”,，并購業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和大金額交易決定了金融機(jī)構(gòu)要做好并購服務(wù),，必須構(gòu)建起服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)和核心“朋友圈”。