今年前3季度，我國首次超越美國成為全球跨境并購最大收購國。同時,，國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型為傳統(tǒng)行業(yè)提供了很好的資源整合機遇。并購業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和大金額交易特征,，決定了金融機構(gòu)要做好服務(wù)，需要構(gòu)建起服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)和核心“朋友圈”

2016年,中企并購業(yè)務(wù)如火如荼,。

以跨境并購為例,，金融數(shù)據(jù)提供商迪羅基的數(shù)據(jù)顯示，前3季度中國跨境并購總額1739億美元,，同比增長68%,，首次超越美國成為全球跨境并購最大收購國。商務(wù)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示,，前3季度我國境內(nèi)投資者共對全球160個國家和地區(qū)6535家境外企業(yè)開展了非金融類直接投資，累計對外直接投資8827.8億元,，同比增長53.7%,。

面對巨大的市場，金融機構(gòu)加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,，積極開拓并購金融業(yè)務(wù),。在近日召開的2016中國并購合作聯(lián)盟并購高峰論壇上，多位業(yè)內(nèi)人士表示,，中國并購金融已邁入2.0時代,。金融機構(gòu)除了繼續(xù)加強支持傳統(tǒng)并購融資領(lǐng)域，還應(yīng)利用在資金,、信息,、行業(yè)等各個方面的優(yōu)勢，在并購整合中發(fā)揮更大的作用,，為企業(yè)并購整合,、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供一體化、有特色的融資服務(wù),。

并購金融服務(wù)需求大

“經(jīng)濟轉(zhuǎn)型為傳統(tǒng)行業(yè)提供了很好的資源整合機遇,，也為新興行業(yè)帶來迅速擴張機會,。其中，產(chǎn)業(yè)整合與擴張需要通過并購重組來實現(xiàn),，并購整合是優(yōu)秀企業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展的重要手段,。這是目前并購市場越來越火爆的背景和基礎(chǔ)?！泵裆y行投資銀行部總經(jīng)理楊毓說,。

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦則表示，“現(xiàn)階段,，并購重組已是推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主要方式,。‘3年時間處置345戶僵尸企業(yè)’的表態(tài)更是彰顯了以并購重組為手段的改革信心”,。目前來看,，國家制定的國企改革頂層設(shè)計方案已經(jīng)進入政策落地期，以市場化為導(dǎo)向的并購重組正在不斷加速,。在多位銀行投行業(yè)務(wù)負責(zé)人看來,，國企改革加速下的并購市場機遇巨大，商業(yè)銀行在肩挑助力企業(yè)并購升級重任的同時,，也為自身業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展帶來機會,。

從國際市場來看，當(dāng)前中企并購目標(biāo)行業(yè)及范圍,，特別是跨境并購目標(biāo)的行業(yè)日趨多元化,。“10年前中國50%以上的海外投資都是在自然資源等領(lǐng)域,，但到了今年,，已經(jīng)拓展到了電信、科技,、制造,、金融、消費品等方面,，分布更加廣泛,。”春華資本集團主席胡祖六表示,。

“與此同時,，近年來并購業(yè)務(wù)的融資方式也取得了一定的創(chuàng)新和突破?！睏钬贡硎?，從支付手段上來看，既有債務(wù)融資屬性又有股權(quán)融資屬性的產(chǎn)品受到了熱捧，豐富了以往以并購票據(jù),、并購貸款為主的傳統(tǒng)融資方式,。

差異化服務(wù)是關(guān)鍵

并購市場的“蛋糕”雖然巨大，但市場參與者也越來越多,。除了傳統(tǒng)商業(yè)銀行以外,，證券、信托,、保險,、基金，乃至互聯(lián)網(wǎng)金融都以不同方式進入了并購融資領(lǐng)域,。分析人士認為,，在未來的競爭中主要還是要形成差異化、有特色的核心競爭力,，提前預(yù)判市場熱點領(lǐng)域和業(yè)務(wù),，結(jié)合自身優(yōu)勢，實現(xiàn)自己的特色并購金融服務(wù),。換言之,，對于并購金融參與者來說，只有形成差異化,、有特色的核心競爭力,，才能在競爭中勝出。

一位業(yè)內(nèi)人士指出,，在并購金融市場,，銀行不僅需要為企業(yè)提供融資服務(wù)，同時還需要搭建信息平臺,，為并購買方客戶尋找合適標(biāo)的,，為并購賣方客戶提供價值挖掘、買家搜尋的服務(wù),。在達成初步并購意向后，銀行更提供交易談判,、盡職調(diào)查,、融資方案設(shè)計、開具保函,、外匯政策咨詢及并購戰(zhàn)略咨詢等財務(wù)顧問服務(wù),，實現(xiàn)商業(yè)銀行并購金融服務(wù)從“融資”到“融智”的轉(zhuǎn)變。

浦發(fā)銀行在這方面探索較早,，其圍繞企業(yè)在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及產(chǎn)業(yè)加速整合升級進程中的各種金融需求,，打造出“設(shè)計、推動,、實施,、服務(wù)”全鏈條的并購交易金融服務(wù)模式,，并將“并購融資＋并購顧問+并購?fù)顿Y”相結(jié)合，為境內(nèi)外上市公司提供有效地金融支持,。

2016年上半年,，浦發(fā)銀行并購貸款余額實現(xiàn)同比增長86.14%，重點支持傳統(tǒng)行業(yè)兼并重組和醫(yī)藥,、文化,、TMT等新型行業(yè)的產(chǎn)業(yè)整合，有效地服務(wù)了實體經(jīng)濟和供給側(cè)改革,。民生銀行也在積極研究和開展包括并購基金等金融產(chǎn)品在內(nèi)的綜合并購金融業(yè)務(wù),。推出了并購翼系列金融產(chǎn)品，滿足客戶并購交易多樣化的金融產(chǎn)品需求,。

金融機構(gòu)合作共贏

值得注意的是,，中企海外并購還存在不少風(fēng)險。近年來,，部分國內(nèi)企業(yè)大舉投資海外地產(chǎn)物業(yè),，屢屢在市場最高點搶資產(chǎn)。這表明企業(yè)對在境外并購的目的性和必要性等基礎(chǔ)工作研判不足,，暴露出諸多盲目性,。

有關(guān)人士提醒，中企海外并購要注意控制節(jié)奏,。中國世界貿(mào)易組織研究會副會長霍建國指出,，在復(fù)雜多變的國際經(jīng)濟形勢下，企業(yè)海外投資兼并面臨的風(fēng)險是多方面的,，企業(yè)要關(guān)注并學(xué)會把握和駕馭國際復(fù)雜多變的經(jīng)濟形勢,，同時要制定完整的投資計劃，一定要全面了解投資目的國的政治,、法律,、經(jīng)濟狀況，并對發(fā)展變化有準確的判斷,。

在企業(yè)“走出去”開展并購活動中,，金融機構(gòu)除了提供融資支持之外，還有很多地方也可以提供服務(wù),，而且隨著并購規(guī)模,、難度的上升，金融機構(gòu)利用信息優(yōu)勢開展合作提供綜合服務(wù)已經(jīng)成為趨勢,。

專家表示,，企業(yè)并購的完成需要多類金融機構(gòu)合作，提供“并購專家+并購管家”的綜合金融服務(wù)：既需要銀行作為“融資安排人”，又需要證券公司,、審計師,、評估師、律師作為“交易安排人”,，還需要投資機構(gòu)作為“出資人”,，并購業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和大金額交易決定了金融機構(gòu)要做好并購服務(wù)，必須構(gòu)建起服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)和核心“朋友圈”,。