12月19日,，5年期、10年期國債期貨收盤數(shù)據(jù)

上周四債券市場出現(xiàn)暴跌,，5年期國債期貨和10年期國債期貨主力合約遭遇史上首次跌停,。不過,，受央行MLF操作提振，上周五債市絕地反擊,，10年期債主力合約T1703暴漲1.3%,，創(chuàng)上市以來最大漲幅。

今天,，央行繼續(xù)釋放流動性,，公開市場進行950億元7天期逆回購操作，300億元14天期逆回購操作,，550億元28天期逆回購操作,。鑒于今日將有1150億逆回購到期,，央行公開市場今日凈投放650億元。此外央行對7天,、14天和28天期逆回購需求進行詢量,。

然而銀行間市場資金依然緊張，Shibor連續(xù)第五天全線上漲,。其中隔夜Shibor報2.3350%,，上漲0.50個基點；7天Shibor報2.5250%,，上漲0.60個基點,；3個月Shibor報3.1898%，上漲1.24個基點,。

債券違約疊加流動性緊張,，債市調(diào)整何時休？國泰君安徐寒飛在微信公眾號“寒飛論債”中表示,，債券市場的微觀交易模式開始崩塌,，債券市場仍未止血，機構(gòu)的“杠桿”可能出現(xiàn)加速下降,，而且短期的“解杠桿”過程導(dǎo)致的流動性需求會非線性上升,，導(dǎo)致債券市場的短期調(diào)整會繼續(xù)。

中信證券明明團隊發(fā)布研報稱,，將流動性分為兩個層次：宏觀流動性和市場流動性,，從宏觀流動性的角度，貨幣總量較為充裕,，央行呵護資金面之心不變,，市場資金處于平衡狀態(tài)。但從市場流動性角度,，違約事件的發(fā)酵使得機構(gòu)不愿意做代持雙方的中間人,，債券交易的活躍程度下降，債券市場本來交易活躍程度就遠不及股市,，違約事件下又增加了市場的緊張情緒,，債市價格發(fā)現(xiàn)功能受到制約。債市前期動蕩不定,，違約事件爆發(fā),，市場情緒極度脆弱。如果市場交易制度在短期內(nèi)難以改善,，市場流動性緊張問題在短期內(nèi)仍將持續(xù),，建議投資者保持謹(jǐn)慎。

“蘿卜章”挑戰(zhàn)市場信用

根據(jù)已有資料可知，此次事件牽扯機構(gòu)超20家,、涉及金額或達10億元,。國海證券“蘿卜章”事件原本只是債券市場個案，為何會引發(fā)如此大的漣漪,？在會議紀(jì)要中,，國海證券總裁項春生表示，“我隱隱覺得,，這件事很可能成為債券市場發(fā)展史上以后的一個分水嶺,。”他為何會有如此表態(tài),？

前銀河期貨首席宏觀經(jīng)濟顧問付鵬在其微信公眾號“付鵬的財經(jīng)世界之全球宏觀策略對沖”中發(fā)表評論稱,，“市場的核心就是信用，打死了都得扛著,，更何況是在過去幾年大家都拼命加杠桿的背景下,，只要一個人耍賴，那就是全盤皆輸?shù)母窬帧薄?/p>

他認(rèn)為,，“大家現(xiàn)在呼吁的是做債的兄弟們要堅守職業(yè)道德，要維護債券市場的信用底線,！那么這就是國海證券這件事情的真正的影響環(huán)節(jié),，這影響的可不是10個億的問題，這影響的將是整個市場的信用危機的問題,，而信用危機背后還牽連著全盤的杠桿和流動性的風(fēng)險,。”

12月19日,，國海證券在其官網(wǎng)發(fā)布的聲明截圖

國海證券今日早間發(fā)布聲明稱,，近期公司注意到偽造印章私簽債券交易協(xié)議的事件引起一些媒體的關(guān)注。目前,，正在積極與事涉金融機構(gòu)溝通核實情況,，并對公司有關(guān)管理制度進行自查。公告最后一句話擲地有聲：相關(guān)事件核查清楚后,，依法應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任,，公司絕不推諉。(中新經(jīng)緯APP)