這是麥當(dāng)勞全球運營的常用策略，即業(yè)務(wù)高速增長時期更多采用直營模式,、業(yè)務(wù)增速下滑后便轉(zhuǎn)而采用特許經(jīng)營模式,，有助麥當(dāng)勞實現(xiàn)經(jīng)營收益最大化,，還可適當(dāng)轉(zhuǎn)移經(jīng)營風(fēng)險,。同時,，保留一定股權(quán)有利于麥當(dāng)勞總部從品質(zhì)管理等方面對新公司進行必要指導(dǎo),，也有利于其借助熟悉中國本土文化的中信更有效地拓展市場,，促進雙方收入與利潤協(xié)同增長

在進入中國市場26年之際,，麥當(dāng)勞做出顛覆性改變,。日前,，中信股份,、中信資本控股,、凱雷投資集團和麥當(dāng)勞宣布聯(lián)合成立新公司,，該公司將成為麥當(dāng)勞未來20年在中國內(nèi)地和香港的主特許經(jīng)營商,。再往前推,，去年9月,，春華資本和螞蟻金服也決定收購百勝集團旗下中國業(yè)務(wù)。兩件事放在一起,，其實透露出一個重大轉(zhuǎn)向,，即從外資并購中國品牌餐飲企業(yè)轉(zhuǎn)向中國資本并購?fù)鈬惋嬈放频闹袊鴺I(yè)務(wù)。

曾經(jīng)雄心勃勃的麥當(dāng)勞,，自1990年在深圳開設(shè)第一家快餐店以來,，截至2016年底,，已經(jīng)在中國內(nèi)地開設(shè)了2400多家門店,；而且，還在2016年提出了未來五年在中國再開1300家新店鋪,、使中國成為其全球第二大市場的宏偉目標(biāo)。但時隔不久,，就做出上述整體出售中國內(nèi)地與香港門店主特許經(jīng)營權(quán)的安排。

首先,，對麥當(dāng)勞來說,，這樣做的最直接目的,，應(yīng)當(dāng)是為了扭轉(zhuǎn)目前全球營收與利潤增長乏力的困局,，粉飾公司2016財年業(yè)績。雖然麥當(dāng)勞去年三季度全球同店銷售額增長3.5%,，利潤增長2.6%至12.8億美元,，但考慮到巨額投入,，預(yù)計公司凈利潤可能已經(jīng)處于虧損狀態(tài),。出售業(yè)務(wù)盈利持續(xù)減少的中國門店特許經(jīng)營權(quán),，將有助于麥當(dāng)勞2016年全球營收扭虧為盈,。其實，這也是麥當(dāng)勞全球運營的常用策略——業(yè)務(wù)高速增長時期更多采用直營模式,、業(yè)務(wù)增速下滑后便轉(zhuǎn)而采用特許經(jīng)營模式,，這有利于實現(xiàn)麥當(dāng)勞經(jīng)營收益的最大化，同時適當(dāng)轉(zhuǎn)移經(jīng)營風(fēng)險,。

其次,，基于輕資產(chǎn)運營的戰(zhàn)略要求，麥當(dāng)勞直營店逐漸向特許經(jīng)營轉(zhuǎn)變勢在必行,。在當(dāng)前麥當(dāng)勞全球3.6萬家門店中，80%以上都是特許經(jīng)營店,，只是在中國長期堅持著直營戰(zhàn)略。將中國地區(qū)的直營門店逐步調(diào)整為特許經(jīng)營門店,，符合公司“改變亞洲經(jīng)營模式、以特許經(jīng)營方式引入合作伙伴,、將95%亞洲分店轉(zhuǎn)為特許經(jīng)營”的戰(zhàn)略要求，也是實現(xiàn)輕資產(chǎn)經(jīng)營的需要,。此次整體出售1750家直營門店的特許經(jīng)營權(quán),，加上先前已經(jīng)實現(xiàn)特許經(jīng)營的約30%的麥當(dāng)勞內(nèi)地門店，麥當(dāng)勞在中國內(nèi)地全部實現(xiàn)特許經(jīng)營,，總部將完全退出中國區(qū)業(yè)務(wù)管理,，中國區(qū)的收入將主要來自加盟費和品牌服務(wù)費的收取以及新公司的股權(quán)分紅收入,。

再次,，多方戰(zhàn)略合作成立新公司持有特許經(jīng)營權(quán)，也是中外資本優(yōu)勢深度融合的需要。麥當(dāng)勞在全球很多國家的特許經(jīng)營都沒有保留股份,，但此次卻保留持有中國內(nèi)地及香港市場特許經(jīng)營權(quán)新公司的20%股份,。對麥當(dāng)勞來說，其對中國本土文化的熟悉與把握肯定遠不及中信,，在當(dāng)前我國餐飲業(yè)競爭日趨激烈的大環(huán)境下，快餐洋品牌的競爭力明顯下降,，如何有效嵌入中國元素，成為重振洋品牌的關(guān)鍵所在,。而保留一定股權(quán),，既有利于麥當(dāng)勞總部從品質(zhì)管理等方面對新公司進行必要指導(dǎo),，也有利于其分享未來中國區(qū)業(yè)務(wù)復(fù)蘇增長的紅利。中信占有新公司52%的股權(quán),，則保證了中信對新公司的控制權(quán),，有利于中信融合東西方餐飲文化,，融合麥當(dāng)勞餐飲服務(wù)與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)，更有效地進行市場拓展,，從而促進雙方收入與利潤協(xié)同增長。

（作者系中國企業(yè)聯(lián)合會研究員）