這是麥當(dāng)勞全球運(yùn)營(yíng)的常用策略，即業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)時(shí)期更多采用直營(yíng)模式,、業(yè)務(wù)增速下滑后便轉(zhuǎn)而采用特許經(jīng)營(yíng)模式,，有助麥當(dāng)勞實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收益最大化，還可適當(dāng)轉(zhuǎn)移經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),。同時(shí),，保留一定股權(quán)有利于麥當(dāng)勞總部從品質(zhì)管理等方面對(duì)新公司進(jìn)行必要指導(dǎo)，也有利于其借助熟悉中國(guó)本土文化的中信更有效地拓展市場(chǎng),，促進(jìn)雙方收入與利潤(rùn)協(xié)同增長(zhǎng)

在進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)26年之際,，麥當(dāng)勞做出顛覆性改變。日前,，中信股份,、中信資本控股、凱雷投資集團(tuán)和麥當(dāng)勞宣布聯(lián)合成立新公司,，該公司將成為麥當(dāng)勞未來(lái)20年在中國(guó)內(nèi)地和香港的主特許經(jīng)營(yíng)商,。再往前推，去年9月,，春華資本和螞蟻金服也決定收購(gòu)百勝集團(tuán)旗下中國(guó)業(yè)務(wù),。兩件事放在一起，其實(shí)透露出一個(gè)重大轉(zhuǎn)向,，即從外資并購(gòu)中國(guó)品牌餐飲企業(yè)轉(zhuǎn)向中國(guó)資本并購(gòu)?fù)鈬?guó)餐飲品牌的中國(guó)業(yè)務(wù),。

曾經(jīng)雄心勃勃的麥當(dāng)勞，自1990年在深圳開(kāi)設(shè)第一家快餐店以來(lái),，截至2016年底,，已經(jīng)在中國(guó)內(nèi)地開(kāi)設(shè)了2400多家門店；而且,，還在2016年提出了未來(lái)五年在中國(guó)再開(kāi)1300家新店鋪,、使中國(guó)成為其全球第二大市場(chǎng)的宏偉目標(biāo),。但時(shí)隔不久，就做出上述整體出售中國(guó)內(nèi)地與香港門店主特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的安排,。

首先,，對(duì)麥當(dāng)勞來(lái)說(shuō)，這樣做的最直接目的,，應(yīng)當(dāng)是為了扭轉(zhuǎn)目前全球營(yíng)收與利潤(rùn)增長(zhǎng)乏力的困局,，粉飾公司2016財(cái)年業(yè)績(jī)。雖然麥當(dāng)勞去年三季度全球同店銷售額增長(zhǎng)3.5%,，利潤(rùn)增長(zhǎng)2.6%至12.8億美元,，但考慮到巨額投入，預(yù)計(jì)公司凈利潤(rùn)可能已經(jīng)處于虧損狀態(tài),。出售業(yè)務(wù)盈利持續(xù)減少的中國(guó)門店特許經(jīng)營(yíng)權(quán),，將有助于麥當(dāng)勞2016年全球營(yíng)收扭虧為盈。其實(shí),，這也是麥當(dāng)勞全球運(yùn)營(yíng)的常用策略——業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)時(shí)期更多采用直營(yíng)模式,、業(yè)務(wù)增速下滑后便轉(zhuǎn)而采用特許經(jīng)營(yíng)模式，這有利于實(shí)現(xiàn)麥當(dāng)勞經(jīng)營(yíng)收益的最大化,，同時(shí)適當(dāng)轉(zhuǎn)移經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),。

其次，基于輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的戰(zhàn)略要求,，麥當(dāng)勞直營(yíng)店逐漸向特許經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變勢(shì)在必行,。在當(dāng)前麥當(dāng)勞全球3.6萬(wàn)家門店中，80%以上都是特許經(jīng)營(yíng)店,，只是在中國(guó)長(zhǎng)期堅(jiān)持著直營(yíng)戰(zhàn)略,。將中國(guó)地區(qū)的直營(yíng)門店逐步調(diào)整為特許經(jīng)營(yíng)門店，符合公司“改變亞洲經(jīng)營(yíng)模式,、以特許經(jīng)營(yíng)方式引入合作伙伴、將95%亞洲分店轉(zhuǎn)為特許經(jīng)營(yíng)”的戰(zhàn)略要求,，也是實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要,。此次整體出售1750家直營(yíng)門店的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，加上先前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)特許經(jīng)營(yíng)的約30%的麥當(dāng)勞內(nèi)地門店,，麥當(dāng)勞在中國(guó)內(nèi)地全部實(shí)現(xiàn)特許經(jīng)營(yíng),，總部將完全退出中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)管理，中國(guó)區(qū)的收入將主要來(lái)自加盟費(fèi)和品牌服務(wù)費(fèi)的收取以及新公司的股權(quán)分紅收入,。

再次,，多方戰(zhàn)略合作成立新公司持有特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，也是中外資本優(yōu)勢(shì)深度融合的需要,。麥當(dāng)勞在全球很多國(guó)家的特許經(jīng)營(yíng)都沒(méi)有保留股份,，但此次卻保留持有中國(guó)內(nèi)地及香港市場(chǎng)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)新公司的20%股份,。對(duì)麥當(dāng)勞來(lái)說(shuō)，其對(duì)中國(guó)本土文化的熟悉與把握肯定遠(yuǎn)不及中信,，在當(dāng)前我國(guó)餐飲業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的大環(huán)境下,，快餐洋品牌的競(jìng)爭(zhēng)力明顯下降，如何有效嵌入中國(guó)元素,，成為重振洋品牌的關(guān)鍵所在,。而保留一定股權(quán)，既有利于麥當(dāng)勞總部從品質(zhì)管理等方面對(duì)新公司進(jìn)行必要指導(dǎo),，也有利于其分享未來(lái)中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)復(fù)蘇增長(zhǎng)的紅利,。中信占有新公司52%的股權(quán)，則保證了中信對(duì)新公司的控制權(quán),，有利于中信融合東西方餐飲文化,，融合麥當(dāng)勞餐飲服務(wù)與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)，更有效地進(jìn)行市場(chǎng)拓展,，從而促進(jìn)雙方收入與利潤(rùn)協(xié)同增長(zhǎng),。

（作者系中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究員）