中國經(jīng)濟網(wǎng)編者按：2017年1月11日,，上海移為通信技術股份有限公司（以下稱“移為通信”,，股票代碼300590）在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市,，保薦機構為國信證券,。首次公開發(fā)行新股2,000萬股,，全部為新股發(fā)行,，無老股轉讓,。本次發(fā)行募集資金總額為56,960.00萬元,，募集資金凈額為 53,420.65萬元,，分別用于“基于多制式通信技術系列產(chǎn)品升級項目”、“基于多普勒定位測向系統(tǒng)的車輛定位解決方案項目”,、“研發(fā)中心項目”,。

公開資料顯示，移為通信于2016年12月27日發(fā)布最新招股說明書,，2016年11月25日首發(fā)申請獲通過,。2017年1月11日，移為通信啟動申購,，發(fā)行價格為28.48元/股,。本次發(fā)行采用直接定價方式，全部股份通過網(wǎng)上向公眾投資者發(fā)行,，不進行網(wǎng)下詢價和配售,，網(wǎng)上定價發(fā)行的中簽率為0.0152119795%，33,901股遭棄購,。股價走勢來看,，移為通信1月11日上市以來連續(xù)四個交易日漲停，截止1月17日,，收報60.04元,。

2013年至2016年1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為14,735.21萬元,、19,883.19萬元,、29,144.89萬元、11,732.66萬元；歸屬于母公司股東的凈利潤分別為4,470.35萬元,、7,669.49萬元,、10,152.17萬元、3,875.07萬元,。

2016年1-9月,，公司實現(xiàn)營業(yè)收入17,517.82萬元，較上年同期下降14.37%,；歸屬于母公司所有者的凈利潤為5,768.84萬元,，較上年同期下降18.95%。

公司預計2016年度可實現(xiàn)營業(yè)收入2.60億元至2.77億元,，較上年變動幅度在-4.96%至-10.79%之間,；預計可實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤9,360萬元至10,360萬元，較上年變動幅度在-7.80%至2.05%之間

2013年至2016年6月,，移為通信應收賬款賬面價值分別為892.16萬元,、1,831.84萬元、2,675.26萬元和2,704.83萬元,，占總資產(chǎn)比例分別為9.59%,、11.95%、12.13%和15.00%,。存貨凈值分別為1,027.42萬元,、3,371.99萬元、4,500.00萬元和3,394.57萬元,，占資產(chǎn)總額的比重分別為11.04%,、22.00%、20.40%和18.82%,。

報告期內(nèi),，移為通信的綜合毛利率分別為58.52%,、61.63%,、55.12%和60.61%。目前公司的產(chǎn)品主要銷往海外,。選取的同行業(yè)可比公司包括：CalAmp和國內(nèi)上市公司天澤信息（300209）,。2013年至2015年，CalAmp綜合毛利率分別為35.85%,、37.49%,、36.55%，天澤信息綜合毛利率分別為26.82%,、32.63%,、22.13%。

中國經(jīng)濟網(wǎng)記者就上述問題向公司董事會辦公室發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿未收到回復,。

M2M追蹤產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板

根據(jù)招股書,，移為通信屬于物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，當前主營業(yè)務為嵌入式無線M2M終端設備研發(fā),、銷售業(yè)務,。移為通信主要產(chǎn)品分為三大類：車載追蹤通訊產(chǎn)品、物品追蹤通訊產(chǎn)品,、個人追蹤通訊產(chǎn)品,。

移為通信目前主要的市場在北美洲、歐洲,、南美洲等地區(qū),。在北美洲、歐洲,、南美洲等物聯(lián)網(wǎng)M2M行業(yè)主流市場,，移為通信已經(jīng)成為主流產(chǎn)品供應商之一。

M2M,，即Machine-to-Machine,，指數(shù)據(jù)信息從一臺終端傳送到另一臺終端，也就是機器與機器（Machine to Machine）的通信,。M2M通信技術,，通過在機器內(nèi)部嵌入通信模塊，以通信網(wǎng)絡（蜂窩通信,、ZigBee,、RFID、藍牙及有線網(wǎng)絡）等為接入方式,，為客戶提供綜合信息化解決方案,，以滿足客戶對監(jiān)控、指揮調度,、數(shù)據(jù)采集和測量等方面的信息化需求,。

移為通信的M2M終端設備，應用于車輛管理,、移動物品管理,、個人追蹤通訊三大領域。移為通信M2M終端設備嵌入車隊車輛,、物品,，或置于自然人身上，采集相關數(shù)據(jù)信息（如位置信息,、駕駛習慣,、溫度信息,、濕度信息），通過通信網(wǎng)絡,，將數(shù)據(jù)信息傳送至M2M服務商服務器,，M2M信息需求客戶通過終端登錄平臺軟件，分析相關數(shù)據(jù)信息,，實現(xiàn)精細化管理或者提供個人安全服務,。

未來三年公司總體發(fā)展目標：在現(xiàn)有快速發(fā)展基礎上，擴大公司嵌入式M2M終端設備應用領域,，重點開拓車輛保險應用,，基于射頻的車輛、物品防盜應用,；拓展產(chǎn)品系列,，開發(fā)基于北斗系統(tǒng)的追蹤通訊產(chǎn)品；技術升級,，將現(xiàn)有基于2G技術產(chǎn)品升級到基于3G,、4G技術產(chǎn)品；市場拓展,，加大拓展國內(nèi)市場業(yè)務力度,。

移為通信控股股東和實際控制人為自然人廖榮華，廖榮華為移為通信董事長,、總經(jīng)理,。本次股票發(fā)行前，廖榮華直接持有發(fā)行人51%的股權,。發(fā)行后,，持股比例為38.25%。

移為通信本次在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市,，公開發(fā)行不超過2,000萬股,，募集資金凈額為 53,420.65萬元，分別用于“基于多制式通信技術系列產(chǎn)品升級項目”,、“基于多普勒定位測向系統(tǒng)的車輛定位解決方案項目”,、“研發(fā)中心項目”。

產(chǎn)品毛利率遠超同行公司

2013年至2016年1-6月,，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為14,735.21萬元,、19,883.19萬元、29,144.89萬元,、11,732.66萬元；歸屬于母公司股東的凈利潤分別為4,470.35萬元,、7,669.49萬元,、10,152.17萬元,、3,875.07萬元。

2016年1-9月,，公司實現(xiàn)營業(yè)收入17,517.82萬元,，較上年同期下降14.37%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為5,768.84萬元,，較上年同期下降18.95%,。

公司預計2016年度可實現(xiàn)營業(yè)收入2.60億元至2.77億元，較上年變動幅度在-4.96%至-10.79%之間,；預計可實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤9,360萬元至10,360萬元,，較上年變動幅度在-7.80%至2.05%之間；預計可實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤 9,000萬元至10,000萬元,，較上年變動幅度在-9.19%至0.90%之間,。

報告期內(nèi)，移為通信的綜合毛利率分別為58.52%,、61.63%,、55.12%和60.61%。目前公司的產(chǎn)品主要銷往海外,。選取的同行業(yè)可比公司包括：CalAmp和國內(nèi)上市公司天澤信息（300209）,。2013年至2015年，CalAmp綜合毛利率分別為35.85%,、37.49%,、36.55%，天澤信息綜合毛利率分別為26.82%,、32.63%,、22.13%。

　　主要產(chǎn)品銷售價格逐年下降

2016年11月11日,，證監(jiān)會公布了首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見,，部分問詢?nèi)缦拢?/p>

關聯(lián)方上海移遠2010年10月設立，發(fā)行人實際控制人廖榮華之岳母戴祥安持股42.50%,，發(fā)行人原股東錢鵬鶴,、張棟分別持股55.00%、2.50%,；2015年3月戴祥安將上海移遠42.5%股權轉給錢鵬鶴,；上海移遠主要從事無線通信模塊產(chǎn)品的研發(fā)銷售，處于發(fā)行人上游行業(yè),；報告期內(nèi)發(fā)行人與上海移遠存在商標及域名轉讓的關聯(lián)交易,。請發(fā)行人補充披露發(fā)行人將商標及域名轉讓給上海移遠的具體原因及合理性，上海移遠目前使用的商標及域名之前由發(fā)行人申請并擁有的原因及合理性,，是否說明上海移遠由發(fā)行人或廖榮華實際控制,。

報告期內(nèi)發(fā)行人向關聯(lián)方Tracker HK Ltd,、PINPOINT VEHICLE銷售商品，向關聯(lián)方合肥移瑞采購衛(wèi)星機頂盒軟件,。請發(fā)行人補充披露向關聯(lián)方采購,、銷售的具體情況，包括關聯(lián)交易生產(chǎn)的背景及合理性,，關聯(lián)交易的具體內(nèi)容,、數(shù)量、價格及確定依據(jù),、公允性,，關聯(lián)方Tracker HK Ltd、PINPOINT VEHICLE向發(fā)行人購買商品與兩關聯(lián)方業(yè)務的具體關系,、所購商品的具體用途,，關聯(lián)方合肥移瑞實際從事的主要業(yè)務及與發(fā)行人的關系，上述關聯(lián)方是否與發(fā)行人從事相同或相近的業(yè)務,。請保薦機構,、律師補充核查并發(fā)表意見。

報告期內(nèi)發(fā)行人主要產(chǎn)品的銷售價格逐年下降,，而主要產(chǎn)品的毛利率逐年上升,。對此，招股說明書解釋為原材料采購單價呈下降趨勢,。（1）請發(fā)行人定量分析說明報告期內(nèi)發(fā)行人主要產(chǎn)品的銷售價格逐年下降,、主要產(chǎn)品的毛利率逐年上升、原材料采購單價逐年下降之間的具體匹配關系及合理性,。（2）請發(fā)行人補充說明發(fā)行人“在向M2M服務商銷售定價時,，處于較強地位”之表述的具體依據(jù)及其合理性，發(fā)行人M2M服務商客戶采購其他無線M2M終端設備產(chǎn)品的價格及與向發(fā)行人采購價格的比較情況,，補充說明發(fā)行人銷售定價處于較強地位與其銷售單價逐年下降是否矛盾,。請保薦機構對上述問題補充核查并發(fā)表意見。

招股說明書披露,，發(fā)行人客戶群體主要是無線M2M服務商,、M2M終端設備批發(fā)零售商，產(chǎn)品主要為車載追蹤通訊,、物品追蹤通訊,、個人追蹤通訊三類，報告期前五名客戶銷售占比51.19%,、41.24%,、35.37%、43.60%,，波動較大,。國外銷售占比98.95%,、98.52%,、93.34%,、93.88%，主要在北美洲,、歐洲,、南美洲等地區(qū)。請披露前五名客戶銷售占比逐年下降或波動的原因,，與行業(yè)競爭的關系,。

招股說明書披露，發(fā)行人報告期向前五名供應商采購占分別為96.37%,、95.83%,、82.41%、60.02%,。（1）請披露各期主要原材料分類別的采購數(shù)量和金額,，說明各期采購數(shù)量是否發(fā)生較大變化。（2）請說明并簡要披露前五名供應商的采購內(nèi)容,、金額與占比,、采購方式、付款方式等情況,，新增供應商及單個供應商采購占比變化的原因,，前五名采購占比波動較大的原因。（3）請說明原材料供應是否屬于充分競爭的市場,，發(fā)行人如何選定供應商,，各采購品種如何定價及價格變動趨勢，說明上海移柯的主要股東,、注冊地,、辦公地址、主營業(yè)務等信息及與發(fā)行人的合作淵源,，主要供應商與發(fā)行人是否存在關聯(lián)關系,，說明對上海移柯預付款在報告期大幅變動的原因與合理性。（4）請保薦機構,、律師,、申報會計師核查上述情況，并明確發(fā)表意見,。

招股說明書披露,，報告期發(fā)行人應收賬款賬面價值分別為979.13萬元、892.16萬元,、1,831.84萬元,、1,997.89萬元,。（1）請結合發(fā)行人具體的銷售模式與結算流程，說明銷售合同對于付款方式及時間的約定,、實際執(zhí)行情況,，針對不同客戶是否存在不同的信用政策。（2）請結合行業(yè)變化,、產(chǎn)品特點,、付款政策等因素，分析并披露報告期應收賬款余額增長及占比變化的原因,，是否符合行業(yè)特征,。（3）請分析各期末應收賬款期后各年回款進度，是否符合信用期約定,。（4）請說明賬齡分布及壞賬準備計提的依據(jù),，對部分客戶全額計提壞賬準備的原因及是否具有普遍性。（5）請保薦機構,、申報會計師核查上述情況,，并明確發(fā)表意見。

發(fā)行人報告期存貨分別為536.93萬元,、1,027.42萬元,、3,371.99萬元和4,858.06萬元，占資產(chǎn)總額的比重分別為11.23%,、11.04%,、22.00%和24.88%；存貨周轉率為12.09,、7.81,、3.47和2.93，呈下降趨勢,。請說明各期末存貨結構變動的合理性,，庫存商品逐年提升的原因，發(fā)出商品2014年以來為零的原因,，存貨周轉率下降的原因,。

2016年11月25日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委2016年第71次會議召開,，根據(jù)審核結果公告,，發(fā)審委提出如下問詢：　

報告期發(fā)行人的毛利率較高，移柯公司加工環(huán)節(jié)的毛利率只有4%左右,，可比公司CalAmp相關產(chǎn)品的毛利率遠低于發(fā)行人,，發(fā)行人的主要產(chǎn)品為適用于2G網(wǎng)絡的產(chǎn)品。請發(fā)行人代表結合上述情況對發(fā)行人主要產(chǎn)品毛利率較高的合理性進行說明。請保薦代表人發(fā)表核查意見,。

發(fā)行人報告期2013年-2016年6月向移柯公司的采購額占采購總額的比例分別為92.16%,、73.67%、27.21%和19.50%,。根據(jù)移柯公司的公開轉讓說明書,，2014年度、2015年度移柯公司的營業(yè)收入分別為48,425.26萬元和29,379.15萬元,，凈利潤分別為-484.58萬元和406.92萬元,。請發(fā)行人代表說明產(chǎn)品加工制造環(huán)節(jié)委外生產(chǎn),，是否對生產(chǎn)經(jīng)營的獨立性構成影響,。

請保薦代表人：（1）說明對移柯公司2014年度虧損是否存在向發(fā)行人輸送利益的核查過程和核查結論；（2）結合發(fā)行人和移柯公司成立時間,、經(jīng)營范圍相似,、發(fā)行人曾將生產(chǎn)環(huán)節(jié)全部外包等情形，進一步說明對發(fā)行人和移柯公司是否存在潛在關聯(lián)關系的核查結論,。

產(chǎn)品銷售集中在海外

公開資料顯示,，移為通信于2016年12月27日發(fā)布最新招股說明書，2016年11月25日首發(fā)申請獲通過,。2017年1月11日,，移為通信啟動申購，發(fā)行價格為28.48元/股,。本次發(fā)行采用直接定價方式,，全部股份通過網(wǎng)上向公眾投資者發(fā)行，不進行網(wǎng)下詢價和配售,，網(wǎng)上定價發(fā)行的中簽率為0.0152119795%,，33,901股遭棄購。股價走勢來看,，移為通信1月11日上市以來連續(xù)四個交易日漲停,，截止1月17日，收報60.04元,。

根據(jù)招股書,，2013年至2016年6月，移為通信應收賬款賬面價值分別為892.16萬元,、1,831.84萬元,、2,675.26萬元和2,704.83萬元，占總資產(chǎn)比例分別為9.59%,、11.95%,、12.13%和15.00%。2013年末、2014年末和2015年末公司的應收賬款賬面價值占當年營業(yè)收入的比重分別為6.05%,、9.21%,、9.18%。應收賬款周轉率分別為13.96,、12.61,、11.54、7.83,。

報告期各期末,，移為通信的存貨凈值分別為1,027.42萬元、3,371.99萬元,、4,500.00萬元和3,394.57萬元,，占資產(chǎn)總額的比重分別為11.04%、22.00%,、20.40%和18.82%,。公司的存貨周轉率為7.81、3.47,、3.29和2.29,。

報告期各期發(fā)行人國外銷售占比分別為98.52%、93.34%,、93.74%和97.08%,，其中北美洲、歐洲,、南美洲的合計銷售占比分別為90.34%,、85.72%、89.35%和91.06%,，系公司主要銷售區(qū)域,。