美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)5日公布的上次貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示,，大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為,，如果經(jīng)濟(jì)符合預(yù)期,，美聯(lián)儲(chǔ)可以在今年晚些時(shí)候開(kāi)始縮減資產(chǎn)負(fù)債表,，但強(qiáng)調(diào)應(yīng)以溫和,、可預(yù)見(jiàn)的方式進(jìn)行,。

3月14日至15日的會(huì)議上,，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.75%-1%的水平,，以應(yīng)對(duì)上升的通脹壓力,。會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為,，如果經(jīng)濟(jì)符合預(yù)期,，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)逐步上調(diào)聯(lián)邦基金利率，并在今年晚些時(shí)候改變?cè)偻顿Y政策,。

美聯(lián)儲(chǔ)官員討論了逐步退出和立即停止再投資政策的利弊,。會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為逐步退出再投資政策對(duì)金融市場(chǎng)影響較小,，但加大了美聯(lián)儲(chǔ)與市場(chǎng)溝通的難度,，而立即停止再投資政策易于溝通，并能快速實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表的縮減,。

2008年底至2014年10月,，美聯(lián)儲(chǔ)先后出臺(tái)三輪量化寬松政策，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債及其他機(jī)構(gòu)債券來(lái)壓低長(zhǎng)期利率,，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。經(jīng)過(guò)三輪量化寬松政策，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表從金融危機(jī)前不到1萬(wàn)億美元的水平膨脹到目前的4.5萬(wàn)億美元,。

目前,，美聯(lián)儲(chǔ)一直把購(gòu)債計(jì)劃中到期的債券本金進(jìn)行再投資以維持當(dāng)前資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。如果結(jié)束本金再投資,，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表將會(huì)收縮,，這可能引發(fā)長(zhǎng)期利率上揚(yáng),，令金融環(huán)境收緊，威脅經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。因此,，會(huì)議紀(jì)要發(fā)布后，美國(guó)三大股指5日全部收跌,。

有分析指出,，雖然在如何“縮表”的問(wèn)題上美聯(lián)儲(chǔ)官員仍然存在分歧，但是著手調(diào)整再投資計(jì)劃的路線已經(jīng)清晰可見(jiàn),。美聯(lián)儲(chǔ)目前可以采取的措施包括直接停止到期的債券再投資,，以及拋售持有的國(guó)債和抵押貸款支持證券等?！翱s表”對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響可能大于加息,，因此美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)必將謹(jǐn)慎。從長(zhǎng)期來(lái)看,，“縮表”還可能會(huì)助推美元走強(qiáng),，加速吸引資金回流美國(guó)。

此外,，美聯(lián)儲(chǔ)官員在通脹何時(shí)將達(dá)到2%目標(biāo)的問(wèn)題上仍存分歧,。2016年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于通脹問(wèn)題就存有不同的看法,。會(huì)議紀(jì)要顯示,，一些官員認(rèn)為，剔除掉食品和能源價(jià)格之外的核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)還需要一些時(shí)間才能達(dá)到或者超過(guò)2%的目標(biāo),。但另外一些官員則認(rèn)為,，通脹水平已經(jīng)基本達(dá)到了目標(biāo)，可以更快地收緊貨幣政策,。

對(duì)于經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn),，大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景面臨上行風(fēng)險(xiǎn)，其中包括美國(guó)政府可能推出較為擴(kuò)張的財(cái)政政策,。美聯(lián)儲(chǔ)官員還強(qiáng)調(diào),，財(cái)政政策推出的時(shí)間和規(guī)模仍存在很大的不確定性。

自特朗普去年11月當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)以來(lái),，其減稅和擴(kuò)大財(cái)政支出的主張就一直在推升外界有關(guān)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和通脹加速回升的預(yù)期,。但是目前相關(guān)政策仍沒(méi)有成形，對(duì)于經(jīng)濟(jì)和通脹走勢(shì)的影響尚存在巨大的不確定性,。會(huì)議紀(jì)要顯示,，一些美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，實(shí)質(zhì)性的財(cái)政刺激措施可能要到2018年才會(huì)開(kāi)始實(shí)行,。

會(huì)議紀(jì)要還顯示,，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為,，去年初影響其加息決策的海外經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)有所下降；有幾位官員還提及,，歐盟部分成員國(guó)即將進(jìn)行的大選正在帶來(lái)近期和長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn),。

法國(guó)本月即將進(jìn)行總統(tǒng)選舉的第一輪投票，此次選舉被外界稱(chēng)為“最難預(yù)測(cè)”的總統(tǒng)選舉,。法國(guó)極右翼政黨國(guó)民陣線領(lǐng)導(dǎo)人瑪麗娜·勒龐目前正在獲得較高的支持率,。勒龐是自由貿(mào)易和歐盟的質(zhì)疑者。外界擔(dān)憂(yōu),，一旦勒龐當(dāng)選,，將會(huì)為法國(guó)乃至歐盟的貿(mào)易等經(jīng)濟(jì)政策造成不確定性。

在美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布貨幣政策紀(jì)要的前一天,，美國(guó)里士滿(mǎn)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)杰弗里·拉克4日因涉及泄露美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議機(jī)密信息,，宣布立即辭職。拉克當(dāng)天在一份聲明中說(shuō),，2012年10月,，他與梅德利全球咨詢(xún)公司一名分析師通電話(huà)，談及涉密且敏感的信息,。隨后梅德利全球咨詢(xún)公司在美聯(lián)儲(chǔ)公布其9月貨幣政策例會(huì)會(huì)議紀(jì)要的前一天向客戶(hù)發(fā)布報(bào)告,，里面含有暗示美聯(lián)儲(chǔ)將在12月擴(kuò)大量化寬松政策的信息。

目前,，一些國(guó)會(huì)議員正要求對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議進(jìn)行旁聽(tīng)或者采取其他監(jiān)督措施,。有分析認(rèn)為,，這或?qū)⒂绊懨缆?lián)儲(chǔ)決策的獨(dú)立性,。