中新經(jīng)緯客戶端5月11日電(羅琨)5月11日,，滬指收報3061.50點,，漲0.29%,，成交額1976億。不過盤中滬指一度下跌至3016.53點,，刷新近6個月來低點,。而恒指今日收報25125.55點，盤中最高達25203.54點,，刷新近20個月高點,。

在“港股再創(chuàng)新高A股再創(chuàng)新低”之際,，中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號：jwview)專訪了英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄，就當下市場的熱點問題展開討論,。

5月11日,，李大霄接受中新經(jīng)緯客戶端專訪。圖片由李大霄提供

港股又創(chuàng)新高，A股又創(chuàng)新低,，為何？

5月11日,，上證指數(shù)盤中一度跌至3016.53點，刷新近半年以來低點,。而恒指則在10日一舉突破25000點大關后繼續(xù)上行,。

李大霄指出,，港股的新高是伴隨著歐美股市創(chuàng)新高,，亞太地區(qū)股市普遍創(chuàng)新高產(chǎn)生的,，而A股創(chuàng)新低是國內(nèi)資金成本迅速提高所致,。

“在十年期國債利率從2.6%提升至3.6%上方的大背景下,，國內(nèi)的風險偏好有所降低?！崩畲笙龇Q。

他進一步指出,，目前整個投資氛圍發(fā)生了變化,，往黑五類股票里抱團取暖的方向已經(jīng)徹底逆轉,，因此造成了A股藍籌股不斷創(chuàng)新高,，高估的黑五類股票不斷創(chuàng)新低的局面,。

監(jiān)管利空股市？

有一種聲音認為，目前A股的下跌是由于金融監(jiān)管所致,。對此李大霄認為,，規(guī)范市場,、對操縱行為的處罰,，從長遠來看都是保護投資者權益的舉措。

至于在監(jiān)管層面整體去杠桿的過程中,，出現(xiàn)短期資金價格趨高的現(xiàn)象,，李大霄認為，采取政策工具可以讓資金價格曲線更加平滑,，不至于短期內(nèi)波動過于明顯,。

“在悲觀的時候要看到希望,，在市場波動的時候應該放眼國際大環(huán)境,，目前全球未出現(xiàn)資金緊張的局面,，內(nèi)地單方面資金緊張的局面有望在下個階段得到緩解,?！崩畲笙鲋赋觥?/p>

5月離場,？后期還有沒有機會

市場上歷來有“sell in May and walk away”的說法告誡投資者在5月賣出離場,。

李大霄認為這種觀點未必正確，應該一分為二地看,。從整體上來,，市場后期還是有些機會的。一季度的GDP是6.9%,，超出預期,，已經(jīng)公布的689家上市公司一季度業(yè)績預喜超過70%，整個市場的主力國家隊仍舊在維護市場,，另外養(yǎng)老金入市的步伐仍在加快,，外資通過滬港通、深港通抄底的行動在不斷加強,，A股有望被MSCI納入,、債券通的開通,，這些都有可能使資金價格成本走低。

至于港股后期的發(fā)展,，李大霄指出,，目前港股正在往上拓展空間，跟隨美股繼續(xù)上揚,，港股強勢明顯,，在全球股市中仍處于價值洼地，吸引力仍然比較顯著,。

美聯(lián)儲縮表才是A股衰的背鍋俠,？

目前市場主流分析均認為，美聯(lián)儲縮表已經(jīng)是板上釘釘,。也有部分聲音認為,，美聯(lián)儲縮表才是A股下跌的終極背鍋俠。

對此李大霄指出,，美聯(lián)儲縮表肯定有負面影響,，這是毫無疑問的?！罢且驗檫@個擔心,，我們市場做出了反應，只不過這個反應過于激烈,，因為美聯(lián)儲作為縮表源頭,，美國股票市場卻創(chuàng)下了新高，受影響的反而是A股,，我覺得這是毫無道理的,?！?/p>

李大霄認為,，縮表并不是影響市場下行的動力，假如縮表縮得比較藝術,，上市公司利潤增長因素大于縮表帶來的影響,，整個市場也未必很差。

李大霄分析稱,，“我不認為美聯(lián)儲的縮表是造成市場下行的原因,。資金價格過快抬升，這才是造成市場過快下行的主要動力,。”

大反攻展開在即,？

在本次專訪中,，李大霄指出,，經(jīng)過18天的連續(xù)低開，空頭氣數(shù)已盡,，短期內(nèi)巨大的反攻也會醞釀得越來越成熟,。“大反彈即將展開,?！?1日午后滬指最低下探至3016.53點后反彈拉升并翻紅，港口,、家電、建筑,、水務等板塊紛紛走強,，雄安新區(qū)概念及次新股雙雙大漲,。

李大霄指出,，還有另外兩個原因?qū)⒃斐葾股的反攻,。一是MSCI中國指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)新高了，估值已經(jīng)超過滬深300了,，也就是說滬深300有可能成為下一個洼地,。二是11日國債期貨出現(xiàn)了迅猛的反彈,，也就是說在一行三會開始協(xié)調(diào)監(jiān)管的背景下資金價格往高走的跡象會有比較大的緩解,。(中新經(jīng)緯APP)