Shibor全線上行 穩(wěn)定跨季資金流動性

央行周二大幅超額續(xù)作MLF4980億

繼周一重啟28天期逆回購之后，央行周二再次推出穩(wěn)定跨季資金流動性的舉措,。央行6日公告稱，央行進(jìn)行了1年期MLF操作,，規(guī)模4980億元，利率持平于3.2%,。由于周二未進(jìn)行逆回購操作，當(dāng)日又有600億逆回購操作到期,，故全天凈回籠資金600億。

央行周二加量對沖了6月MLF到期量,。6月共有4313億元MLF到期，分別是6月6日1510億元，6月7日733億元以及6月16日2070億元,。本次MLF操作延續(xù)了前兩個月一次性集中對沖當(dāng)月到期量的思路,，凈投放667億元，較5月的495億元小幅擴(kuò)大,?？紤]到6月以來逆回購已累計凈投放700億元,，央行加大了貨幣政策工具對流動性的支持力度。

進(jìn)入6月以來,，央行先是恢復(fù)了公開市場操作凈投放，而后對逆回購操作期限組合進(jìn)行了調(diào)整,，以28天期逆回購替代14天品種,，形成“7天+28天”的逆回購期限組合,。鑒于目前28天期逆回購操作已可跨月，央行此舉顯然意在提供跨季流動性支持,，在臨近半年末的時點上,，釋放了穩(wěn)定流動性的信號。市場人士表示,，“7天+28天”逆回購形成了長短搭配的期限組合，既可平抑短期流動性波動,，又可針對性提供跨季流動性支持，穩(wěn)定市場預(yù)期,。

對此,，中信證券固收研究團(tuán)隊表示,，回首今年前5個月的MLF操作情況,，到期續(xù)作均保持超量投放，預(yù)計6月份上中旬MLF到期時續(xù)作仍會保持超額凈投放,。在央行近期表態(tài)將會配置跨季資金的情況下，雖然市場仍將受到MPA考核等因素的影響，但是市場利率應(yīng)當(dāng)不會出現(xiàn)大幅波動,。

不過，在資金利率方面,，周二Shibor悉數(shù)上行。隔夜Shibor漲2.52bp報2.8419%,，7天Shibor漲0.19bp報2.8959%，3個月Shibor漲3.52bp報4.6577%,，1年Shibor漲0.60bp報4.3922%。

“6月份是年內(nèi)流動性風(fēng)險最大的時點之一,，央行加大流動性支持力度在預(yù)期之內(nèi)?！睂Υ?，申萬宏源相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。申萬宏源報告認(rèn)為,，年中資金面大幅波動的風(fēng)險仍不容忽視,?！斑@主要因為今年以來市場出現(xiàn)了新的變化。首先,，資本外流和貨幣政策收緊使資金面更易受到?jīng)_擊；另外,，央行投放流動性的主要手段由降準(zhǔn)轉(zhuǎn)向公開市場操作,；第三，MPA考核趨嚴(yán)加劇流動性季節(jié)性和結(jié)構(gòu)性緊張,；最后，監(jiān)管趨嚴(yán)導(dǎo)致商業(yè)銀行杠桿和期限錯配風(fēng)險暴露,。這些因素共同導(dǎo)致當(dāng)前季節(jié)性資金面波動顯著加劇，資金緊張的時間跨度也大幅延長,?！鄙耆f宏源報告表示。記者 鐘源