今年下半年以來,，美元指數(shù)的下行趨勢相當(dāng)明顯。6月,，美元指數(shù)下跌1.38%,，7月，美元指數(shù)的跌幅更達(dá)到了2.95%,，8月份再度下跌0.20%,。美元指數(shù)在7月的下跌幅度創(chuàng)下今年單月下跌幅度之最，超過了1月份的2.75%,。

　　美國國內(nèi)政治因素是美元走弱的一個主導(dǎo)因素,。特朗普自從上臺以來，白宮風(fēng)波不斷,，首席戰(zhàn)略師班農(nóng)離職,，企業(yè)界CEO們紛紛離開特朗普的顧問委員會。特朗普在稅改和擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施開支上兌現(xiàn)承諾的可能性一步步降低,，市場對他兌現(xiàn)承諾刺激經(jīng)濟(jì)的信心迅速消失,，這種失望也反映在美元的走勢上,。甚至有分析認(rèn)為，美元走勢“一切都關(guān)乎特朗普,，政治因素壓過了一切”,。

　　與此同時，日本,、歐洲等經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇和貨幣政策的調(diào)整也對美元構(gòu)成了威脅,。

　　平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明指出，今年以來,，日本,、英國及歐元區(qū)等經(jīng)濟(jì)體增長強(qiáng)勁，紛紛釋放出收緊貨幣政策的信號,，全球貨幣政策格局由過去美聯(lián)儲一家單獨(dú)收緊的格局,，開始轉(zhuǎn)變?yōu)橹饕l(fā)達(dá)國家央行貨幣政策緊縮的“共振”。

　　此外,，與去年相比,，今年的政治風(fēng)險較低，投資者對國際局勢的擔(dān)心有所減弱,。去年,，英國脫歐、特朗普贏得美國總統(tǒng)選舉等意外事件引發(fā)了極端派會陸續(xù)上臺的擔(dān)憂,。但事實(shí)上,，在荷蘭、法國的大選中,，并沒有出現(xiàn)令人擔(dān)憂的情況,。加上今年上半年也沒有出現(xiàn)特別令人擔(dān)憂的地緣政治風(fēng)險，降低了美元作為避險資產(chǎn)的價值,。

　　同時,，伴隨美元屢創(chuàng)新低，即期市場出現(xiàn)一定的抄底情緒,，美元越跌越買,，形成一種交易慣性，這其實(shí)可以帶來人民幣貶值,。不過,，民生證券認(rèn)為，通過央行的逆周期調(diào)節(jié),，可以與這種交易慣性對壘,，因此過去三個月是美元走弱為基礎(chǔ)，在逆周期因子調(diào)節(jié)與盤間交易慣性對壘的格局下,，人民幣比較合理的升值,。