近期,，國內(nèi)多地道路施工因極端天氣及環(huán)保檢查等因素影響放緩，瀝青期貨價(jià)格接連走低,。截至9月6日收盤,，瀝青主力合約1712收盤在2608元/噸，較上周五跌98元/噸,。預(yù)計(jì)后期瀝青期價(jià)依舊偏弱,。

　　成本支撐較弱

　　自8月1日開始，國際原油開啟了新的振蕩下行走勢,，截至目前,，WTI原油在48.3美元/桶，8月30日一度較7月31日收盤跌4.59美元/桶,，跌幅在9%,。傳統(tǒng)的夏季用油高峰造成的原油庫存下滑沒能挽救國際油價(jià)，OPEC的限產(chǎn)協(xié)議受到廣泛質(zhì)疑,。

　　業(yè)內(nèi)更為關(guān)注的是,，美國不斷增加的產(chǎn)量和未來用油相對減少后市場的預(yù)期。目前來看,，美國夏季用油高峰已過,，颶風(fēng)“哈維”又造成原油用量大幅下滑，后市預(yù)期欠佳,。

　　油價(jià)下滑使得瀝青這個(gè)與原油緊密相關(guān)的產(chǎn)品走勢偏弱,，尤其未來國際原油仍有下滑預(yù)期，瀝青的成本端支撐較弱,，結(jié)合今年以來國際原油在42—52美元/桶之間振蕩,，國內(nèi)瀝青廠家多數(shù)時(shí)間一直在使用較為低價(jià)的原油進(jìn)行生產(chǎn)，廠家利潤豐厚,，成本支撐較差,。

　　供應(yīng)開始增加

　　6月底，瀝青開始上漲,，主要原因是國內(nèi)煉廠輪換檢修,，瀝青整體供應(yīng)減少，據(jù)統(tǒng)計(jì),，6月底國內(nèi)煉廠開機(jī)率在54%左右,，瀝青煉廠庫存率在39%,。而截至目前，國內(nèi)瀝青煉廠的開機(jī)率已經(jīng)恢復(fù)至60%左右,，煉廠的庫存率則下降至32%,。在這一輪煉廠檢修過程中，國內(nèi)煉廠的庫存得到了有效釋放,，價(jià)格也一路走高,。但伴隨著煉廠檢修的結(jié)束，國內(nèi)瀝青庫存勢必還要增加,。

　　今年是石化裝置的小檢修年,，本身檢修的裝置就少，且大多又集中在6—8月,，檢修一旦結(jié)束,，整體供應(yīng)立即恢復(fù)，這一點(diǎn)從近期瀝青廠家不斷攀升的開機(jī)率上可以看出,，而另一方面,，瀝青的預(yù)期需求卻并沒有那么好。

　　需求淡季來臨

　　從我國瀝青的消費(fèi)特點(diǎn)來看,，6—8月為傳統(tǒng)消費(fèi)旺季,，11月至次年2月為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，因?yàn)槎颈狈教鞖夂?，道路施工幾乎陷入停滯,，整體需求較差。今年上半年,，國內(nèi)基建投資高于預(yù)期,，瀝青的整體用量也創(chuàng)出了數(shù)年來新高。同時(shí),，雖然瀝青廠家?guī)齑嬉恢陛^低,，但瀝青的社會庫存一直處于相對高位，加之進(jìn)口瀝青價(jià)格不高,，因此沿海地區(qū)瀝青價(jià)格偏弱,。根據(jù)我國基建投資的特點(diǎn)，上半年投資建設(shè)進(jìn)度良好,，任務(wù)完成較快,，下半年就有相對減少的預(yù)期，故下半年瀝青用量可能會相對減少,。

　　原油價(jià)格走低,，煉廠檢修結(jié)束開工恢復(fù)，供應(yīng)開始增加，又面臨傳統(tǒng)淡季來臨需求減少的預(yù)期,，這是近期國內(nèi)瀝青期貨走勢偏弱的主因,。此外，當(dāng)前瀝青期貨倉單量較大,，社會庫存較多,，說明整體消耗不盡如人意。

　　綜上,，受多重利空因素影響,，預(yù)計(jì)未來瀝青整體走勢偏弱。