每經(jīng)記者 鄭步春

滬指在上周前三天較為強勢，拉出了三連陽，但周四回吐全部漲幅,，周五漲跌細微,，全周滬綜指微跌0.06%至3365.24點。其余股指較強,，深綜指周漲1.00%至1975.87點，中小板綜指漲0.97%，創(chuàng)業(yè)板綜指漲1.65%,。

大盤上周四起的回調(diào)可能與以下因素相關(guān)，一是市場形成了一致上漲預(yù)期,，二是技術(shù)面超買及背離,。

眾所周知，下月我國將召開重大會議,。由歷史經(jīng)驗來看,，在此之前股市穩(wěn)中上漲是大概率事件。市場有這樣的預(yù)期是非常合理的,，但絕大多數(shù)人踏準市場節(jié)奏并掙錢是不太可能的,。基于此,，我上周便懷疑大盤走勢會出現(xiàn)某種波折,，并多次建議投資者謹慎一些。投資股市可以往大概率方向預(yù)期,，但在任何時候都不能認死理,。

在技術(shù)指標方面，大盤這波行情一直不溫不火地沿上升通道走,，但最近兩周卻高位滯漲,，且成交額漸次回落，這樣的情形通常也容易誘發(fā)回調(diào),。正巧央行行為及部分經(jīng)濟指標暗示短期內(nèi)降準概率下降,，所以股指順勢回落。

對于這波回調(diào),，投資者暫時不必太擔心,，因這很可能不是趨勢性下跌。由國債期貨上周后幾天的強勁走勢看,，資金面其實并不差,。一旦技術(shù)面修復得差不多了,，股指往往又會拉起。

上周末證監(jiān)會核發(fā)了7家IPO,，環(huán)比少了一家,，融資總量也較溫和，這相當于為次新股炒家發(fā)了顆定心丸,。次新股是近期的人氣明星,，如果這個板塊人氣不減，市場整體熱情應(yīng)不至于下降太多,。不過,，管理層頂多只是擔心市場熱情下降，卻不愿見到漲速過快,。上周五下午,，華大基因特停，這多少反映了管理層的這種心態(tài),。

近期人民幣升勢凌厲,，該因素可能對股市投資者心態(tài)產(chǎn)生積極影響，但我覺得投資者不必對此過度解讀,?！帮h風不終朝，驟雨不終日”,，個人認為,，人民幣本輪升值，應(yīng)該很難長久持續(xù),。

首先,，由受益標的來看，中國國航,、南方航空等股年內(nèi)走勢顯得不太連貫,，這暗示市場主力并無明確預(yù)期。其次,，外匯儲備雖連續(xù)增長,，但增速始終不溫不火，顯示外資還未趨勢性大規(guī)模流入,。

對于A股來說,，后市若能維持進二退一最好，這樣政策面的反饋多半就會比較正面,。操作方面,，投資者可依通道高拋低吸，同時注意板塊切換,，若持股不在熱點,，那就很可能在一小波升浪中顆粒無收,。

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