中國基金報記者方麗劉芬資管行業(yè)風水輪流轉。如果說2013年之前的5年是信托公司的黃金時代,，2013年誕生的基金子公司則成為令人艷羨的對象,，管理規(guī)模快速增長,。那么現(xiàn)在,，信托公司又成為“主角&

中國基金報記者方麗劉芬

資管行業(yè)風水輪流轉。如果說2013年之前的5年是信托公司的黃金時代,，2013年誕生的基金子公司則成為令人艷羨的對象,，管理規(guī)模快速增長,。

那么現(xiàn)在,，信托公司又成為“主角”，規(guī)模明顯持續(xù)增長,，而基金子公司規(guī)?？s水漸成趨勢,，部分業(yè)務規(guī)模回流至信托,。

中國基金報記者統(tǒng)計顯示,，基金子公司2017年6月底的規(guī)模比一年前大幅減少了2.5萬億，而信托公司的資產(chǎn)規(guī)模同期增加了近6萬億元,。

上半年信托規(guī)模高速增長

今年以來,，信托與基金子公司的資管規(guī)模呈此消彼漲的態(tài)勢，信托快速增長,，,基金子公司的資管規(guī)模則下降,。

據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會近日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至二季末,，全國68家信托公司受托資產(chǎn)達到23.14萬億元,，比2016年底增長2.92億元；基金子公司同期管理規(guī)模為8.59萬億元,，比2016年底下降1.91萬億元,。

一位有多年信托從業(yè)背景的第三方財富區(qū)域總經(jīng)理表示，信托規(guī)模上漲比較快,，首要因素是信托的通道業(yè)務依然占比較大,，不少信托仍是以被動管理為主，不是主動管理,。另一重要原因是信托的剛性兌付到目前為止沒有真正打破,，無論是個人投資者還是機構投資者對信托的認可度高于基金子公司，都偏好信托產(chǎn)品,，而不是資管計劃,；且以固定收益類產(chǎn)品為主，收益可商量,。

然而過去四年,，是基金子公司自誕生以來飛速發(fā)展的四年,。所有基金子公司的管理規(guī)模曾在2016年年底一度達到10.5萬億,，超越了公募市場的管理規(guī)模。深圳一基金子公司負責人表示,，基金子公司被稱為“萬能通道”,，在投資范圍的優(yōu)勢，相對信托公司而言,，基金子公司在計劃財產(chǎn)賣出回購,、融資融券、股指期貨,、商品期貨等領域有著天然優(yōu)勢,。

他還提到,，由于2013年基金子公司大規(guī)模成立時，正值信托公司凈資本管理開始,，信托通道費率大幅抬升,。為縮減通道費用，銀行以及私募基金等機構投資者開始選擇基金子公司作為投資通道,。此外,，基金子公司業(yè)務人員大多來自信托公司，長于產(chǎn)品結構設計,、項目撮合而非投資管理,。