中國(guó)基金報(bào)記者方麗劉芬資管行業(yè)風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。如果說(shuō)2013年之前的5年是信托公司的黃金時(shí)代，2013年誕生的基金子公司則成為令人艷羨的對(duì)象,，管理規(guī)模快速增長(zhǎng),。那么現(xiàn)在，信托公司又成為“主角&

中國(guó)基金報(bào)記者方麗劉芬

資管行業(yè)風(fēng)水輪流轉(zhuǎn),。如果說(shuō)2013年之前的5年是信托公司的黃金時(shí)代,，2013年誕生的基金子公司則成為令人艷羨的對(duì)象，管理規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng),。

那么現(xiàn)在，信托公司又成為“主角”,，規(guī)模明顯持續(xù)增長(zhǎng),，而基金子公司規(guī)模縮水漸成趨勢(shì),，部分業(yè)務(wù)規(guī)?；亓髦列磐?。

中國(guó)基金報(bào)記者統(tǒng)計(jì)顯示,，基金子公司2017年6月底的規(guī)模比一年前大幅減少了2.5萬(wàn)億，而信托公司的資產(chǎn)規(guī)模同期增加了近6萬(wàn)億元,。

上半年信托規(guī)模高速增長(zhǎng)

今年以來(lái),，信托與基金子公司的資管規(guī)模呈此消彼漲的態(tài)勢(shì)，信托快速增長(zhǎng),，,基金子公司的資管規(guī)模則下降,。

據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)近日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至二季末,，全國(guó)68家信托公司受托資產(chǎn)達(dá)到23.14萬(wàn)億元,，比2016年底增長(zhǎng)2.92億元；基金子公司同期管理規(guī)模為8.59萬(wàn)億元,，比2016年底下降1.91萬(wàn)億元,。

一位有多年信托從業(yè)背景的第三方財(cái)富區(qū)域總經(jīng)理表示，信托規(guī)模上漲比較快,，首要因素是信托的通道業(yè)務(wù)依然占比較大,，不少信托仍是以被動(dòng)管理為主，不是主動(dòng)管理,。另一重要原因是信托的剛性兌付到目前為止沒(méi)有真正打破,，無(wú)論是個(gè)人投資者還是機(jī)構(gòu)投資者對(duì)信托的認(rèn)可度高于基金子公司,，都偏好信托產(chǎn)品，而不是資管計(jì)劃,；且以固定收益類(lèi)產(chǎn)品為主,，收益可商量。

然而過(guò)去四年,，是基金子公司自誕生以來(lái)飛速發(fā)展的四年,。所有基金子公司的管理規(guī)模曾在2016年年底一度達(dá)到10.5萬(wàn)億，超越了公募市場(chǎng)的管理規(guī)模,。深圳一基金子公司負(fù)責(zé)人表示,，基金子公司被稱為“萬(wàn)能通道”，在投資范圍的優(yōu)勢(shì),，相對(duì)信托公司而言,，基金子公司在計(jì)劃財(cái)產(chǎn)賣(mài)出回購(gòu)、融資融券,、股指期貨,、商品期貨等領(lǐng)域有著天然優(yōu)勢(shì)。

他還提到,，由于2013年基金子公司大規(guī)模成立時(shí),，正值信托公司凈資本管理開(kāi)始，信托通道費(fèi)率大幅抬升,。為縮減通道費(fèi)用,，銀行以及私募基金等機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始選擇基金子公司作為投資通道。此外,，基金子公司業(yè)務(wù)人員大多來(lái)自信托公司,，長(zhǎng)于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、項(xiàng)目撮合而非投資管理,。