證券時報記者 潘玉蓉

證監(jiān)會日前公布了首批公募FOF（基金中的基金）名單,，公募基金正式步入FOF時代。

保險機構在FOF產品和策略方面已探索有時,。證券時報記者了解到,，為解決“挑選基金難”的問題，部分保險機構在內部建立了FOF型團隊,，并讓FOF團隊,、內部股權團隊、委外投資各條線相互競爭,，借此提升管理水平,，提升收益穩(wěn)定性。

積極試水FOF

證券時報記者從保險業(yè)內了解到,，2014年,，保監(jiān)會就對保險資金投資FOF開閘，一些保險機構作為FOF管理人的經驗已較豐富,。

“作為追求絕對收益的機構,，保險公司的基礎職能就是做大類資產配置，是天然的FOF機構,?！币患冶ｋU公司資產管理部門人士表示，“保險機構對基金的選擇困難癥一直存在,?！?/p>

民生通惠總經理葛旋表示，保險資管是各類資管中,，最適合采用FOF和MOM（管理人之管理人）模式投資平臺的機構,。民生通惠是業(yè)內首個提出“成為具有競爭力的MOM,、FOF投資管理平臺，建立多元化的投資能力”的保險資產管理公司,。

據介紹,，民生通惠在萬向控股旗下的一個大數據及人工智能平臺上，搭建其核心技術和分析方法,。通過優(yōu)化投資經理池的風格,，對沖掉較弱或不穩(wěn)定的風格，最大限度保留超額收益穩(wěn)定的因子池,，動態(tài)調整FOF組合,。

民生通惠通過分析投資組合的持倉、交易,、收益等數據,，考察投資經理的投資風格及其穩(wěn)定性，并通過較長時間的數據,，評估投資經理所擅長的市場環(huán)境,。不同投資經理貼有不同的標簽，這些投資經理既有來自內部培養(yǎng)的團隊,，也有來自外部的基金經理,，一定程度上存在競爭關系，與之配套的則是相對市場化的激勵制度,。

另一家保險機構的投資團隊也有著類似的競爭機制,，公司內部做FOF的團隊與做股票的團隊之間會有業(yè)績比較，目的是在激勵團隊的同時檢驗選擇基金的能力,。

養(yǎng)老型FOF漸受青睞

“做FOF的投資經理更應該關注每一類資產應該如何分配,，以及每一類資產里面怎么去挑選到優(yōu)秀的投資管理人，而不是詳細到具體的個股或者債券的研究,?！币晃槐ｋU機構投資部門負責人表示，不同公司做FOF的背景不一樣,，有的公司是為了彌補內部投研能力的不足,，有的則是為了在更大范圍內分散風險，但不管基于什么原因做FOF,，最終都是為了實現持久和穩(wěn)定的收益,。

近年來，政策鼓勵發(fā)展個人養(yǎng)老金業(yè)務,，養(yǎng)老型FOF受到保險機構的歡迎,，養(yǎng)老保險公司不斷推進FOF型產品的管理與發(fā)行。目前長江養(yǎng)老已經發(fā)起3只FOF型養(yǎng)老金產品，覆蓋債券,、混合和股票三類,。

從國外發(fā)展歷程看，FOF大發(fā)展的背景之一,，就是大量資金追求穩(wěn)健收益,，希望通過FOF來實現多元資產的配置。未來,，隨著養(yǎng)老金市場擴大,，養(yǎng)老型FOF可能成為保險資管的重點業(yè)務。

此外,，目前保險資產管理公司缺乏低門檻的產品,，FOF產品的出現也將彌補這一不足，為保險資產管理機構參與資產管理機構間的競爭提供優(yōu)勢,。