證券時(shí)報(bào)記者 潘玉蓉

證監(jiān)會(huì)日前公布了首批公募FOF（基金中的基金）名單,，公募基金正式步入FOF時(shí)代。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在FOF產(chǎn)品和策略方面已探索有時(shí),。證券時(shí)報(bào)記者了解到,，為解決“挑選基金難”的問題，部分保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在內(nèi)部建立了FOF型團(tuán)隊(duì),，并讓FOF團(tuán)隊(duì),、內(nèi)部股權(quán)團(tuán)隊(duì)、委外投資各條線相互競(jìng)爭(zhēng),，借此提升管理水平,，提升收益穩(wěn)定性。

積極試水FOF

證券時(shí)報(bào)記者從保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)了解到,，2014年,，保監(jiān)會(huì)就對(duì)保險(xiǎn)資金投資FOF開閘，一些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為FOF管理人的經(jīng)驗(yàn)已較豐富,。

“作為追求絕對(duì)收益的機(jī)構(gòu),，保險(xiǎn)公司的基礎(chǔ)職能就是做大類資產(chǎn)配置，是天然的FOF機(jī)構(gòu),?！币患冶ｋU(xiǎn)公司資產(chǎn)管理部門人士表示，“保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)基金的選擇困難癥一直存在?！?/p>

民生通惠總經(jīng)理葛旋表示,，保險(xiǎn)資管是各類資管中，最適合采用FOF和MOM（管理人之管理人）模式投資平臺(tái)的機(jī)構(gòu),。民生通惠是業(yè)內(nèi)首個(gè)提出“成為具有競(jìng)爭(zhēng)力的MOM,、FOF投資管理平臺(tái)，建立多元化的投資能力”的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司,。

據(jù)介紹,，民生通惠在萬向控股旗下的一個(gè)大數(shù)據(jù)及人工智能平臺(tái)上，搭建其核心技術(shù)和分析方法,。通過優(yōu)化投資經(jīng)理池的風(fēng)格,，對(duì)沖掉較弱或不穩(wěn)定的風(fēng)格，最大限度保留超額收益穩(wěn)定的因子池,，動(dòng)態(tài)調(diào)整FOF組合,。

民生通惠通過分析投資組合的持倉、交易,、收益等數(shù)據(jù),，考察投資經(jīng)理的投資風(fēng)格及其穩(wěn)定性，并通過較長(zhǎng)時(shí)間的數(shù)據(jù),，評(píng)估投資經(jīng)理所擅長(zhǎng)的市場(chǎng)環(huán)境,。不同投資經(jīng)理貼有不同的標(biāo)簽，這些投資經(jīng)理既有來自內(nèi)部培養(yǎng)的團(tuán)隊(duì),，也有來自外部的基金經(jīng)理,，一定程度上存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，與之配套的則是相對(duì)市場(chǎng)化的激勵(lì)制度,。

另一家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資團(tuán)隊(duì)也有著類似的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,，公司內(nèi)部做FOF的團(tuán)隊(duì)與做股票的團(tuán)隊(duì)之間會(huì)有業(yè)績(jī)比較，目的是在激勵(lì)團(tuán)隊(duì)的同時(shí)檢驗(yàn)選擇基金的能力,。

養(yǎng)老型FOF漸受青睞

“做FOF的投資經(jīng)理更應(yīng)該關(guān)注每一類資產(chǎn)應(yīng)該如何分配,，以及每一類資產(chǎn)里面怎么去挑選到優(yōu)秀的投資管理人，而不是詳細(xì)到具體的個(gè)股或者債券的研究,?！币晃槐ｋU(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資部門負(fù)責(zé)人表示，不同公司做FOF的背景不一樣,，有的公司是為了彌補(bǔ)內(nèi)部投研能力的不足,，有的則是為了在更大范圍內(nèi)分散風(fēng)險(xiǎn)，但不管基于什么原因做FOF,，最終都是為了實(shí)現(xiàn)持久和穩(wěn)定的收益,。

近年來,，政策鼓勵(lì)發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，養(yǎng)老型FOF受到保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的歡迎,，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司不斷推進(jìn)FOF型產(chǎn)品的管理與發(fā)行,。目前長(zhǎng)江養(yǎng)老已經(jīng)發(fā)起3只FOF型養(yǎng)老金產(chǎn)品，覆蓋債券,、混合和股票三類,。

從國(guó)外發(fā)展歷程看,，F(xiàn)OF大發(fā)展的背景之一,，就是大量資金追求穩(wěn)健收益，希望通過FOF來實(shí)現(xiàn)多元資產(chǎn)的配置,。未來,，隨著養(yǎng)老金市場(chǎng)擴(kuò)大，養(yǎng)老型FOF可能成為保險(xiǎn)資管的重點(diǎn)業(yè)務(wù),。

此外,，目前保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司缺乏低門檻的產(chǎn)品，F(xiàn)OF產(chǎn)品的出現(xiàn)也將彌補(bǔ)這一不足,，為保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)參與資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)提供優(yōu)勢(shì),。