每經(jīng)記者 鄭步春

本周四,，A股在上半天表現(xiàn)尚可，曾兩度沖擊3400點(diǎn)關(guān)口并創(chuàng)階段新高,，但下午呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì),。截至收盤，上證綜指挫0.38%至3371.43點(diǎn),，深證綜指跌0.07%%至1993.53點(diǎn),。此外，中小板,、創(chuàng)業(yè)板兩綜指分別跌0.29%,、0.30%,。由盤面看，權(quán)重股中的資源股表現(xiàn)較弱,，但水泥股例外,，萬科等地產(chǎn)股表現(xiàn)較強(qiáng)。

昨公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,，部分宏觀指標(biāo)增速出現(xiàn)了下滑,。比如，8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增6.0%,，比7月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn),；8月固定資產(chǎn)投資環(huán)比增0.57%，不如7月的增0.60%,；8月社會(huì)消費(fèi)品零售額同比增10.1%,，不如7月的增10.4%。這應(yīng)是造成周期類股下跌的重要原因,。此外,，外盤有色金屬品種最近幾天走得較弱，這應(yīng)該也是資源股表現(xiàn)不佳的原因之一,。

前述經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速放緩,，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)相關(guān)個(gè)股產(chǎn)生些壓力，但對(duì)大盤整體的壓力應(yīng)該不會(huì)太大,，因經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)的勢(shì)頭沒有改變,。之前我多次提到降準(zhǔn)的問題，當(dāng)經(jīng)濟(jì)不算特別旺時(shí),，個(gè)人認(rèn)為,，降準(zhǔn)的概率是會(huì)有所提升的。另外,，這也會(huì)提高一些產(chǎn)業(yè)刺激政策出臺(tái)的可能,。

最近大盤走得比較平穩(wěn)，但橫盤的時(shí)間顯然有些久了,，需要作出方向性的選擇,。個(gè)人認(rèn)為，來一波相對(duì)較深的回調(diào),，更有利于未來行情走好,，因這更容易吸引場(chǎng)外資金進(jìn)場(chǎng)。

大盤周四稍有調(diào)整,，但跌幅不能算大,，應(yīng)該還不足以吸引場(chǎng)外資金大量介入。當(dāng)前大盤運(yùn)行得比較尷尬，表面上還比較強(qiáng),，投資者心態(tài)也較穩(wěn),，但如果多頭貿(mào)然往上猛拉，卻不一定能吸引到跟風(fēng)資金,，反而可能誘發(fā)存量籌碼松動(dòng)。

目前的市場(chǎng)心態(tài)與2015年牛市時(shí)已大不相同了,，當(dāng)時(shí)為杠桿市,，且政策也非常明確地希望走出牛市。經(jīng)歷過之后的深度調(diào)整,，市場(chǎng)和管理層顯然已經(jīng)吸取了教訓(xùn),，再出現(xiàn)那種瘋狂加杠桿的現(xiàn)象已經(jīng)不太可能了。當(dāng)市場(chǎng)意識(shí)到穩(wěn)中求漲這一整體格局時(shí),，明智的投資者會(huì)參與其中,，但不會(huì)瘋狂，且市場(chǎng)會(huì)打些提前量,，一旦漲幅稍大,，資金就有可能陸續(xù)萌生退意。

政策意圖總是會(huì)體現(xiàn)在一些細(xì)節(jié)上,。拿一些個(gè)股瘋漲后的停牌來說,，何時(shí)停牌其實(shí)并無固定標(biāo)準(zhǔn)，所以停牌時(shí)點(diǎn)的選擇往往便體現(xiàn)出政策意圖,。就算監(jiān)管層沒這方面的意思,，市場(chǎng)多半也會(huì)這么認(rèn)為。

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