每經(jīng)記者 鄭步春

本周四,，A股在上半天表現(xiàn)尚可,，曾兩度沖擊3400點關(guān)口并創(chuàng)階段新高,，但下午呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢,。截至收盤,，上證綜指挫0.38%至3371.43點,，深證綜指跌0.07%%至1993.53點,。此外,，中小板、創(chuàng)業(yè)板兩綜指分別跌0.29%,、0.30%,。由盤面看，權(quán)重股中的資源股表現(xiàn)較弱,，但水泥股例外,，萬科等地產(chǎn)股表現(xiàn)較強。

昨公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,，部分宏觀指標(biāo)增速出現(xiàn)了下滑,。比如，8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增6.0%,，比7月份回落0.4個百分點,；8月固定資產(chǎn)投資環(huán)比增0.57%，不如7月的增0.60%,；8月社會消費品零售額同比增10.1%,，不如7月的增10.4%。這應(yīng)是造成周期類股下跌的重要原因。此外,，外盤有色金屬品種最近幾天走得較弱,，這應(yīng)該也是資源股表現(xiàn)不佳的原因之一。

前述經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速放緩,，預(yù)計會對相關(guān)個股產(chǎn)生些壓力,，但對大盤整體的壓力應(yīng)該不會太大，因經(jīng)濟(jì)運行總體平穩(wěn)的勢頭沒有改變,。之前我多次提到降準(zhǔn)的問題,，當(dāng)經(jīng)濟(jì)不算特別旺時，個人認(rèn)為,，降準(zhǔn)的概率是會有所提升的,。另外，這也會提高一些產(chǎn)業(yè)刺激政策出臺的可能,。

最近大盤走得比較平穩(wěn),，但橫盤的時間顯然有些久了，需要作出方向性的選擇,。個人認(rèn)為,，來一波相對較深的回調(diào)，更有利于未來行情走好,，因這更容易吸引場外資金進(jìn)場,。

大盤周四稍有調(diào)整，但跌幅不能算大,，應(yīng)該還不足以吸引場外資金大量介入,。當(dāng)前大盤運行得比較尷尬，表面上還比較強,，投資者心態(tài)也較穩(wěn),，但如果多頭貿(mào)然往上猛拉，卻不一定能吸引到跟風(fēng)資金,，反而可能誘發(fā)存量籌碼松動,。

目前的市場心態(tài)與2015年牛市時已大不相同了，當(dāng)時為杠桿市,，且政策也非常明確地希望走出牛市,。經(jīng)歷過之后的深度調(diào)整，市場和管理層顯然已經(jīng)吸取了教訓(xùn),，再出現(xiàn)那種瘋狂加杠桿的現(xiàn)象已經(jīng)不太可能了,。當(dāng)市場意識到穩(wěn)中求漲這一整體格局時，明智的投資者會參與其中,，但不會瘋狂,，且市場會打些提前量，一旦漲幅稍大,，資金就有可能陸續(xù)萌生退意,。

政策意圖總是會體現(xiàn)在一些細(xì)節(jié)上。拿一些個股瘋漲后的停牌來說,，何時停牌其實并無固定標(biāo)準(zhǔn),，所以停牌時點的選擇往往便體現(xiàn)出政策意圖。就算監(jiān)管層沒這方面的意思,，市場多半也會這么認(rèn)為,。

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