新華社北京9月16日電? 題：“債轉(zhuǎn)股”僅占4% 鋼鐵行業(yè)去杠桿難在哪

新華社記者姜琳

記者從16日召開的2017中國(guó)鋼鐵技術(shù)經(jīng)濟(jì)高端論壇獲悉,，自新一輪債轉(zhuǎn)股實(shí)施以來,，我國(guó)鋼鐵行業(yè)已簽訂債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議約1500億元，涉及中鋼,、武鋼,、馬鋼,、河鋼等10個(gè)鋼鐵企業(yè)。

與我國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)負(fù)債總額相比,，當(dāng)前債轉(zhuǎn)股占比僅4.2%,。其中實(shí)際落地或部分落地的僅中鋼、太鋼兩家,。鋼鐵行業(yè)去杠桿到底難在哪,？

工業(yè)和信息化部有關(guān)負(fù)責(zé)人在會(huì)上坦言，目前真正實(shí)施債轉(zhuǎn)股的鋼鐵企業(yè)屬于個(gè)例,，國(guó)有鋼鐵企業(yè)去杠桿難度更大,，主要存在多方面困難。除了國(guó)有企業(yè)承擔(dān)的職能過多背負(fù)額外負(fù)擔(dān)外,，國(guó)有資產(chǎn)處置敏感,、國(guó)有銀行面臨較大損失等，都會(huì)帶來較大壓力,。

“簽訂債轉(zhuǎn)股協(xié)議的10家鋼鐵企業(yè),，大部分都是‘明股實(shí)債’，這實(shí)際上并沒有讓企業(yè)擺脫沉重的財(cái)務(wù)包袱,?！币苯鸸I(yè)規(guī)劃研究院院長(zhǎng)李新創(chuàng)說。

在中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)屈秀麗看來,，當(dāng)前鋼鐵行業(yè)融資難融資貴的問題仍很突出,。企業(yè)借款復(fù)雜，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)地位不對(duì)等,，使得去杠桿工作任務(wù)艱巨,，難以快速推進(jìn)。

統(tǒng)計(jì)顯示,，我國(guó)鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率從2008年突破60％后逐年攀升，在2017年3月達(dá)到近年最高點(diǎn),。鋼鐵企業(yè)特別是國(guó)有鋼鐵企業(yè)杠桿之重,，和投資沖動(dòng)有很大關(guān)系。2007年后,，一些企業(yè)負(fù)責(zé)人對(duì)市場(chǎng)預(yù)期過于樂觀,，過于追求速度和規(guī)模，熱衷上新項(xiàng)目,、出新業(yè)績(jī),；商業(yè)銀行也愿意向鋼鐵企業(yè)貸款，導(dǎo)致企業(yè)債臺(tái)高筑,。

然而,，此一時(shí)彼一時(shí)。加杠桿容易，去杠桿難,。

一方面,，處置國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)的過程如果不順利，就會(huì)出現(xiàn)“舊賬變新賬”,，對(duì)企業(yè)現(xiàn)在的負(fù)責(zé)人產(chǎn)生負(fù)面影響,；另一方面，銀行總是愿意規(guī)避不良貸款,，而處置資產(chǎn)勢(shì)必帶來一定損失,，因此銀行積極配合國(guó)有企業(yè)去杠桿還需要做大量工作。

專家表示,，要正確全面認(rèn)識(shí)債轉(zhuǎn)股,，積極穩(wěn)妥推進(jìn)市場(chǎng)化法制化債轉(zhuǎn)股。它既不是由政府承擔(dān)兜底責(zé)任,，又不是將企業(yè)債務(wù)一筆勾銷,，而是由原來的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y和被投資的股權(quán)關(guān)系,，由原來的還本付息變?yōu)榘垂煞旨t,。

“真正有降杠桿效果的是‘增股還債’和‘增股投資’，其中增股還債效果最明顯,，這也是真正意義上的債轉(zhuǎn)股,。”李新創(chuàng)說,，它由設(shè)立的基金對(duì)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資,，權(quán)益資金進(jìn)入后幫助企業(yè)償還債務(wù)。在這種情況下,，總資產(chǎn)不變,，但股東權(quán)益增加，企業(yè)負(fù)債減少,。值得注意的是這種模式含有回購(gòu)條款,，其實(shí)是“股權(quán)投資＋看跌期權(quán)”的組合。

工信部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，鋼鐵企業(yè)去杠桿,，關(guān)鍵是繼續(xù)推進(jìn)去產(chǎn)能，依法依規(guī)處置僵尸企業(yè),，加強(qiáng)企業(yè)管理,，促進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)好轉(zhuǎn)。同時(shí)深化國(guó)企改革,，使其真正成為自負(fù)盈虧,、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的獨(dú)立市場(chǎng)主體,。短期內(nèi)去杠桿可能帶來貸款利率上行，要減少對(duì)有市場(chǎng),、有效益鋼鐵企業(yè)的抽貸,，防止發(fā)生新的風(fēng)險(xiǎn)。

“下一步要加快解決實(shí)際問題,。如抓緊落實(shí)已簽訂的債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議,，支持債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)多渠道籌資，出臺(tái)《商業(yè)銀行新設(shè)債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)管理辦法》等文件,?！彼f。