作為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要支撐,，基建投資增速下半年來(lái)呈放緩之勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),，四季度基建投資增速將可能放緩,。由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力已由投資轉(zhuǎn)換為消費(fèi)，只要消費(fèi)保持穩(wěn)定,，下半年經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)出現(xiàn)明顯回落,。服務(wù)業(yè)創(chuàng)新和制造業(yè)升級(jí)也將為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供動(dòng)力。

基建融資趨緊

“基建投資增速回落的主要原因在于融資趨緊,?！蹦Ω康だA鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，近期財(cái)政部等部門(mén)收緊對(duì)地方融資行為的監(jiān)管,，對(duì)地方公共項(xiàng)目的融資造成一定壓力,。

財(cái)政部、發(fā)改委等六部門(mén)5月聯(lián)合發(fā)布進(jìn)一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，《通知》將地方政府的隱性擔(dān)保轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)化操作的顯性擔(dān)保，同時(shí)重點(diǎn)監(jiān)管PPP變相融資行為,，將階段性降低PPP對(duì)基建的拉動(dòng)作用。

“在政府部門(mén)加大對(duì)PPP項(xiàng)目的檢查與規(guī)范背景下,，PPP項(xiàng)目投資動(dòng)力有所下降,，帶動(dòng)基建投資增速下滑?！泵裆y行首席研究員溫彬表示,，由于銀行資金鏈較緊，基建項(xiàng)目的立項(xiàng),、落地,、實(shí)施也受到影響,。

招商證券研究發(fā)展中心研究員張一平表示，此前基建投資的快速增長(zhǎng)主要受益于PPP項(xiàng)目快速落地,，目前制約基建投資增長(zhǎng)的是PPP項(xiàng)目落地速度放緩和融資成本上升,。此外，高基數(shù)效應(yīng)和財(cái)政支出等因素也帶來(lái)影響,。

增速料繼續(xù)放緩

分析人士預(yù)計(jì),，四季度基建投資增速可能繼續(xù)放緩，全年將前高后低,。

“基建投資增速后期回落壓力較大,。”申萬(wàn)宏源宏觀首席分析師李慧勇表示,，一是在前期財(cái)政支出增速透支的情況下,，后期財(cái)政支出乏力；二是隨著房地產(chǎn)銷(xiāo)售回落,，后期供地速度也將有所放緩,，而土地出讓金是政府性基金主要收入來(lái)源；三是今年尚未有專(zhuān)項(xiàng)建設(shè)債落實(shí)下?lián)?，加上城投債凈融資額較去年大幅下滑,，對(duì)今年基建增速將形成拖累。

章俊表示,，考慮到上半年財(cái)政支出力度較大以及地方財(cái)政收入未來(lái)可能會(huì)因房地產(chǎn)銷(xiāo)售回落影響有所減少,，預(yù)計(jì)三季度末和四季度，政府不會(huì)通過(guò)財(cái)政手段刺激經(jīng)濟(jì),，9月和四季度基建投資增速將繼續(xù)放緩,。

張一平表示，在資金來(lái)源趨緊情況下,，基建投資增速承壓,。下半年一般財(cái)政支出下滑，專(zhuān)項(xiàng)金融債停止發(fā)行,，基建貸款,、非標(biāo)融資受到相關(guān)文件的約束，雖然地方政府新增債券,、城投債可能緩解資金壓力,，但基建資金來(lái)源整體上仍偏緊。