作為穩(wěn)增長的重要支撐,，基建投資增速下半年來呈放緩之勢,。業(yè)內(nèi)人士預計，四季度基建投資增速將可能放緩,。由于經(jīng)濟增長驅(qū)動力已由投資轉(zhuǎn)換為消費,，只要消費保持穩(wěn)定，下半年經(jīng)濟增速不會出現(xiàn)明顯回落,。服務業(yè)創(chuàng)新和制造業(yè)升級也將為經(jīng)濟增長提供動力,。

基建融資趨緊

“基建投資增速回落的主要原因在于融資趨緊,。”摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊對中國證券報記者表示,，近期財政部等部門收緊對地方融資行為的監(jiān)管,，對地方公共項目的融資造成一定壓力。

財政部,、發(fā)改委等六部門5月聯(lián)合發(fā)布進一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知,。業(yè)內(nèi)人士認為，《通知》將地方政府的隱性擔保轉(zhuǎn)化為市場化操作的顯性擔保,，同時重點監(jiān)管PPP變相融資行為,，將階段性降低PPP對基建的拉動作用。

“在政府部門加大對PPP項目的檢查與規(guī)范背景下,，PPP項目投資動力有所下降,，帶動基建投資增速下滑?！泵裆y行首席研究員溫彬表示,，由于銀行資金鏈較緊，基建項目的立項,、落地,、實施也受到影響。

招商證券研究發(fā)展中心研究員張一平表示,，此前基建投資的快速增長主要受益于PPP項目快速落地,，目前制約基建投資增長的是PPP項目落地速度放緩和融資成本上升。此外,，高基數(shù)效應和財政支出等因素也帶來影響,。

增速料繼續(xù)放緩

分析人士預計，四季度基建投資增速可能繼續(xù)放緩,，全年將前高后低,。

“基建投資增速后期回落壓力較大?！鄙耆f宏源宏觀首席分析師李慧勇表示,，一是在前期財政支出增速透支的情況下，后期財政支出乏力,；二是隨著房地產(chǎn)銷售回落,，后期供地速度也將有所放緩，而土地出讓金是政府性基金主要收入來源,；三是今年尚未有專項建設債落實下?lián)?，加上城投債凈融資額較去年大幅下滑，對今年基建增速將形成拖累。

章俊表示,，考慮到上半年財政支出力度較大以及地方財政收入未來可能會因房地產(chǎn)銷售回落影響有所減少,，預計三季度末和四季度，政府不會通過財政手段刺激經(jīng)濟,，9月和四季度基建投資增速將繼續(xù)放緩,。

張一平表示，在資金來源趨緊情況下,，基建投資增速承壓,。下半年一般財政支出下滑，專項金融債停止發(fā)行,，基建貸款,、非標融資受到相關文件的約束，雖然地方政府新增債券,、城投債可能緩解資金壓力,，但基建資金來源整體上仍偏緊。