在國慶長假后的首個交易日跳空上漲之后，滬綜指便維持窄幅震蕩格局,。同期,，深成指、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指則表現(xiàn)強于滬綜指,，有繼續(xù)向上打開空間的態(tài)勢,。前期表現(xiàn)強勢的周期股近期有所回調(diào)，但展望后市,，“新周期”已經(jīng)呼之欲出,，周期股依然是強勢品種，這將對大盤形成強有力支撐,，而中小創(chuàng)的崛起,，是人氣回暖、超跌反彈以及相關(guān)消息利好提振的結(jié)果,，四季度市場有望延續(xù)權(quán)重搭臺,、小票唱戲格局。

近期,，由于需求不旺以及庫存累積的因素,，煤炭、鐵礦石,、螺紋鋼等供給側(cè)改革的主要受益品種,，期現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了深幅調(diào)整，有色金屬板塊亦受到拖累,。映射到A股市場,，采掘、有色等前期強勢品種出現(xiàn)回調(diào),，對指數(shù)形成一定拖累,。

但事實上，對于上述權(quán)重品種的后續(xù)表現(xiàn),，并不用過于擔心,，周五黑色系期貨價格的強勢反彈也可印證這一點。

從周期輪回的角度看,，正如方正證券首席經(jīng)濟學家任澤平所說,，2012年到2016年，由于產(chǎn)能過剩,、需求低迷,，中國經(jīng)濟經(jīng)歷了長達54個月的通縮，大量弱勢中小企業(yè)退出,，落后產(chǎn)能淘汰,，市場在2012年以后已經(jīng)自發(fā)地開始出清,。經(jīng)過四年的出清疊加了2016年以來的供給側(cè)改革，以及環(huán)保的高壓,，很多行業(yè)已經(jīng)開始產(chǎn)能出清,，進入到一個行業(yè)集中提升，剩者為王,，強者更強,，新5%比舊8%好的時代。

從環(huán)保壓力上看,，隨著天氣日漸寒冷,，北方供暖季來臨?！?+26”城市出臺秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動,、工業(yè)企業(yè)錯峰生產(chǎn)安排等環(huán)保限產(chǎn)政策。業(yè)內(nèi)專家認為,，“2+26”供給側(cè)環(huán)保限產(chǎn)有向“2+26”城市以外區(qū)域擴散的趨勢,，后續(xù)傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩行業(yè)的供給收縮力度仍然有望保持較高強度。

當前市場,，板塊良性輪動，在強勢板塊回落之際,，總有新的權(quán)重板塊如大消費,、軍工、金融等及時崛起,，起到護盤作用,。兩融資金和海外資金也加快了入市步伐，風險偏好資金的持續(xù)回暖反映了場內(nèi)投資者對未來較為樂觀的預期判斷,。

根據(jù)海通證券數(shù)據(jù),，截至10月13日，A股共1627家上市公司(占48%)公布了2017年三季度業(yè)績預告,，其中預增,、續(xù)盈、略增,、扭虧上市公司占比75%,，從已公布業(yè)績預告看三季度盈利趨勢平穩(wěn)。

因此,，四季度指數(shù)整體無憂,。鑒于大消費、周期品等權(quán)重藍籌板塊前期漲幅較大,，后續(xù)機會或更多集中在充分釋放了做空動能的新興行業(yè)板塊上,，“輕指數(shù),、重個股”或是較為合適的投資策略。