上周,，國際主要股市多數(shù)上漲，日法德等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)股市漲幅居前，A股小幅上漲,，中大盤股指漲幅較好,。大宗商品方面,，受OPEC可能延長減產(chǎn)的刺激,，布倫特原油大漲4.3%；因中國庫存下降,，基本金屬中的鋁鋅止跌上漲,。因北方采暖季限產(chǎn)方案不確定，以及預(yù)期部分鋼廠可能復(fù)產(chǎn),，國內(nèi)黑色品種顯著下跌,，上游鐵礦石大跌5%以上。上周國債期貨再現(xiàn)大跌,，利率債一周下跌0.27%,，信用債基本穩(wěn)定。

　　海外經(jīng)濟(jì),，美國三季度GDP增速超預(yù)期,。美國三季度實(shí)際GDP環(huán)比初值3%,，好于預(yù)期的2.6%,，主要由消費(fèi)帶動。數(shù)據(jù)發(fā)布后,，美聯(lián)儲12月加息的概率升至100%,。歐元區(qū)制造業(yè)PMI繼續(xù)走強(qiáng)，歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI初值58.6,，為2011年2月來最高,，大超預(yù)期的57.8，Q4以來歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)保持了強(qiáng)勁的增長動能,。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面,，9月工業(yè)企業(yè)經(jīng)營效益數(shù)據(jù)顯示，9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤創(chuàng)歷史新高，企業(yè)收入小幅回升,。國家在先進(jìn)制造,、技術(shù)革新上的投入會進(jìn)一步加大，京津冀及周邊地區(qū)大氣環(huán)境治理給產(chǎn)業(yè)帶來變化會持續(xù)多年,。

　　具體來看,，A股市場短期可能有所反復(fù)，但找不到明確悲觀預(yù)期,，市場近期擔(dān)憂較多的金融去杠桿加速和強(qiáng)美元,，因?yàn)闊o法引發(fā)宏觀流動性環(huán)境重回4月狀態(tài)，因此或都不構(gòu)成真正的下行風(fēng)險(xiǎn),。維持四季度報(bào)告的均衡配置的建議：金融,，消費(fèi)，及確定性高的成長板塊,，而周期股或仍存在一波脈沖機(jī)會,。

　　港股市場，內(nèi)外資對港股偏好均維持高位,，在估值與盈利的雙支撐下,，港股調(diào)整壓力與空間并不大。結(jié)構(gòu)方面,，受益于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的恒生國企指數(shù)或有相對表現(xiàn),。

　　債券市場，10年期國債收益率在突破3.8%之后繼續(xù)上行的空間或有限,。債市年內(nèi)仍有調(diào)整,，中短久期利率與信用債相對占優(yōu)。

　　原油市場,，隨著原油供需基本面出現(xiàn)持續(xù)性改善,，及11月底OPEC減產(chǎn)會議減產(chǎn)概率增大，看好油價(jià)中樞緩慢抬升,。