近期市場風險釋放過程中,，以消費白馬、優(yōu)質(zhì)成長為代表的績優(yōu)股逆勢走強,，更成為昨日引領盤面向上的“急先鋒”,。從本輪市場走強動力、歷史走勢對比綜合分析,，后續(xù)其依然有望成為市場關注的焦點,。

本輪市場上漲的主要動力來自上市公司盈利能力、效率的提升,，從上市公司三季報情況看,，此種進程仍在繼續(xù)。當前A股上市公司盈利增速維持在20%,，支持市場上漲的動力依然穩(wěn)健,。因此，本輪調(diào)整應是攀升途中的正常波動,，市場走勢由盈利推動,、風格因盈利分化的局面仍未改變。此外,，由于本次市場調(diào)整的促發(fā)因素,、市場環(huán)境與今年二季度較為相似，可與彼時市場走勢作為參考,，輔助判斷本輪調(diào)整的特征,。而在今年4月-5月市場調(diào)整過程中，申萬28個一級行業(yè)全部下跌,，但業(yè)績,、估值表現(xiàn)占優(yōu)的家用電器、非銀金融,、銀行,、食品飲料的整體跌幅卻在5%以內(nèi)，反觀基本面表現(xiàn)一般的國防軍工,、農(nóng)林牧漁等板塊的跌幅則均超過了13%,，從這一角度來看，價值股的抗跌,、抵御風險的能力明顯更佳,。

而上周市場走弱主要源自以下三個方面的因素。首先,，此前市場中金融,、消費、周期板塊輪動走強的節(jié)奏被打亂后,，尤其是由于周期股自9月下旬以來表現(xiàn)疲弱,，市場資金加速向消費板塊積聚，市場整體“賺錢效應”出現(xiàn)回落,。其次,，指數(shù)連續(xù)上漲后技術面也確實存在一定的回調(diào)壓力需要釋放。本輪反彈自5月開始,，到10月27日,，中小板、滬深300等指數(shù)的漲幅均超過了20%,，積累了較大的調(diào)整壓力,。最后，由于近期市場波動劇烈,，無風險利率水平上升,，資金面更為明顯的債市率先走弱，并將壓力傳遞給了A股市場,，成為市場調(diào)整的直接促發(fā)因素,。

綜上所述，在市場上漲動力未變,、風格有望延續(xù)的情況下,，消費白馬、優(yōu)質(zhì)成長,、大金融等在業(yè)績,、估值方面占據(jù)優(yōu)勢的板塊，有望繼續(xù)得到資金的青睞,，即使出現(xiàn)波動,，其防御性也有優(yōu)勢。