近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)釋放過程中，以消費(fèi)白馬、優(yōu)質(zhì)成長為代表的績優(yōu)股逆勢(shì)走強(qiáng),，更成為昨日引領(lǐng)盤面向上的“急先鋒”,。從本輪市場(chǎng)走強(qiáng)動(dòng)力、歷史走勢(shì)對(duì)比綜合分析，后續(xù)其依然有望成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

本輪市場(chǎng)上漲的主要?jiǎng)恿碜陨鲜泄居芰Α⑿实奶嵘?，從上市公司三季?bào)情況看，此種進(jìn)程仍在繼續(xù),。當(dāng)前A股上市公司盈利增速維持在20%,，支持市場(chǎng)上漲的動(dòng)力依然穩(wěn)健。因此,，本輪調(diào)整應(yīng)是攀升途中的正常波動(dòng),，市場(chǎng)走勢(shì)由盈利推動(dòng)、風(fēng)格因盈利分化的局面仍未改變,。此外,，由于本次市場(chǎng)調(diào)整的促發(fā)因素、市場(chǎng)環(huán)境與今年二季度較為相似,，可與彼時(shí)市場(chǎng)走勢(shì)作為參考,，輔助判斷本輪調(diào)整的特征,。而在今年4月-5月市場(chǎng)調(diào)整過程中，申萬28個(gè)一級(jí)行業(yè)全部下跌,，但業(yè)績,、估值表現(xiàn)占優(yōu)的家用電器、非銀金融,、銀行,、食品飲料的整體跌幅卻在5%以內(nèi)，反觀基本面表現(xiàn)一般的國防軍工,、農(nóng)林牧漁等板塊的跌幅則均超過了13%,，從這一角度來看，價(jià)值股的抗跌,、抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力明顯更佳,。

而上周市場(chǎng)走弱主要源自以下三個(gè)方面的因素。首先,，此前市場(chǎng)中金融,、消費(fèi)、周期板塊輪動(dòng)走強(qiáng)的節(jié)奏被打亂后,，尤其是由于周期股自9月下旬以來表現(xiàn)疲弱，市場(chǎng)資金加速向消費(fèi)板塊積聚,，市場(chǎng)整體“賺錢效應(yīng)”出現(xiàn)回落,。其次，指數(shù)連續(xù)上漲后技術(shù)面也確實(shí)存在一定的回調(diào)壓力需要釋放,。本輪反彈自5月開始,，到10月27日，中小板,、滬深300等指數(shù)的漲幅均超過了20%,，積累了較大的調(diào)整壓力。最后,，由于近期市場(chǎng)波動(dòng)劇烈,，無風(fēng)險(xiǎn)利率水平上升，資金面更為明顯的債市率先走弱,，并將壓力傳遞給了A股市場(chǎng),，成為市場(chǎng)調(diào)整的直接促發(fā)因素。

綜上所述,，在市場(chǎng)上漲動(dòng)力未變,、風(fēng)格有望延續(xù)的情況下，消費(fèi)白馬,、優(yōu)質(zhì)成長,、大金融等在業(yè)績,、估值方面占據(jù)優(yōu)勢(shì)的板塊，有望繼續(xù)得到資金的青睞,，即使出現(xiàn)波動(dòng),，其防御性也有優(yōu)勢(shì)。