6日,，得益于短期資金面持續(xù)寬松，國債期貨震蕩走高,，現(xiàn)券收益率波動不明顯,，債市整體仍保持低位震蕩格局,。市場人士指出，資金價格下行,，未能明顯提振市場交投情緒,，凸顯當前債市弱勢特征，不過前期利率快速上行后,，對各類潛在不利影響消化比較充分,，短期再現(xiàn)大幅調整的風險不大，近期主要關注10月經濟數(shù)據(jù),，等待基本面明確信號,。

大跌后轉向盤整

6日，國債期貨市場震蕩走高,，收盤小幅上漲,。10年期國債期貨主力合約T1712早盤于前結算價附近反復震蕩，午后先揚后抑,，尾盤漲幅略微擴大,，收報93.065元,，漲0.180元或0.19%。5年期國債期貨主力合約TF1712收報96.170元,，漲0.105元或0.11%,。

昨日現(xiàn)券市場收益率略微走低。銀行間市場上,，10年期國債活躍券170018成交利率震蕩小幅走低,，尾盤成交在3.865%，較上日下行1.5BP,；170010尾盤成交在3.88%,，下行約1BP；10年期國開活躍券170210尾盤成交在4.62%,，下行約0.5BP.

經歷10月份劇烈調整,，近幾日債券市場轉為震蕩走勢。市場人士稱,，月初資金面較為寬松,，短期貨幣市場利率走低，對債市行情起到一定的助力,。6日,，央行繼續(xù)暫停逆回購操作，單日凈回籠1600億元,，但無礙資金面繼續(xù)呈現(xiàn)寬松,，短期貨幣市場多數(shù)走低，隔夜Shibor創(chuàng)下半年多新低,，7天回購利率跌至7月中旬以來低位,。

下跌空間有限

10月份，債券市場遭遇劇烈調整,，10年期國債收益率一度升至3.9%以上,。市場人士表示，一輪大跌過后,，投資者難免“杯弓蛇影”,，情緒修復需要時間，加上前期影響市場預期的一些主要因素并未出現(xiàn)顯著變化,，比如,，經濟韌性較足、監(jiān)管可能繼續(xù)加強,、海外主要央行收緊貨幣政策,、四季度債券供給壓力較大等，除非未來看到經濟超預期下行,，倒逼貨幣政策和監(jiān)管放松,，否則債市偏弱運行態(tài)勢和市場預期很難出現(xiàn)根本性好轉,。

但也應看到，當前資金價格已跌至下半年低位,，債市收益率仍徘徊于下半年高位,，這一現(xiàn)象折射出市場謹慎心態(tài)仍濃，但也說明債券投資價值在繼續(xù)提升,。

中金公司研報稱,，對債券投資者而言，利率高了總歸會更好做,，尤其是當前收益率曲線平坦,，至少中短端仍有不錯的性價比。經過之前情緒宣泄,，止損盤壓力有了較大程度的釋放。本輪調整之后利率債的收益率水平已經遠高于歷史均值,，無論相對貸款還是非標資產以及信用債,，性價比均不低。與基本面預期相比,，也開始顯示出一定的安全邊際,。整體來看，利率繼續(xù)上行的空間已較為有限,。

海通證券研報也稱,，目前債市超調，中長期國債已具備配置價值,，近期也看到10月全國性商業(yè)銀行大幅增持國債近1600億元,、占國債增量的76%，顯示對于表內資金而言,，國債配置價值顯現(xiàn),。

招商證券徐寒飛認為，本周可能給債市帶來變化的因素主要來自基本面,，進出口和通脹數(shù)據(jù)即將公布,，但數(shù)據(jù)變化可能不會很明顯，債市行情的顯著好轉,，仍有賴于配置力量的入場,。預計短期內在市場情緒恢復過程中，債市會以震蕩行情為主,，繼續(xù)下跌的空間有限,。