證券時(shí)報(bào)記者 李樹超

基礎(chǔ)市場的低迷疊加投資人贖回，純債分級基金的清盤也呈現(xiàn)加速態(tài)勢。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，2014年~2016年純債分級基金清盤數(shù)量分別為2只,、2只、8只，而今年以來純債分級基金的清盤數(shù)量也將達(dá)到4只。

繼國富恒利分級、銀華永益分級,、中銀聚利分級3只基金先后摘牌后，中?；鸾瞻l(fā)布提示性公告稱,，中海惠豐純債分級債基可能觸發(fā)基金合同終止情形,，若截至11月9日基金資產(chǎn)凈值仍持續(xù)低于3000萬元,，基金合同將自動(dòng)終止。

除了債市調(diào)整和投資者贖回因素外,，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，分級基金新規(guī)、純債分級基金的投資者結(jié)構(gòu)特征和貨幣基金收益率優(yōu)勢也導(dǎo)致這類產(chǎn)品市場適應(yīng)性有所下降,。如果債市沒有趨勢性機(jī)會(huì),，這類產(chǎn)品會(huì)繼續(xù)承受市場調(diào)整壓力。

北京一家中型基金公司研究員表示,，今年5月1日起施行的分級基金新規(guī)抬升了分級基金投資者的投資門檻,，市場成交量和交易清淡，各類分級基金的規(guī)模都出現(xiàn)了萎縮和清盤或轉(zhuǎn)型加速的現(xiàn)象,。

北京一位固定收益類總監(jiān)認(rèn)為,，債市投資者多為相對專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，投資風(fēng)格相對保守,，但有希望獲取超越固收市場的收益,，而債券型分級基金模式可以增強(qiáng)投資收益。

該總監(jiān)表示,，“純債分級基金在2014年至2015年的單邊債牛市場是可以跑贏普通的固收類產(chǎn)品的,，每年大約有10%的投資收益,，收益率介于貨幣型基金和混合型基金之間，相對適合機(jī)構(gòu)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好,，而這一收益率相對貨幣基金也很有競爭力的,。”

該總監(jiān)也坦言,，這類產(chǎn)品不太適合債市大幅波動(dòng)和單邊下行的市場,，其杠桿特征會(huì)加速凈值的波動(dòng)，并會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品出現(xiàn)負(fù)收益,。如果債市波動(dòng)較大或震蕩下行,，都會(huì)導(dǎo)致投資者的凈贖回?！爱吘箓型顿Y者本來就是相對偏保守的，如果市場調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)加大,，加了杠桿的債基風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)放大,，而收益也缺乏明顯機(jī)會(huì)，自然會(huì)遭遇贖回,?！?/p>

北京上述中型公募研究員認(rèn)為，今年上半年市場資金面趨緊,，短端利率上升使貨幣基金年化收益率上行,，相對債基、分級債基的吸引力上升,，貨基規(guī)模今年以來不斷攀升,，成為替代同類型固收類資產(chǎn)的主流資產(chǎn)。

針對純債分級基金未來市場變化和趨勢,，該研究員稱,，如果債市缺乏趨勢性投資機(jī)會(huì)和賺錢效應(yīng)，不排除分級債基會(huì)繼續(xù)遭遇市場凈贖回,，而如果債市起來了,，這類產(chǎn)品還是有一定競爭力的。