11月9日,，債券市場重現(xiàn)調(diào)整,，國債期貨主力合約均收跌。短債市期行情隨著增量信息起伏變化,，缺乏明確方向感,，顯示出當(dāng)前行情的波動性,。市場人士指出,，目前已公布的外貿(mào)和通脹數(shù)據(jù)喜憂參半,，可重點關(guān)注后續(xù)將發(fā)布的金融經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；短期市場情緒依舊謹(jǐn)慎,，建議以防守為主,，等待基本面和監(jiān)管形勢明朗。

通脹數(shù)據(jù)打壓債市

9日,，債券市場未能延續(xù)前日午后的反彈行情，國債期貨再度走弱,，現(xiàn)券收益率出現(xiàn)小幅上行,。

期貨市場上，9日,，中金所10年期國債期貨主力合約T1712早盤反復(fù)震蕩,，午后走弱，尾盤有一波跳水,，收報92.805元,，跌0.14元或0.15%；5年期國債期貨主力合約TF1712收報96.02元,，跌0.055元或0.06%,。

現(xiàn)券方面，9日銀行間債券市場上,，10年期國開活躍券17國開10開盤成交在4.655%,，略低于上日尾盤成交水平，但隨后成交價一路走高,，至4.68%附近后才轉(zhuǎn)為震蕩,，午后重新出現(xiàn)一波上行，尾盤成交在4.685%,，較上日上行2.5BP.17國開15尾盤成交在4.56%,，上行約2BP.10年期國債活躍券17國債18尾盤成交在3.90%，上行2BP.

9日,，央行開展400億元逆回購操作,，完全對沖當(dāng)日到期量，結(jié)束了此前持續(xù)數(shù)日的凈回籠。銀行間債券回購市場上,，流動性略微收斂,，機(jī)構(gòu)平盤難度增加，但還談不上很緊張,。

靜候經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

月初資金面持續(xù)表現(xiàn)平穩(wěn),，債券市場走勢主要受消息面影響。7日,，國開債一級招標(biāo)結(jié)果欠佳,，引發(fā)一波長債拋售，致使收益率再現(xiàn)單日大幅上行,；緊接著,，8日公布的10月份我國進(jìn)出口數(shù)據(jù)均不及市場預(yù)期，恐慌情緒緩和,，收益率有所回落,；9日，新近披露的10月份通脹數(shù)據(jù)略超預(yù)期,，令稍有緩和的市場情緒再遭打擊,。

統(tǒng)計局9日公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份我國CPI和PPI同比增速均小幅高于預(yù)期,。10月份,，CPI同比上漲1.9%，預(yù)期為1.8%,；10月PPI同比上漲6.9%,，預(yù)期為6.6%。海通證券姜超點評稱,，10月通脹略超預(yù)期,，往前看，盡管冬季環(huán)保限產(chǎn)會對PPI有一定支撐,，但由于需求端地產(chǎn)基建走弱,，疊加基數(shù)效應(yīng)，PPI仍趨下行,，預(yù)測11月PPI同比漲幅或回落至5.2%,。

國泰君安證券覃漢表示，CPI反彈無憂,，PPI走平難持續(xù),，整體看，CPI超預(yù)期主要來自于基數(shù)較弱,；出口數(shù)據(jù)利好,、通脹數(shù)據(jù)利空,，債市似乎反應(yīng)都比較平淡，大跌之后也尚無顯著的反彈,，而是在新的位置震蕩,。整體來看，債市仍然缺乏方向,，投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎,。

招商證券徐寒飛則表示，10月進(jìn)出口數(shù)據(jù)雖然下滑幅度不大,，但方向是關(guān)鍵,。預(yù)計下周公布的投資、工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)回落將更為明顯,，市場的預(yù)期修正幅度也會更大,。四季度的經(jīng)濟(jì)“韌性”將逐漸被證偽，有利于緩和債券市場悲觀情緒,。

某券商債券自營部門人士指出,，當(dāng)前處在實體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前夕，交易能力較強(qiáng)的投資者可加倉參與博弈數(shù)據(jù)的走弱,；考慮到監(jiān)管細(xì)則尚未落地,，交易能力一般的投資者可以靜待實體經(jīng)濟(jì)走弱，把握右側(cè)交易機(jī)會,。