2018年元旦假期后大盤“兩連陽”,，形成向上突破的跡象。不過,，周三指數(shù)沖高回落,，短線上攻壓力有所增加,，尤其是節(jié)后第一天引領(lǐng)反彈的IH略顯乏力，形成拖累,。周三收盤滬深300,、上證50和中證500指數(shù)漲幅分別為0.59%、0.16%,、0.88%,，對應(yīng)股指期貨當(dāng)月合約漲幅分別為0.43%、0.16%,、0.68%,，最新升貼水為10.2、9.7,、-0.1點(diǎn),。基差略微轉(zhuǎn)弱,，可能受到市場情緒的影響,。

　　三大期指元旦節(jié)前以減倉為主，三個交易日IF累計減持1520手,，IH減倉1084手,，IC減倉417手。相比之下,，IF資金撤離最明顯,。節(jié)后兩個交易日，IF增倉545手,，IH增1365手，IC增倉128手,。節(jié)后IH資金回補(bǔ)力度最大,，超過了節(jié)前減倉力度，說明有新資金流入,。周三IH的長上影線,，尤其午后的增倉回落顯示空方力量不容小覷。IF資金回流較為溫和,，資金呈現(xiàn)觀望情緒,。不過，IC資金進(jìn)出都較為溫和,，近期整體反彈力度卻較強(qiáng),，說明場內(nèi)資金多頭占據(jù)一定主導(dǎo)。

　　凈持倉方面,，中金所公布主力合約的前20大席位中,，IF凈空頭頭寸由611手降至544手,，IH凈空頭頭寸由564手?jǐn)U大至642手，IC凈空頭頭寸由580手降低到561手,，凈空頭的格局沒有改變,。IF和IC凈空頭寸小幅下降，IH凈空小幅擴(kuò)大,，這與周三的漲跌幅基本一致,。IH的壓力略微偏大，但總體凈持倉變動都不大,，多空力量還沒有太明顯的轉(zhuǎn)換,。從中周期看，當(dāng)前的凈空頭寸較小,，說明空方的優(yōu)勢并沒有回到前期的高位,。

　　綜上所述，期指總持倉節(jié)后回流屬于節(jié)前資金撤離后的回補(bǔ),。從力度看,，IH回流最快并形成明顯的爭奪。結(jié)合凈持倉和主力持倉變動看,，空方力量較強(qiáng),，多頭也積極抵抗，因此IH反彈阻力增大,，但并不悲觀,。

（責(zé)任編輯：張海蛟）