據(jù)新華社香港1月3日電 內(nèi)地與香港債券市場互聯(lián)互通合作（“債券通”）3日正式運行半年,。半年來，其交易量逐漸上升，參與機(jī)構(gòu)不斷擴(kuò)大,，這項通過香港建立債券基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)通內(nèi)地和境外債券投資者的機(jī)制安排,，已成為境外機(jī)構(gòu)投資內(nèi)地債市的重要渠道,。

“債券通”參與機(jī)構(gòu)范圍不斷擴(kuò)展

“債券通”的“北向通”已于2017年7月3日開通,，境外投資者可通過“債券通”直接投資內(nèi)地銀行間債券市場,。半年來,，“債券通”交易規(guī)模和參與機(jī)構(gòu)數(shù)量都大幅增加。

據(jù)中銀香港高級策略員花鋒介紹,，“債券通”開通以來,，大概有三分之一的新增投資境內(nèi)債券通過“債券通”完成。

工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實表示,，市場對“債券通”的反應(yīng)正面,。目前“債券通”日均交易額已由初期的數(shù)億元人民幣升至約20至30億元人民幣，外資經(jīng)“債券通”持貨總額達(dá)800億元人民幣,。境外機(jī)構(gòu)持有境內(nèi)人民幣債券總量在“債券通”開通后的2017年三季度中,，從約8900億元人民幣增至超過11000億元人民幣，單季度增加超過2000億元人民幣,，可見“債券通”帶來的巨大影響,。

半年來，“債券通”備案的機(jī)構(gòu)也大幅增加,。已在中國外匯交易中心備案的“債券通”境外投資者數(shù)量從開通初期的100家左右,，增至2017年11月的210家。其中既有中資機(jī)構(gòu)的海外分支,，也有外資的銀行,、保險公司、基金公司等各類外資機(jī)構(gòu),，而且外資機(jī)構(gòu)已對“債券通”這一創(chuàng)新的投資渠道逐漸了解,、接受和應(yīng)用。

“債券通”各類參與機(jī)構(gòu)的范圍不斷擴(kuò)展,，為未來“債券通”在境外機(jī)構(gòu)投資內(nèi)地債券中扮演更重要的角色奠定了良好基礎(chǔ),。

“債券通”創(chuàng)新和亮點頻出

“債券通”為內(nèi)地債券市場引入了大量的境外投資者，這些投資者按照他們在境外原有的交易習(xí)慣和賬戶安排實現(xiàn)買賣內(nèi)地債券,，也為內(nèi)地市場引入了國際通行的金融制度和安排,，如債券的多級托管等，促進(jìn)了內(nèi)地債券市場與國際的接軌,。

中國外匯交易中心與香港交易所于2017年6月7日宣布在香港成立合資公司——“債券通”有限公司,，承擔(dān)支持“債券通”相關(guān)交易服務(wù)職能,。

香港達(dá)維律師事務(wù)所高級律師黃逸宇表示，這種成立境內(nèi)外合資公司的做法是一次機(jī)構(gòu)創(chuàng)新,，有利于為未來兩地監(jiān)管合作鋪路，為境內(nèi)外交易合作機(jī)制積累經(jīng)驗,。

程實表示,，“債券通”開通半年運作順利，出現(xiàn)不少亮點,，成功為境外投資者提供成本更低,、效率更高的直接投資境內(nèi)債券市場的渠道。除二級交易外,，也讓境外投資者可參與至境內(nèi)債券一級發(fā)行市場,，同時也吸引了一些境外機(jī)構(gòu)透過“債券通”在境內(nèi)發(fā)行債券。

黃逸宇表示,，境外投資者可通過“北向通”直接參與內(nèi)地債券一級市場的發(fā)行認(rèn)購,，這是“債券通”相比“滬港通”和“深港通”的創(chuàng)新。

“債券通”鞏固香港國際金融中心地位

市場人士表示,，“債券通”進(jìn)一步提高了境外投資者投資內(nèi)地債市的便利性,，也為離岸人民幣回流增添了新渠道，有利于鞏固香港國際金融中心地位和提高內(nèi)地債市國際化水平,。

花鋒表示,，“債券通”促進(jìn)各國投資者在香港集聚，加快香港債券市場的發(fā)展,，有助于改善香港資本市場“股強(qiáng)債弱”的局面,。

與此同時，市場人士認(rèn)為,，“債券通”還有一些需要完善的環(huán)節(jié),，如券款交收流程需要進(jìn)一步優(yōu)化、稅收細(xì)節(jié)待明確等,。此外,，境外機(jī)構(gòu)也希望能夠放開債券回購，增加交易品種,，便于做好人民幣資金流動性安排,，增加人民幣資產(chǎn)投資。

花鋒介紹,，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對境外投資者改善“債券通”安排的需求進(jìn)行了解,，而且已經(jīng)在著手改善一些安排，如2017年10月開始對券款交收的部分環(huán)節(jié)做出調(diào)整,。

中銀香港認(rèn)為,，2018年還會陸續(xù)有一些改進(jìn)的安排推出，使“債券通”更加便利化。推出“南向通”將有利于境內(nèi)投資者有序投資境外債券,，形成境內(nèi)外人民幣資金的良性循環(huán),。相信監(jiān)管機(jī)構(gòu)會結(jié)合各項外部環(huán)境，適時推出“南向通”,。

（責(zé)任編輯：馬欣）