每經(jīng)記者 張壽林 每經(jīng)編輯 王可然

提起2017年末最火的電視劇,，就繞不開明星胡歌主演的《獵場》,。在劇中，獵頭鄭秋冬（胡歌飾）欲把畢業(yè)于哈佛的陳修風(fēng)（胡兵飾）獵到一家私募股權(quán)公司做戰(zhàn)略投資,，該公司開出的年薪高達(dá)600萬元,。

如果說這是電視劇，那么現(xiàn)實(shí)生活中,，一些私募股權(quán)投資人的收入,，總會不經(jīng)意間刷新人們的想象力。比如,，2014年,，聚美優(yōu)品赴美上市，投資人徐小平賬面投資回報(bào)高達(dá)1368倍,，當(dāng)初投入18萬美元,，數(shù)年后賬面數(shù)額近3億美元,。高瓴資本張磊2010年入股京東，投資3億美元,，如今賬面收益翻了40倍,。

一次次類似電視劇情和新聞事件的曝出，在不少人眼中,，私募股權(quán)投資（簡稱PE）就是一個超高收入的行業(yè),。那么，真實(shí)的情況到底是怎樣的呢,？對此,，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者進(jìn)行了深入調(diào)查。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),，私募股權(quán)投資爆炸性回報(bào)只是業(yè)內(nèi)的極少數(shù),，大部分投資人收入相對其他行業(yè)并無明顯優(yōu)勢。以投資經(jīng)理為例,，基本薪酬多在1.5萬~3萬元每月,。其中合伙人級別的才是讓外界感嘆的超高收入群體，但這類人大概僅占業(yè)內(nèi)的10%,。

揭秘1：投資經(jīng)理月薪多為1.5萬至3萬

根據(jù)官方統(tǒng)計(jì)信息,，截至2017年11月底，基金業(yè)協(xié)會已登記私募基金管理人21836家,。已備案私募基金64633只,，管理基金規(guī)模10.90萬億元，私募基金管理人員工總?cè)藬?shù)23.38萬人,。

記者從多家招聘網(wǎng)站的信息統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),，投資經(jīng)理崗位發(fā)布的薪資多數(shù)在1.5萬～3萬元/月，當(dāng)然每月4萬元以上和1萬元以下的也并不缺乏,。以某知名私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)為例,，根據(jù)其在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公布的年報(bào),，2016年應(yīng)付職工薪酬10.67億元,，同期員工3862人，照此,，員工年平均薪酬為27.64萬元,。

廣東中大科技創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司首席合伙人曾建寧告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)中,，要拿到每月2萬元以上的底薪,，至少要有三五年以上工作經(jīng)驗(yàn)?！叭绻闶且粋€新入行的,，就是從哈佛回來,，在民營企業(yè)做投資經(jīng)理，我估計(jì)也就是8000元到1萬元,?！?/p>

而對于合伙人級別的基本薪酬，澳銀資本投資經(jīng)理聞翌博告訴記者,，每月5萬元左右比較多見,。不過他稱，合伙人基本薪酬在業(yè)內(nèi)差別跨度很大,。

曾建寧稱,，如果把所有私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的收入平均計(jì)算，做VC/PE的就是典型的“金融民工”,?！安灰春芏喑晒适隆Ｄ阆胂?，做投資真正成功率是多少,？”

2016年全年A股IPO共227起，2017年情形轉(zhuǎn)好,?！暗荲C/PE機(jī)構(gòu)投的項(xiàng)目是多少？所以你說會高嗎,？高不了?，F(xiàn)在有很多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，說句真心話,，是難以為繼的,。”曾建寧稱,。

揭秘2：年收入最高最低者相差3000萬

在曾建寧看來,，私募股權(quán)投資，靠套利賺錢的機(jī)會越來越小了,?！拔覀兊腣C/ PE，前兩年套利邏輯占了很大部分,。而現(xiàn)在套利相對不容易做?，F(xiàn)在投資人如果真正幫不企業(yè)，不能和企業(yè)共成長,，那你怎么賺錢,？現(xiàn)在做VC/PE非常難！”他稱，私募股權(quán)投資圈里成功的人不多,，“幾年沒投出去的都有,，通常來說，投資經(jīng)理1到2年內(nèi)沒有投出項(xiàng)目比較常見,?！?/p>

但是2016年依然有人收入超過3000萬元，這說明業(yè)內(nèi)收入水平嚴(yán)重出現(xiàn)兩極分化,。這種分化不僅體現(xiàn)在不同機(jī)構(gòu)之間,，也體現(xiàn)在不同級別之間。

根據(jù)清科私募通的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，在私募股權(quán)機(jī)構(gòu)中,，級別最初的是分析師崗位，年薪7.8萬元~32萬元,，投資經(jīng)理年薪12萬元~48萬元,，投資總監(jiān)年薪36萬元~105萬元，MD年薪53萬元~200萬元,，合伙人年薪90萬元~400萬元,。

通過數(shù)據(jù)可見，隨著級別的提升,，同一崗位在不同機(jī)構(gòu)之間收入分化加?。徊煌墑e之間,，級別越高,，與前一級別的收入差距加大。

私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的收入差距分化究竟是怎樣產(chǎn)生的,？記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),，私募股權(quán)投資人的薪酬結(jié)構(gòu)可以解釋這些。專門從事VC/PE獵聘服務(wù)的獵益咨詢高級項(xiàng)目總監(jiān)崔月告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,，投資人收入組成由基本工資（base）+獎金（bonus）+收益分成（carry）共三部分組成,。

崔月在向候選人推薦機(jī)會時，所發(fā)的offer（要約函）中約定收入水平,，包括獎金部分,。

獎金標(biāo)準(zhǔn)一般是基本月薪的數(shù)倍。根據(jù)每個基金的不同,，倍數(shù)大致從4個月到12個月不等,，當(dāng)然也可能到14個月,。這根據(jù)一年下來投資人對項(xiàng)目的貢獻(xiàn)而定,。“投得不好，有可能拿2個月,，有可能人家投得非常好,，那人家可以拿12個月，這是不一樣的,?！贝拊路Q。

揭秘3：年終獎沒有想象中那么高

項(xiàng)目獎金是獎金中重要的一部分,。項(xiàng)目負(fù)責(zé)人在其向投資決策委員會提交的投資項(xiàng)目獲得審批通過,，可獲得該筆投資交易一定比例的資金獎勵?！斑^了投決,，最終獲得一部分獎金。金額一般就是幾萬塊錢,。有的是給一個固定金額,，有的是按照投前的投資款按照千分之幾的點(diǎn)給你?！甭勔畈┍硎?，不同級別，待遇構(gòu)成差不多,，但分成比例不同,。級別越高，比例越大,。

業(yè)內(nèi)有投資人年終獲得3000余萬元,，按照這一薪酬結(jié)構(gòu)，幾乎肯定是項(xiàng)目退出分紅的結(jié)果,，而不會有如此之高的獎金,。

投資團(tuán)隊(duì)層級由低到高大致分為：分析師、投資助理,、投資經(jīng)理,、投資總監(jiān)、管理合伙人,。在收入三部分中,，各自隨著層級不同，差距逐漸加大,?！盎鸬囊?guī)模不一樣，品牌不一樣,，收入差異也挺大,?！?/p>

從一個投資經(jīng)理最終成長為合伙人，在整個行業(yè)里至少需要5到7年,，大致是經(jīng)過一個基金募投管退的完整周期,，又有兩到三個項(xiàng)目的投入和退出?！暗@種也不多見,，如果按照職位一步步晉升，正常情況下需要15年,。你沒錢,，也沒有資源，然后投的項(xiàng)目也不是很好,，那可能需要20年的時間,。”聞翌博稱,。

員工薪酬發(fā)放主要來自于機(jī)構(gòu)管理費(fèi)和項(xiàng)目退出收益,。按照業(yè)內(nèi)慣例，管理資金的2%作為管理費(fèi),，用于機(jī)構(gòu)日常運(yùn)營支出,。“管理資金規(guī)模大,，負(fù)責(zé)公司整體運(yùn)營的錢就會很多,，員工待遇也高?！甭勔畈┓Q,。

此外，在項(xiàng)目退出收益分配上,，一般在達(dá)到約定收益率后,，收益中80%歸LP（有限合伙人），20%歸GP（普通合伙人）,。

對于投資人,，項(xiàng)目退出收益分成是其收入的重要一部分。多數(shù)情形下,，機(jī)構(gòu)會將屬于GP那20%分成中20%~30%獎勵給投資團(tuán)隊(duì),。根據(jù)團(tuán)隊(duì)中不同層級，和貢獻(xiàn)程度不同,，作相應(yīng)比例分配,。

不過私募投資屬于長線投資，只有當(dāng)退出的時候,，才真正會有很高回報(bào),，從而獲得分紅,。對于投資人而言，分紅才是“大頭”,。“沒有退出之前,，收入不是大家想象的高,。年終獎能拿到半年以上基本工資都只是個案?！痹谠▽幙磥?，相比較而言，做私募的沒有做公募的收入高,。

（責(zé)任編輯：關(guān)婧）