原標題：美股暴跌,，美國政客正在將美國經(jīng)濟推進“衰退”深淵,！

5月31日，中國政府宣布建立“不可靠實體清單”

6月1日,，中國對美600億美元進口商品加征關稅正式生效

6月1日，國家有關部門決定立案調(diào)查美國聯(lián)邦快遞

6月2日,，國新辦發(fā)布《關于中美經(jīng)貿(mào)磋商的中方立場》

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中方反制措施近日密集出擊，迅速引起國際社會關注,。五月最后一個交易日,，中方“不可靠實體清單”制度消息一經(jīng)公布，美股期指應聲跳水,，美國科技股風聲鶴唳,，盤前紛紛下跌，隨著特朗普宣布對墨西哥征收關稅,，美股再遭大幅拋售,。而這并非特例，縱觀整個5月,，美國金融市場哀鴻一片,。

5月美股全線暴跌

美股三大指數(shù)在今年前四個月全部取得漲幅，但5月份遭遇重創(chuàng),，三大美股相約大跳水：道指累計下跌6.69%,，標普指數(shù)累計下跌6.58%，納指累計下跌7.93%,。其中,，標準普爾500指數(shù)5月蒸發(fā)4萬億美元，是僅次于1960年6.6%跌幅的第二大“黑色5月”,。

“黑色五月”死亡名單很長,，只有房地產(chǎn)股因為10年期國債收益率跌至20個月以來低點而受到提振，其他板塊全線收跌,。特別是跟中國往來密切的芯片制造商受到重創(chuàng),，使得費城半導體指數(shù)下跌17%，創(chuàng)金融危機以來最大跌幅,。另外,，被曝“劫持華為包裹運至美國”的聯(lián)邦快遞5月以來震蕩性跌跌不休，事發(fā)之后股票累計重挫3.3%,，相比4月份高點以來市值蒸發(fā)108億美元,。

分析人士指出，中美經(jīng)貿(mào)磋商急劇惡化、華為遭遇封殺等因素是5月美股動蕩的直接原因,。美商務部此前宣布從5月10日起,，美國對2000億美元中國商品加征關稅，稅率從10%提高至25%,。美股大跌再次給美國經(jīng)濟敲響警鐘,！

美國經(jīng)濟頹勢漸顯

而另一個信號顯示，5月末3個月和10年期美債收益率進一步倒掛,，倒掛利差最大接近22個基點,，創(chuàng)下了自從2007年以來的最大倒掛紀錄。

從上圖可見,，自2018年11月開始,，10年期美債的收益率持續(xù)下降，意味著10年期美債價格在持續(xù)上升,，越來越多的資金在買入10年期美債,。這種情況只有當投資者認為經(jīng)濟衰退、金融危機即將來臨時,，投資者才會拋售股票等高風險資產(chǎn),，轉而買入長期國債避險，從而導致10年期國債收益率下降,，進而與3月期國債利率形成倒掛,。

美債收益率倒掛被認為是預示美國經(jīng)濟衰退的一個重要信號，這意味著美國經(jīng)濟衰退“幽靈”再次降臨,。而貿(mào)易戰(zhàn)局勢不斷惡化,，必將加劇美國周期性衰退進程。美國政府再次舉起貿(mào)易保護大棒,，應驗了中國古話“傷人者必自傷害人者必自害”,。

貿(mào)易戰(zhàn)美國緣何自傷？

令美國政府自己也沒想到的是,，對別國的經(jīng)濟制裁會打疼自己,。大概物理學早有定論“力與反作用力”，只不過沒想到會疼到此等地步,。原因到底為何,？

為此，歐洲經(jīng)濟政策研究中心（CEPR）發(fā)布了一份《中美貿(mào)易戰(zhàn)》報告,，以2018年3月22日美國總統(tǒng)簽署貿(mào)易戰(zhàn)總統(tǒng)令期間的股票市場表現(xiàn)為研究對象并同步統(tǒng)計了美國公眾在谷歌搜索“貿(mào)易戰(zhàn)”的相關性,。

如圖所示，標準普爾500指數(shù)在2018年3月21日至3月23日之間下跌了4.5%以回應貿(mào)易戰(zhàn),。有意思的是,，根據(jù)在谷歌搜索“貿(mào)易戰(zhàn)”的頻率來看,，貿(mào)易戰(zhàn)的關注度在3月22日達到頂峰。其他兩個交易日（4月3日,、4日）也觀察到股市指數(shù)的類似下跌和公眾關切的飆升,。這些市場反應表明，引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)令人感到意外,，美國股市與美國民眾對貿(mào)易戰(zhàn)關切的相關程度極高,。

基于此，來自美國約翰霍普金斯大學,、中國香港大學的研究團隊繼續(xù)對美國上市公司的供應鏈上下游企業(yè)進行了分析，發(fā)現(xiàn)關稅相關的進出口企業(yè)對上下游企業(yè)造成拖累,，意味著互征關稅通過全球價值鏈產(chǎn)生放大效應,。這正解釋了貿(mào)易戰(zhàn)為何如此牽動股市大盤：簡言之，如今國際分工體系高度分化,，牽一發(fā)而動全身,。

世界經(jīng)濟根基正在被動搖

隨著全球價值鏈（國際分工體系）貿(mào)易的迅速崛起，過去40年來全球商業(yè)的性質發(fā)生了巨大變化,。中美兩國在新型國際分工中的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢各自凸顯,，在全球價值鏈上形成了互利互補的經(jīng)貿(mào)關系。美對華為禁運導致美國費城半導體指數(shù)暴跌就是貿(mào)易戰(zhàn)產(chǎn)生“價值鏈坍塌風險”的最好證明,。大量高科技芯片滯銷,，屆時犧牲的也許就是美國的整個芯片產(chǎn)業(yè)。這與歐洲經(jīng)濟政策研究中心（CEPR）研究結果不謀而合：貿(mào)易戰(zhàn)未來將通過全球價值鏈傳導以犧牲美國自身作為代價,。

而不幸的是,，美國隨意揮舞的貿(mào)易大棒正在瓦解經(jīng)濟全球化形成的價值鏈體系，從而動搖世界經(jīng)濟的根基,。據(jù)美國《華爾街日報》報道,，如今部分外企迫于美國壓力正在將工廠從中國遷至亞洲其他國家，但企業(yè)主表示越南,、泰國等地由于道路失修,、鐵路分散、港口擁擠等,，物流,、倉儲成本大幅度增加，計劃在越南建廠的富士康表示這將導致蘋果手機提價25%,。國際分工體系不得已進行艱難重構,，而這是以損失生產(chǎn)效率、企業(yè)回報為代價,，無疑為全球緩慢經(jīng)濟復蘇再度蒙上陰影,。

大概是“夜覺昨非,，今悔昨失”，美國貿(mào)易代表辦公室（USTR）緊急向市場透露將在下周聯(lián)邦公報上發(fā)布通知“推遲至6月15日后再對2000億商品關稅從10%提高到25%”,，以緩沖此前武斷加稅帶來的市場混亂,，暴露白宮團隊經(jīng)濟政策經(jīng)驗不足、應對缺失,。

無獨有偶,，美國白宮經(jīng)濟顧問彼得·納瓦羅被彭博社批評稱根本不懂關稅，揭露其為補課正在通過亞馬遜購買中國貿(mào)易相關書籍,！消息引發(fā)不少推特網(wǎng)民指責美國決策部門用人混亂,，“這些顧問如何選拔上任？他們絲毫不知關稅,、經(jīng)濟如何運行,，中國和墨西哥根本沒有受到傷害”！更有網(wǎng)友質疑美國貿(mào)易逆差對策失利,，“中國取消進口美國大豆,，這就是你們所謂的貿(mào)易平衡嗎？如果想降低對華貿(mào)易逆差,，就應該好好學習學習中美貿(mào)易問題,！”

如今，核桃價格腰斬,、大豆庫存翻番,，美國農(nóng)業(yè)成為“重災區(qū)”；美國石油,、天然氣行業(yè)競爭力因訂單減少遭削弱,；美國汽車產(chǎn)業(yè)衰落進程再提速；4月成屋銷售較同期下滑2.0%,，連續(xù)第16個月下跌,；國際油價月跌16.3%，創(chuàng)6個月來最大單月跌幅……事實一再證明,，全球價值鏈斷裂對美國經(jīng)濟的影響正逐漸顯現(xiàn),，而美國政府卻披上“皇帝的新衣”在失控的邊緣瘋狂試探！全球經(jīng)濟一體化的大海又怎會讓美國經(jīng)濟獨善其身,，最終只會把肆意逆浪而上的孤舟卷入海底,！

來源：玉淵譚天