北京時(shí)間7月27日凌晨，美聯(lián)儲公布7月利率決議,，宣布加息25個基點(diǎn),，這是自2022年3月開始，美聯(lián)儲本輪加息進(jìn)程的第11次加息,。在此次加息之后,，美國聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間已升至5.25%~5.50%。

美聯(lián)儲宣布7月加息25個基點(diǎn)暫停后重啟本輪第11次加息

美聯(lián)儲表示,，目前美國的通貨膨脹率仍然居高不下,。美聯(lián)儲在加息的同時(shí)，將繼續(xù)評估更多信息及其對貨幣政策的影響,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，目前美國的聯(lián)邦基金利率水平，是2007年9月以來的最高水平,。

德邦證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲：在現(xiàn)階段美聯(lián)儲的加息決策上,，通脹尤其是PCE（個人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)）的降溫及其未來走勢，仍是美聯(lián)儲關(guān)注的首要因素,，其次則是貨幣緊縮效果的滯后性以及目前信貸緊縮的程度,。總體來看,，當(dāng)前美國的PCE（個人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)）距離2%仍有距離,。

此前，6月,，美聯(lián)儲曾暫停加息一次,，但美聯(lián)儲主席鮑威爾當(dāng)時(shí)仍釋放出一定程度會根據(jù)實(shí)際情況繼續(xù)加息的信號,。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬：隨著加息臨近終點(diǎn)，美聯(lián)儲會適當(dāng)放慢加息節(jié)奏以避免政策超調(diào),，非連續(xù)性的加息讓美聯(lián)儲能夠參考更多的數(shù)據(jù),。但是由于美聯(lián)儲激進(jìn)加息導(dǎo)致目前利率升至較高位水平，這也會為其后續(xù)政策調(diào)控增加難度,，未來若在升降息過程中操作不當(dāng),，將有可能加劇經(jīng)濟(jì)的波動。

加息已造成美國國內(nèi)多重復(fù)雜影響

美聯(lián)儲加息,，是希望解決美國國內(nèi)高企的通脹問題,，但是事實(shí)上，從去年3月至今,，美聯(lián)儲本輪的多次加息,，已經(jīng)在美國國內(nèi)造成了多重復(fù)雜影響。

上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院教授胡捷：美聯(lián)儲主要是“基于數(shù)據(jù)”制定貨幣政策的規(guī)則,，目前美國的通脹數(shù)據(jù),，雖然處在下行趨勢當(dāng)中，但仍在高位,。此外,，我們看到的是，持續(xù)緊縮的貨幣政策,，這使得美國在失業(yè)率和經(jīng)濟(jì)增長方面也受到一定程度的影響,，這也是公眾比較擔(dān)憂的。

專家表示,，由于持續(xù)激進(jìn)加息,，以一年期美國國債收益率計(jì)算，美國目前的實(shí)際利率水平,，已經(jīng)達(dá)到近20年以來的相對高位，這一相對過高的實(shí)際利率,，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來明顯影響,。數(shù)據(jù)顯示，從去年12月至今年5月,，美國貨幣供應(yīng)量（M2）連續(xù)6個月下降,。一季度，美國GDP的環(huán)比年化增長率降為2%,；美國國內(nèi)私人投資同比下降8.05%,。從3月至5月，美國工商業(yè)貸款連續(xù)3個月出現(xiàn)環(huán)比下降,。加息的效應(yīng)正在逐步傳導(dǎo)到美國經(jīng)濟(jì)的不同領(lǐng)域,。

香港致富證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家肇越：美國最新的私人投資已經(jīng)開始出現(xiàn)一些明顯下降,，與此同時(shí)，商業(yè)銀行的工商業(yè)信貸也出現(xiàn)了明顯下降,，居民家庭按揭貸款的還款壓力隨著利率的上升正在逐漸增加,，所以未來可能會對于房地產(chǎn)市場和美國的居民消費(fèi)逐漸產(chǎn)生了一個向下的壓力，實(shí)際上美國經(jīng)濟(jì)正逐漸轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)增速逐漸下降這樣一個新趨勢,。

過度緊縮有可能導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩

根據(jù)標(biāo)普全球公布的最新報(bào)告顯示,，美國商業(yè)活動整體的擴(kuò)張速度放緩至近5個月以來最慢水平。企業(yè)對未來一年前景的情緒已經(jīng)急劇惡化至今年以來的最低水平,。這些也對美國的資本市場和美元走勢帶來了影響,。專家表示，如果美聯(lián)儲過度緊縮,，不排除美國經(jīng)濟(jì)增速將可能進(jìn)一步放緩,。

目前全球央行貨幣政策出現(xiàn)一定程度分化

近段時(shí)間以來，隨著美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩,，全球其他央行的壓力也有所減弱,，各國貨幣政策出現(xiàn)一定程度分化。

據(jù)統(tǒng)計(jì),，韓國,、印度等國家央行在今年3、4月間已陸續(xù)停止加息,，歐央行和英國央行是目前為數(shù)不多仍維持較激進(jìn)加息節(jié)奏的央行,，日本央行近日宣布，仍舊堅(jiān)持寬松貨幣政策短期不改變,。從近期的情況觀察,，全球各國央行貨幣政策受美聯(lián)儲影響逐漸減弱。

德邦證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲：由于美聯(lián)儲加息進(jìn)入本輪末期,，全球其他國家央行的加息決策更多關(guān)注本國通脹的動態(tài)變化上,，受美聯(lián)儲的影響相對弱化。得益于各國通脹水平有所改善,，加息步伐逐步放緩,，從長遠(yuǎn)看，這對全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇都是比較有利的,。

黃金繼續(xù)受到全球央行歡迎

與此同時(shí),，全球央行的購金步伐仍在持續(xù)。世界黃金協(xié)會在5月的調(diào)查顯示,，全球24%的央行打算在未來12個月內(nèi)增加持有準(zhǔn)備金,。相比美元，央行對黃金未來角色的看法變得更加樂觀，62%的受訪者表示黃金將在總儲備中占更大的份額,，而去年為46%,。

上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院教授胡捷：今年，各國央行購買黃金的勢頭總體并未減弱,。直接驅(qū)動的原因與部分國家仍舊高企的通脹有關(guān),，目前全世界經(jīng)濟(jì)形勢、利率水平,、資產(chǎn)價(jià)格等仍較為動蕩,，在一些資產(chǎn)市場上觀點(diǎn)也較為分化，這使得央行的儲備資產(chǎn)管理變得更具挑戰(zhàn)性,，適當(dāng)加大黃金的占比,，是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)階段中央行的合理選擇。

我國貨幣政策“以我為主”與經(jīng)濟(jì)形勢相匹配

與美聯(lián)儲的政策相比,，中國人民銀行一直保持政策定力,，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、精準(zhǔn)有效,，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展延續(xù)回升向好態(tài)勢,。

美聯(lián)儲從去年至今的本輪加息，是歷次加息周期中節(jié)奏最快,、加息曲線最陡峭的一次,。許多新興市場經(jīng)濟(jì)體為應(yīng)對高通脹和資本外流也開始收緊貨幣條件。相比之下,，我國堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,，保持貨幣政策在正常區(qū)間，利率水平總體比較平穩(wěn),，呈現(xiàn)出“以我為主”,、貨幣政策自主性和有效性明顯上升的特征。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬：我國的貨幣政策“以我為主”,，精準(zhǔn)有力實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，總體而言我國貨幣政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢較為匹配,，我國的利率水平是適度和比較平穩(wěn)的,，在收緊和放松兩個方向都相對審慎、留有余地,。

人民幣資產(chǎn)在全球投資中具有吸引力

國家外匯管理局在日前的發(fā)布會上也表示，中國經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好態(tài)勢,，上半年跨境資金流動相對穩(wěn)定,，外匯市場供求基本平衡，良好的基本面,，使得人民幣資產(chǎn)在分散化的投資價(jià)值和滿足投資者多元化配置方面,，具有較強(qiáng)吸引力,。

安聯(lián)投資全球多元資產(chǎn)投資總監(jiān)格雷戈?赫爾特：長期以來，中國一直是我們?nèi)蛲顿Y策略的重要組成部分,，不僅僅是在多元資產(chǎn)領(lǐng)域,，而且在更廣泛的投資策略和方法上都具有重要意義。

（總臺央視記者劉穎董彬沙千邵晨）