面臨較強外部風(fēng)險 緊急出臺應(yīng)對措施

印尼經(jīng)濟重壓之下找出路

遠眺印尼首都雅加達,。經(jīng)濟日報 記者 田原 攝

圖為雅加達亞運會水上項目場地施工現(xiàn)場,。經(jīng)濟日報 記者 田原 攝

印尼財長斯莉日前在二十國集團財長和央行行長會議上呼吁,，為防范全球經(jīng)濟動蕩加劇，發(fā)達國家應(yīng)保持經(jīng)濟政策的連續(xù)性,、透明度,，尤其要強化經(jīng)濟體之間的政策協(xié)調(diào)。斯莉此言直指美國,。因為,，隨著美國單方面向全球各主要經(jīng)濟體發(fā)起貿(mào)易摩擦，世界經(jīng)濟進入了新一輪動蕩期,。美國損人不利己的短視行為,，既損害各方利益，又破壞世界秩序,，包括印尼在內(nèi)的廣大發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體正面臨更大的外部風(fēng)險,。

美國政策帶來風(fēng)險

進入2018年以來，美國一系列貿(mào)易保護政策的負面溢出效應(yīng),，很大程度上推高了印尼金融市場風(fēng)險,。首先，印尼盾進入下行區(qū)間,。5月3日,，美元對印尼盾匯率自2015年以來首次突破1∶14000心理防線；7月24日,，美元對印尼盾匯率更創(chuàng)下兩年半來的新高,，收盤突破1∶14567。其次,，經(jīng)常賬戶赤字規(guī)模擴大,。印尼央行數(shù)據(jù)顯示，一季度經(jīng)常賬戶赤字率一度突破2.1%,，全年預(yù)計達到2.3%,，高于此前普遍預(yù)期的2%。印尼央行7月25日最新預(yù)計,，今年經(jīng)常賬戶赤字恐將突破250億美元,，較去年增加75億美元。第三,，外債規(guī)模持續(xù)擴大,。截至4月底，印尼政府和央行持有外債1838億美元,，同時國企和私營部門持有1731億美元,，兩者總規(guī)模較去年同期增長7.6%,，并推動全年償債信用風(fēng)險繼續(xù)上行。第四,，股市數(shù)月來避險和觀望氣氛濃厚,。外資開始加快處理高風(fēng)險資產(chǎn)且整體呈凈賣出狀態(tài)，不少本土公司或暫緩上市,，或削減融資規(guī)模,。據(jù)測算，印尼證券市場融資規(guī)模較去年同期縮小了4.2%,。

市場分析普遍認為,，上述風(fēng)險主要源于美聯(lián)儲加息、美國通脹抬頭,、美國貿(mào)易政策單邊傾向加劇等外部因素,。印尼經(jīng)濟一直嚴重依賴外資流入，外資持有高達38%的國債,。所以,，國際資本市場行情對其金融市場影響很大，印尼亦成為受到美國保護主義政策沖擊最大的新興市場國家之一,。印尼央行數(shù)據(jù)顯示,，僅一季度資本凈流出規(guī)模已近40億美元，經(jīng)常賬戶赤字已高達55億美元,，這與此前預(yù)期全年國際收支盈余50億美元至70億美元的目標相去甚遠,。印尼財政部數(shù)據(jù)顯示，截至4月份政府債務(wù)已占國民生產(chǎn)總值近三成,。

多措并舉緩解危機

面對全球經(jīng)濟不確定性加劇,，尤其是美國政策的負面溢出效應(yīng)，印尼總統(tǒng)佐科指出,，當前印尼經(jīng)濟運行面臨較大外部風(fēng)險壓力,，包括印尼盾在內(nèi)的新興經(jīng)濟體本幣對美元匯率振蕩已成為國際金融市場一大特征。印尼經(jīng)濟統(tǒng)籌部部長達爾敏認為,，為確保國民經(jīng)濟中長期穩(wěn)健,、可持續(xù)增長，包括貨幣政策在內(nèi)的宏觀調(diào)控應(yīng)堅持協(xié)同推進,，尤其要注重推行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性改革、改善營商和投資環(huán)境,、優(yōu)先發(fā)展實體經(jīng)濟,、增強出口競爭力等，“這需要基礎(chǔ)設(shè)施,、證照管理,、海關(guān)服務(wù),、稅務(wù)減免、研發(fā)能力,、人才培養(yǎng)等各領(lǐng)域全面推進改革”,。

最先行動起來的是印尼央行。自5月17日以來,，基準利率——七天反向回購利率已從4.25%上調(diào)三次至5.25%,。這標志著印尼貨幣政策從“整體中性”往“傾向從緊”方向調(diào)整。新任行長派里表示,，貨幣政策將更注重預(yù)警和提前干預(yù),，以確保印尼盾幣值穩(wěn)定、防范資本外逃,、維護金融市場秩序,、深化金融體制改革。派里指出,，加息是印尼“穩(wěn)定優(yōu)先”貨幣政策調(diào)整的第一步,，即穩(wěn)住印尼盾匯率，央行隨時準備召開臨時議息會議通過加息決定,；第二步,，央行將繼續(xù)同步干預(yù)外匯市場和政府債券市場，確保匯率價格公平和外匯市場流動性充足,；第三步,，將聚焦銀行間拆借業(yè)務(wù)，確保金融機構(gòu)有充分的流動性,；第四步,，強化市場主體、金融機構(gòu),、工商界,、經(jīng)濟學(xué)界間的有效溝通，共同推動市場形成理性預(yù)期,。

面對外部壓力,，印尼貿(mào)易領(lǐng)域也作出了“應(yīng)激反應(yīng)”。印尼工業(yè)部部長艾爾郎加表示,，全球鋼鐵產(chǎn)能正快速提高,，但美國作為全球主要鋼鐵消費國單方面提高進口關(guān)稅，將誘發(fā)全球鋼鐵市場啟動新一輪調(diào)整,，印尼不得不出臺政策保護本國鋼鐵市場,。佐科總統(tǒng)6月12日簽署了啟動“國家進出口單一窗口”的總統(tǒng)令，將集中管理并處理進出口商提交給各部委的數(shù)據(jù)和信息,，包括貨物數(shù)量,、關(guān)稅,、許可證、清關(guān)文件等,；同時,，將新增8個國際貿(mào)易港，投入運營后將大幅削減印尼偏遠或落后地區(qū)參與國際貿(mào)易的物流成本,。

此外,，為降低百姓生活成本、夯實消費基本面,，印尼政府自6月9日起取消對糖類產(chǎn)品所得稅,，以確保政府采購價維持在每千克9700印尼盾（約合69美分）的水平。為改善投資環(huán)境,、加大引資力度,，針對1000億印尼盾至5000億印尼盾范圍內(nèi)優(yōu)先發(fā)展行業(yè)的投資，印尼政府將給予5年內(nèi)公司稅減半優(yōu)惠政策,，涵蓋制造,、石化、制藥及藥物原料,、半導(dǎo)體,、電子配件等行業(yè)。

有望實現(xiàn)快速增長

在債務(wù)方面,，印尼財政部報告顯示,，雖然印尼盾貶值程度已超過了《2018年國家預(yù)算案》設(shè)定的目標，給政府債務(wù)付息和進口能源補貼增加了一定負擔(dān),，但尚未對國家財政管理和預(yù)算執(zhí)行造成重大影響,；盡管政府債務(wù)規(guī)模快速擴大,，但稅收表現(xiàn)和支出效率均有所改善,，在大型基建和社會福利項目進展順利的情況下，政府財政運行依舊整體向好,。在投資方面,，印尼金融服務(wù)總署負責(zé)人桑托索7月25日表示，金融市場的壓力不會持續(xù)太久,，印尼戰(zhàn)略基建項目國內(nèi)外融資進展順利,，這些大型項目在降低失業(yè)率、改善互聯(lián)互通,、刺激經(jīng)濟增長,、鞏固經(jīng)濟基本面方面的作用日益顯現(xiàn)。

國際市場尤其是金融界近日均對印尼上述宏觀調(diào)控政策作出了積極反應(yīng)。國際貨幣基金組織近期發(fā)表聲明指出,，印尼央行加息和匯率干預(yù)操作是恰當?shù)模粌H有助印尼自身應(yīng)對資本外逃和本幣貶值問題,，而且對化解全球市場因美元走強,、全球利率上行、原油價格上漲引發(fā)的潛在通脹風(fēng)險具有積極作用,。世界銀行在其最新發(fā)表的《印尼經(jīng)濟季度展望》中認為,，投資驅(qū)動的印尼經(jīng)濟基本面持續(xù)而穩(wěn)健，如機械裝備,、機動車等領(lǐng)域新增固定資產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)下5年來新高,。

鑒于此，印尼央行預(yù)計,，全年經(jīng)濟有望實現(xiàn)5.2%的增長,。派里認為，大宗商品價格強勁復(fù)蘇對蘇門答臘島和加里曼丹島等嚴重依賴資源出口的地區(qū)是重大利好,，印尼盾走弱也對出口有一定促進作用,；財政大規(guī)模投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶動了私營部門投資擴大，投資驅(qū)動型增長態(tài)勢日益明顯,。世界銀行高級經(jīng)濟學(xué)家德瑞克認為,，如能發(fā)揮好投資、生產(chǎn)力,、人力資源等長期刺激經(jīng)濟增長的要素優(yōu)勢,，印尼經(jīng)濟增速今年仍有望達到5.3%。（經(jīng)濟日報·中國經(jīng)濟網(wǎng) 駐雅加達記者 田原）