面臨較強外部風險 緊急出臺應對措施

印尼經(jīng)濟重壓之下找出路

遠眺印尼首都雅加達。經(jīng)濟日報 記者 田原 攝

圖為雅加達亞運會水上項目場地施工現(xiàn)場。經(jīng)濟日報 記者 田原 攝

印尼財長斯莉日前在二十國集團財長和央行行長會議上呼吁,，為防范全球經(jīng)濟動蕩加劇,，發(fā)達國家應保持經(jīng)濟政策的連續(xù)性、透明度,，尤其要強化經(jīng)濟體之間的政策協(xié)調,。斯莉此言直指美國。因為,，隨著美國單方面向全球各主要經(jīng)濟體發(fā)起貿易摩擦,，世界經(jīng)濟進入了新一輪動蕩期。美國損人不利己的短視行為,，既損害各方利益,，又破壞世界秩序，包括印尼在內的廣大發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體正面臨更大的外部風險,。

美國政策帶來風險

進入2018年以來,，美國一系列貿易保護政策的負面溢出效應，很大程度上推高了印尼金融市場風險,。首先,，印尼盾進入下行區(qū)間。5月3日,，美元對印尼盾匯率自2015年以來首次突破1∶14000心理防線,；7月24日，美元對印尼盾匯率更創(chuàng)下兩年半來的新高,，收盤突破1∶14567,。其次，經(jīng)常賬戶赤字規(guī)模擴大,。印尼央行數(shù)據(jù)顯示,，一季度經(jīng)常賬戶赤字率一度突破2.1%，全年預計達到2.3%,，高于此前普遍預期的2%,。印尼央行7月25日最新預計，今年經(jīng)常賬戶赤字恐將突破250億美元,，較去年增加75億美元,。第三，外債規(guī)模持續(xù)擴大,。截至4月底,，印尼政府和央行持有外債1838億美元，同時國企和私營部門持有1731億美元，兩者總規(guī)模較去年同期增長7.6%,，并推動全年償債信用風險繼續(xù)上行,。第四，股市數(shù)月來避險和觀望氣氛濃厚,。外資開始加快處理高風險資產(chǎn)且整體呈凈賣出狀態(tài)，不少本土公司或暫緩上市,，或削減融資規(guī)模,。據(jù)測算，印尼證券市場融資規(guī)模較去年同期縮小了4.2%,。

市場分析普遍認為,，上述風險主要源于美聯(lián)儲加息、美國通脹抬頭,、美國貿易政策單邊傾向加劇等外部因素,。印尼經(jīng)濟一直嚴重依賴外資流入，外資持有高達38%的國債,。所以,，國際資本市場行情對其金融市場影響很大，印尼亦成為受到美國保護主義政策沖擊最大的新興市場國家之一,。印尼央行數(shù)據(jù)顯示，僅一季度資本凈流出規(guī)模已近40億美元,，經(jīng)常賬戶赤字已高達55億美元,，這與此前預期全年國際收支盈余50億美元至70億美元的目標相去甚遠,。印尼財政部數(shù)據(jù)顯示，截至4月份政府債務已占國民生產(chǎn)總值近三成,。

多措并舉緩解危機

面對全球經(jīng)濟不確定性加劇，尤其是美國政策的負面溢出效應,，印尼總統(tǒng)佐科指出，當前印尼經(jīng)濟運行面臨較大外部風險壓力,，包括印尼盾在內的新興經(jīng)濟體本幣對美元匯率振蕩已成為國際金融市場一大特征,。印尼經(jīng)濟統(tǒng)籌部部長達爾敏認為，為確保國民經(jīng)濟中長期穩(wěn)健,、可持續(xù)增長,，包括貨幣政策在內的宏觀調控應堅持協(xié)同推進,，尤其要注重推行經(jīng)濟結構性改革,、改善營商和投資環(huán)境,、優(yōu)先發(fā)展實體經(jīng)濟、增強出口競爭力等,，“這需要基礎設施,、證照管理、海關服務,、稅務減免、研發(fā)能力,、人才培養(yǎng)等各領域全面推進改革”,。

最先行動起來的是印尼央行。自5月17日以來,，基準利率——七天反向回購利率已從4.25%上調三次至5.25%,。這標志著印尼貨幣政策從“整體中性”往“傾向從緊”方向調整。新任行長派里表示,，貨幣政策將更注重預警和提前干預,，以確保印尼盾幣值穩(wěn)定、防范資本外逃,、維護金融市場秩序,、深化金融體制改革。派里指出,，加息是印尼“穩(wěn)定優(yōu)先”貨幣政策調整的第一步,，即穩(wěn)住印尼盾匯率，央行隨時準備召開臨時議息會議通過加息決定,；第二步,，央行將繼續(xù)同步干預外匯市場和政府債券市場，確保匯率價格公平和外匯市場流動性充足,；第三步,，將聚焦銀行間拆借業(yè)務，確保金融機構有充分的流動性,；第四步,，強化市場主體、金融機構,、工商界,、經(jīng)濟學界間的有效溝通，共同推動市場形成理性預期,。

面對外部壓力,，印尼貿易領域也作出了“應激反應”,。印尼工業(yè)部部長艾爾郎加表示，全球鋼鐵產(chǎn)能正快速提高,，但美國作為全球主要鋼鐵消費國單方面提高進口關稅,，將誘發(fā)全球鋼鐵市場啟動新一輪調整，印尼不得不出臺政策保護本國鋼鐵市場,。佐科總統(tǒng)6月12日簽署了啟動“國家進出口單一窗口”的總統(tǒng)令,，將集中管理并處理進出口商提交給各部委的數(shù)據(jù)和信息，包括貨物數(shù)量,、關稅,、許可證、清關文件等,；同時,，將新增8個國際貿易港，投入運營后將大幅削減印尼偏遠或落后地區(qū)參與國際貿易的物流成本,。

此外,，為降低百姓生活成本、夯實消費基本面,，印尼政府自6月9日起取消對糖類產(chǎn)品所得稅,，以確保政府采購價維持在每千克9700印尼盾（約合69美分）的水平。為改善投資環(huán)境,、加大引資力度,，針對1000億印尼盾至5000億印尼盾范圍內優(yōu)先發(fā)展行業(yè)的投資，印尼政府將給予5年內公司稅減半優(yōu)惠政策,，涵蓋制造,、石化、制藥及藥物原料,、半導體,、電子配件等行業(yè)。

有望實現(xiàn)快速增長

在債務方面,，印尼財政部報告顯示,，雖然印尼盾貶值程度已超過了《2018年國家預算案》設定的目標，給政府債務付息和進口能源補貼增加了一定負擔,，但尚未對國家財政管理和預算執(zhí)行造成重大影響,；盡管政府債務規(guī)模快速擴大,，但稅收表現(xiàn)和支出效率均有所改善,，在大型基建和社會福利項目進展順利的情況下，政府財政運行依舊整體向好,。在投資方面,，印尼金融服務總署負責人桑托索7月25日表示,，金融市場的壓力不會持續(xù)太久，印尼戰(zhàn)略基建項目國內外融資進展順利,，這些大型項目在降低失業(yè)率,、改善互聯(lián)互通、刺激經(jīng)濟增長,、鞏固經(jīng)濟基本面方面的作用日益顯現(xiàn),。

國際市場尤其是金融界近日均對印尼上述宏觀調控政策作出了積極反應。國際貨幣基金組織近期發(fā)表聲明指出,，印尼央行加息和匯率干預操作是恰當?shù)?，不僅有助印尼自身應對資本外逃和本幣貶值問題，而且對化解全球市場因美元走強,、全球利率上行,、原油價格上漲引發(fā)的潛在通脹風險具有積極作用。世界銀行在其最新發(fā)表的《印尼經(jīng)濟季度展望》中認為,，投資驅動的印尼經(jīng)濟基本面持續(xù)而穩(wěn)健，如機械裝備,、機動車等領域新增固定資產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)下5年來新高,。

鑒于此，印尼央行預計,，全年經(jīng)濟有望實現(xiàn)5.2%的增長,。派里認為，大宗商品價格強勁復蘇對蘇門答臘島和加里曼丹島等嚴重依賴資源出口的地區(qū)是重大利好,，印尼盾走弱也對出口有一定促進作用,；財政大規(guī)模投資基礎設施建設帶動了私營部門投資擴大，投資驅動型增長態(tài)勢日益明顯,。世界銀行高級經(jīng)濟學家德瑞克認為,，如能發(fā)揮好投資、生產(chǎn)力,、人力資源等長期刺激經(jīng)濟增長的要素優(yōu)勢,，印尼經(jīng)濟增速今年仍有望達到5.3%。（經(jīng)濟日報·中國經(jīng)濟網(wǎng) 駐雅加達記者 田原）