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美國債務膨脹影響全球金融穩(wěn)定（經濟透視）

2023-07-26 06:41:13 來源：人民網－人民日報 A+A-

美國國會預算辦公室近日發(fā)布的2023長期預算展望報告顯示,，2023財年公眾所持美國聯(lián)邦政府債務占美國國內生產總值（GDP）的比重為98%，2029財年將升至107%,，超過歷史高點,。報告警告，處于高位且不斷增加的債務將使美國經濟增長放緩,，推高償付給美債持有者的利息支出,，給財政和經濟前景帶來顯著風險。

近年來,，美歐日等多個國家采取了極度寬松的貨幣政策與財政政策，這不僅是當前全球通脹水平居高不下的重要原因,，亦是多國政府債務規(guī)?？焖僭鲩L的直接推手。由于美國國債在全球金融體系中占據(jù)特殊地位,，美國政府債務問題有明顯的負面外溢效應,。

與國際平均水平相比，美國政府債務規(guī)模相對偏高,。2008年國際金融危機以來,，美國政府部門債務余額與GDP之比（即政府部門杠桿率）持續(xù)高于國際平均水平。根據(jù)國際清算銀行發(fā)布的數(shù)據(jù),，截至2022年末美國政府部門杠桿率高出二十國集團成員均值13個百分點左右,。從本質上看，經濟增速下滑導致的長期財政收支失衡是美國政府債臺高筑的主要原因,。比如,，早在2017年，美國時任總統(tǒng)特朗普便簽署了《減稅和就業(yè)法案》,，嘗試通過更大規(guī)模的舉債來為減稅提供資金支持,，當時就引發(fā)了全球對美國政府債務問題的擔憂。

作為一種重要的金融工具，美國政府債務規(guī)模連年攀升,、債務鬧劇反復上演,，不僅會對其國家信用造成負面影響，也會進一步限制其財政政策的實施空間,，損害美國經濟長期增長潛力,，對全球經濟造成沖擊。過去幾個月,，市場避險情緒的變化導致美股,、美債市場出現(xiàn)大幅波動。今年5月下旬,，美國標普500波動率指數(shù)一度升至20以上的相對高位,，一個月期美債收益率更是突破6%，投資者對于美國政府債務違約的恐慌使得資本市場震蕩加劇,。一旦市場避險情緒演繹到極致,，國際資本的流動可能會對其他一些國家造成沉重打擊。例如,，2013年5月,，美聯(lián)儲超預期釋放縮減資產負債表的信號，投資者擔憂寬松政策將提前結束,，美債收益率迅速上行,，全球金融市場陷入“縮減恐慌”之中。一些新興市場國家在“縮減恐慌”的沖擊下,，國際資本迅速流出,，本幣大幅貶值。

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