老貓：ICO是創(chuàng)造一些好的項(xiàng)目的一個(gè)路徑,但是我那時(shí)候看那些ICO項(xiàng)目,發(fā)現(xiàn)整體市場(chǎng)上比較混亂,我們從5月份就已經(jīng)發(fā)現(xiàn)大量含水量特別高的項(xiàng)目就開始出現(xiàn)了,。

神州數(shù)字CEO孫江濤2014年就開始關(guān)注這個(gè)領(lǐng)域并有相應(yīng)的投資經(jīng)驗(yàn)，他認(rèn)為ICO因區(qū)塊鏈技術(shù)開發(fā)而產(chǎn)生,，然而目前90%的ICO項(xiàng)目與區(qū)塊鏈技術(shù)關(guān)聯(lián)度不高。這恰恰反映出ICO領(lǐng)域的泡沫程度,。

在中國(guó)政法大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融法律研究院院長(zhǎng)李愛君看來(lái),，即便是第一類預(yù)售性質(zhì)的ICO仍然不排除非法融資的可能：

李愛君：有些白皮書里面,它沒有明確的標(biāo)的,我投向什么樣的項(xiàng)目,項(xiàng)目是什么樣的,有些白皮書連這種標(biāo)的都沒有,一個(gè)合同沒有一個(gè)明確的標(biāo)的,那就是一個(gè)詐騙.還有一些呢,雖然合同有標(biāo)的,但是吸收來(lái)的資金并沒有投向白皮書里面所規(guī)定的項(xiàng)目,你把資金挪用了,那么這也是一種欺詐行為。

代幣發(fā)行后進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng),，受到資金炒作,，類似于集中競(jìng)價(jià)交易，則是上半年ICO收益瘋狂,、投資者非理性涌入的一個(gè)重要原因,。有統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)投資比特幣收益在300%以上,，投資以太幣收益在500%以上,，而投資ICO收益率往往能夠達(dá)到百倍以上。李愛君表示,，這實(shí)質(zhì)上也違反了我國(guó)的現(xiàn)行法律規(guī)定,。

李愛君：你沒有拿到一個(gè)交易所的牌照,你不能去做一個(gè)集中交易,你更不能去做一個(gè)期貨的交易,也不能做一個(gè)融資融利的交易。

根據(jù)七部委公告,，代幣發(fā)行融資是指融資主體通過代幣的違規(guī)發(fā)售,、流通，向投資者籌集比特幣,、以太幣等所謂“虛擬貨幣”,，本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準(zhǔn)非法公開融資的行為，涉嫌非法發(fā)售代幣票券,、非法發(fā)行證券以及非法集資,、金融詐騙,、傳銷等違法犯罪活動(dòng)。代幣發(fā)行融資中使用的代幣或“虛擬貨幣”不由貨幣當(dāng)局發(fā)行,，不具有法償性與強(qiáng)制性等貨幣屬性,，不具有與貨幣等同的法律地位，不能也不應(yīng)作為貨幣在市場(chǎng)上流通使用,。也就是說(shuō),，中國(guó)官方昨天正式宣布，ICO屬于非法融資,。

公告同時(shí)要求,，自公告發(fā)布之日起，任何組織和個(gè)人不得非法從事代幣發(fā)行融資活動(dòng),；任何所謂的代幣融資交易平臺(tái)不得從事法定貨幣與代幣,、“虛擬貨幣”相互之間的兌換業(yè)務(wù)，不得買賣或作為中央對(duì)手方買賣代幣或“虛擬貨幣”,，不得為代幣或“虛擬貨幣”提供定價(jià),、信息中介等服務(wù)；各金融機(jī)構(gòu)和非銀行支付機(jī)構(gòu)也不得開展與代幣發(fā)行融資交易相關(guān)的業(yè)務(wù),。