號(hào)外財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，德生科技近幾年業(yè)績(jī)很不穩(wěn)定,，尤其是2016年,、2017年，不得不面臨持續(xù)下降的困境,。招股說明書顯示,，2013年-2017年上半年，德生科技的營(yíng)業(yè)收入分別為3.27億元,、4.83億元,、4.35億元、3.43億元和1.56億元,；凈利潤(rùn)分別為4466.98萬元,、8052.91萬元、9104.25萬元,、4872.18萬元,、2256.09萬元。

通過計(jì)算不能發(fā)現(xiàn),，2016年,，德生科技凈利潤(rùn)大幅下降46.48%，幾近腰斬,；并且2017年或繼續(xù)下降,，按上半年業(yè)績(jī)估算，全年凈利潤(rùn)或?yàn)?512.18萬元,，同比或再度下降7.39%,。

如果把時(shí)間拉長(zhǎng)一點(diǎn)，我們還能發(fā)現(xiàn)德生科技的業(yè)績(jī)中的一些疑點(diǎn)：營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)變動(dòng)不一致,。2015年?duì)I業(yè)收入4.35億元并非最高年度,，但凈利潤(rùn)達(dá)到0.91億元，為最高年度,。

對(duì)此,，德生科技并未在招股說明書中做過多解釋。

此外,，在營(yíng)業(yè)收入逐年下降的同時(shí),，德生科技研發(fā)支出卻在增加，2014-2016年分別為3260.86萬元,、3933.07萬元,、3958.65萬元，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為6.76%,、9.04%和11.51%,。德生科技表示,，如果國(guó)家社保卡發(fā)放速度或社?？☉?yīng)用推廣速度放緩,，或者所面臨的政策環(huán)境發(fā)生重大不利變化，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生直接影響,。由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)影響因素較多,，公司將受到來自宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展,、自身經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)等因素的不確定性影響,，從而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)，不排除在證券發(fā)行上市后,，可能出現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)短暫下滑，甚至發(fā)生虧損的風(fēng)險(xiǎn),。

從披露的財(cái)務(wù)指標(biāo)中,，我們看到，盡管依托社?？ㄊ袌?chǎng)穩(wěn)定盈利,，但社保卡業(yè)務(wù)為德生科技帶來的收入逐年減少,，社?？I(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，疲態(tài)已現(xiàn),。不僅是毛利率下滑,，德生科技的凈資產(chǎn)收益率也在持續(xù)下滑。數(shù)據(jù)顯示,，報(bào)告期,，德生科技的凈資產(chǎn)收益率為45.97%、32.81%,、14.16%及6.2%,，三年下降了七成。

各項(xiàng)指標(biāo)說明,，德生科技確實(shí)在財(cái)務(wù)上陷入低迷期,，但未見公司有明顯的突破動(dòng)作。它要安于現(xiàn)狀,？拿什么改變業(yè)績(jī)連降困境,？