余額寶一家獨大的日子很可能將要成為過去，但在應用場景做得更好的情況下,，騰訊,、阿里的空間很大，有可能擠占銀行很大一塊業(yè)務,。

三,、前瞻--貨基變局在監(jiān)管，重量級貨基規(guī)模受限

貨基瘋長引發(fā)擔憂,，監(jiān)管出手防控流動性風險

互聯網"零錢"游戲,，背靠巨大的流量，對每一家貨幣基金都是巨大的誘惑,。但其挑戰(zhàn)在于監(jiān)管層對于貨幣基金的收緊,。

中基協數據顯示，截至7月底,，我國貨幣基金的規(guī)模已經從2016年的4.3萬億增長至5.8萬億,，貨幣基金快速增長的過程中，隱藏在其中的流動性風險也引起了監(jiān)管的高度重視,。

9月1日,，證監(jiān)會正式公布了《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規(guī)定》，針對貨幣市場基金的流動性風險管控作出了專門規(guī)定,，并將于10月1日正式實施,。

備受矚目的是對基金管理人風險準備金的要求。該新規(guī)要求：同一管理人所管理的采用攤余成本法進行核算的貨幣基金,，月末資產凈值合計不超過風險準備金月末余額的200倍,。對于管理人風險準備金不符合要求的，不得新設貨幣基金和理財基金,，管理人風險準備金計提比例提升至20%以上,。

　　貨基規(guī)模遭遇天花板，天弘基金被迫二選一

為了符合相應的規(guī)定,，規(guī)模較大的貨幣基金后續(xù)發(fā)展將受到一定的限制,。事實上，在《新規(guī)》出臺之前,，余額寶的個人投資額度上限已經一降再降,，從最開始的50萬元，降到了25萬元,，8月份又降到了10萬元,。

今年一季度，余額寶首次突破1萬億元的規(guī)模,，并且步入高速發(fā)展期,，二季報顯示,，余額寶的規(guī)模已經達到了1.43億元，成為世界上規(guī)模最大的貨幣基金,。然而,，生意越做越大，風險也隨之大幅提高,。在新規(guī)下,，天弘只能被迫二選一。一種選擇是準備不少于200倍,，即不少于71.5億元的風險準備金,；另一種是不再發(fā)起新的采用攤余成本法核算的貨基，并將已有貨基的風險準備金提高到20%,。

然而,，準備71.5億的風險準備金，對于天弘基金來說存在著巨大的壓力,。2017年上半年,，天弘基金的總營收也只有40.13億元。

而如果選擇將已有貨基的風險準備金提高到20%(此前是10%),，天弘也要付出代價,。2017年半年報顯示，余額寶上半年共收取約17億元的管理費,，據20%分攤到每個月,，即每個月0.57億元。每個月0.57億的風險準備金對于天弘基金來說沒有太大壓力,，但為保住余額寶,，天弘基金需要放棄發(fā)起新的攤余成本法貨基。