原標題：耗時兩年巨人網(wǎng)絡(luò)305億元并購以色列Playtika面臨重大調(diào)整

幾經(jīng)波折以后,，巨人網(wǎng)絡(luò)（002558.SZ）305億元并購Playtika再次生變。

巨人網(wǎng)絡(luò)9月17日晚發(fā)布公告，擬對該公司的重大資產(chǎn)重組方案進行調(diào)整，撤回本次重大資產(chǎn)重組申請文件。巨人網(wǎng)絡(luò)的重大資產(chǎn)重組方案是指,，以305億元收購以色列高科技公司Playtika項目。每日經(jīng)濟新聞記者注意到，這起并購從2016年就開始籌謀,，也是巨人網(wǎng)絡(luò)希望打開人工智能以及移動休閑游戲并且進一步打開國際市場的一塊重要砝碼。

收購撤回以后對公司有何影響,？未來會終止收購嗎,？巨人網(wǎng)絡(luò)方面對每經(jīng)記者表示，一切以公告為準,。實際上,，收購Playtika在很大程度上是為了滿足巨人網(wǎng)絡(luò)對人工智能和海外市場的布局,，如今收購起風波，巨人網(wǎng)絡(luò)心愿受阻,，下一步將走向何方,？

一波三折最終撤回申請
游戲公司資本重組這兩年愈發(fā)艱難，A股已經(jīng)2年多沒有出現(xiàn)一家IPO成功的游戲公司,。一波三折,，巨人網(wǎng)絡(luò)以305億元收購以色列公司Playtika項目也未能如愿以償。

▲巨人網(wǎng)絡(luò)（每經(jīng)記者張曉慶攝）

8月6日,，巨人網(wǎng)絡(luò)確認其305億收購Playtika項目將于8月10日進入中國證監(jiān)會并購重組委審核階段,。巨人網(wǎng)絡(luò)該筆交易對價的支付方式包括股份和現(xiàn)金兩部分。其中,，255億元交易對價以發(fā)行股份方式支付,，每股價格32.45元（按證監(jiān)會及深交所相關(guān)規(guī)則進行除息、除權(quán)處理后的價格）,；現(xiàn)金支付部分,，交易對價為50億元，50億元由巨人網(wǎng)絡(luò)向巨人網(wǎng)絡(luò)董事長史玉柱控制的巨人投資募集,，配套融資發(fā)行價格為43.66元/股,，這個價格比向交易對方發(fā)行的股份價格高出了34.5%，史玉柱以這個價格大手筆增持50億元,，可見對公司長期業(yè)務發(fā)展充滿信心,。

不過這起收購兩天后就被潑了冷水。8月10日晚間,，巨人網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告稱,，收到中國證監(jiān)會通知，決定對公司本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項暫停審核,。不過巨人網(wǎng)絡(luò)也強調(diào)稱,，重組被暫停審核，對公司生產(chǎn)經(jīng)營活動不會造成重大不利影響,。9月14日,，巨人網(wǎng)絡(luò)再次發(fā)布公告，擬因調(diào)整重大資產(chǎn)重組方案申請停牌,。

9月17日晚間巨人網(wǎng)絡(luò)公告表示,，由于本次重大資產(chǎn)重組歷時較長，有交易對方提出解除原《資產(chǎn)購買協(xié)議》并撤回本次重大資產(chǎn)重組的申請文件,，及提出對重大資產(chǎn)重組方案進行調(diào)整變更的要求,，據(jù)此，公司擬與有關(guān)各方就該等事項進行協(xié)商,，擬對本次重大資產(chǎn)重組方案進行調(diào)整,，預計達到重大調(diào)整標準,。

巨人網(wǎng)絡(luò)披露，根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等法律,、法規(guī)及規(guī)范性文件的規(guī)定,，公司撤回本次重大資產(chǎn)重組申請文件。公司將與相關(guān)各方繼續(xù)就重組方案和關(guān)鍵條款進行重新商議,，籌劃修訂后的重組方案,。

一波三折背后，到底這起收購緣何被撤回,？一位專業(yè)人士向每經(jīng)記者分析稱,，巨人網(wǎng)絡(luò)重大資產(chǎn)重組方案于2016年10月推出時，當時確定的發(fā)行資產(chǎn)換股價格為32.63元每股（經(jīng)除權(quán)除息調(diào)整后）,，因報批時間較長,，國內(nèi)證券市場持續(xù)走弱，巨人網(wǎng)絡(luò)當前股價不足19.00元每股,，且原方案中沒有調(diào)價機制,，原財團股東一換股就面臨較大虧損，如不對相關(guān)發(fā)行股票換股價格做調(diào)整,，原重大資產(chǎn)重組方案面臨較大執(zhí)行風險,。

擁抱人工智能受阻

巨人網(wǎng)絡(luò)是中國早期游戲公司的成功者之一，從美國私有化以后,，也順利借殼在A股上上市，停牌前市值約384億,。

至于未來這起跨國收購將走向何方,，每經(jīng)記者多方采訪，但并未得到確實的消息,。不過無論如何,，短期內(nèi)巨人網(wǎng)絡(luò)想成功收購Playtika必定不易。每經(jīng)記者了解到,，Playtika是一家用人工智能技術(shù)手段去改造游戲的公司,，創(chuàng)立于2010年，總部設(shè)在以色列,。這意味著,，巨人網(wǎng)絡(luò)將通過此次收購，加強在人工智能領(lǐng)域的全球化布局,。而在過去兩年中,，Playtika持續(xù)加大在人工智能領(lǐng)域的投入與布局。對內(nèi),，建立了人工智能部門,，在開發(fā)人工智能分析和應用方面投入了大量資金,。

Playtika核心產(chǎn)品是棋牌游戲和多元化社交游戲，巨人網(wǎng)絡(luò)董事長史玉柱認為Playtika是一家人工智能公司,，建議其不光用人工智能改造游戲,，還要用人工智能去做其他領(lǐng)域的業(yè)務，未來全面擁抱人工智能市場,。從史玉柱的期望來看,，巨人網(wǎng)絡(luò)在游戲業(yè)務上是希望通過收購Playtika來完成業(yè)務轉(zhuǎn)型，并且開拓國際市場,。

Playtika業(yè)務主要集中在北美等海外市場,，不在中國市場開展業(yè)務。礙于棋牌游戲在中國面臨的監(jiān)管形勢,，巨人網(wǎng)絡(luò)也曾承諾,，未來不會在中國境內(nèi)引進Playtika的游戲。

游戲業(yè)務尋找新的增長點對巨人網(wǎng)絡(luò)也是迫在眉睫,，據(jù)巨人網(wǎng)絡(luò)2018年半年報,，巨人網(wǎng)絡(luò)上半年營業(yè)收入和歸屬上市公司股東凈利潤分別為19.99億元和7.10億元，分別較去年同期增長42.52%和1.87%,。不過游戲相關(guān)業(yè)務的毛利率較上年同期增長了2.25%,，但游戲業(yè)務的營業(yè)收入?yún)s同比下降2.96%至13.58億元。游戲營收下降幅度雖然不大,，但也是一個信號：企業(yè)必須尋找新的游戲增長點了,。

▲圖片來源：巨人網(wǎng)絡(luò)2018年半年報截圖

每經(jīng)記者注意到，巨人網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)不將自己定義為一家游戲公司,，而是一家綜合性互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),，擁有互聯(lián)網(wǎng)娛樂、互聯(lián)網(wǎng)金融科技,、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療三大核心業(yè)務,。分析人士告訴記者，以游戲起家的巨人網(wǎng)絡(luò)在Playtika的收購上可能碰壁,，對其擁抱人工智能新技術(shù)以及未來游戲業(yè)務的全球化發(fā)展都是一種阻礙,。

延伸閱讀：

巨人網(wǎng)絡(luò)305億元收購Playtika：一樁劃算的買賣

被收購的是一家年利潤超20億元的公司。

媒體訓練營8月6日報道

8月6日,，深圳證券交易所發(fā)布《關(guān)于巨人網(wǎng)絡(luò)集團股份有限公司股票臨時停牌的公告》,。

“巨人網(wǎng)絡(luò)集團股份有限公司接到通知，中國證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會將于近日召開工作會議,，審核公司重大資產(chǎn)重組事項,。

根據(jù)本所《股票上市規(guī)則》和《中小企業(yè)板上市公司規(guī)范運作指引》的有關(guān)規(guī)定，經(jīng)公司申請,，公司股票（證券簡稱：巨人網(wǎng)絡(luò),，證券代碼：002558）于2018年8月6日開市起臨時停牌,，待公司通過指定媒體披露相關(guān)公告后復牌，敬請投資者密切關(guān)注,?！?/p>

2018年7月30日，巨人網(wǎng)絡(luò)就已發(fā)出此次收購案的相關(guān)公告,，受此次收購案影響,，巨人網(wǎng)絡(luò)股價連續(xù)三日回彈上漲，8月2日,，股價回跌,。

巨人網(wǎng)絡(luò)該筆交易對價的支付方式包括股份和現(xiàn)金兩部分。其中,，255億元交易對價以發(fā)行股份方式支付,，每股價格32.45元(按證監(jiān)會及深交所相關(guān)規(guī)則進行除息、除權(quán)處理后的價格),；現(xiàn)金支付部分,，交易對價為50億元。

其中,，巨人網(wǎng)絡(luò)董事長史玉柱以高于投資人11%的價格增持50億元,。

巨人網(wǎng)絡(luò)是一家綜合性互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，以網(wǎng)絡(luò)游戲為發(fā)展起點,，旗下?lián)碛谢ヂ?lián)網(wǎng)娛樂,、互聯(lián)網(wǎng)金融科技、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療三大核心業(yè)務,，擁有《征途》,、《征途2》、《巨人》等代表性游戲作品,。

Playtika是目前以色列最大的互聯(lián)網(wǎng)公司，由Robert Antokol（公司CEO）和Uri Shahak聯(lián)合創(chuàng)建于2010年,，總部設(shè)在以色列,，在美國、加拿大,、日本,、烏克蘭等全球多地設(shè)有研發(fā)分部，員工約1500人,，其業(yè)務主要集中在北美等海外市場,，不在中國市場開展業(yè)務。

被收購的是一家年利潤超20億元的公司

這起收購最早要追逐到2016年,。2016年10月,，由巨人網(wǎng)絡(luò)為代表的財團對Playtika的母公司Alpha（Alpha主要資產(chǎn)即游戲公司Playtika）進行收購,。

財團成員包括重慶撥萃、泛海資本,、上海鴻長,、上海瓴逸、上海瓴熠,、重慶杰資,、弘毅創(chuàng)領(lǐng)、新華聯(lián)控股,、四川國鵬,、廣東俊特、宏景國盛,、昆明金潤及上海并購基金13名交易方,。

巨人網(wǎng)絡(luò)此次收購Playtika則是以當時同樣的價格從財團手中收購Alpha全部A類普通股。

據(jù)界面新聞報道,，成立財團去收購而并非上市公司直接收購,，主要是為了保護上市公司。上市公司直接要約收購的情況,，就會涉及停牌以及董事會決議等情況發(fā)生,，而這類事項往往帶有嚴重的不確定性，將直接影響公司股價,。如果以財團的形式去收購,，將在一定程度上節(jié)約收購成本。

巨人網(wǎng)絡(luò)與Playtika的市值體量差距并不大,，巨人網(wǎng)絡(luò)8月3日收盤價為22.26元/股,，總市值約為451億元，與Playtika被收購價格相差146億元,。

營收能力方面,，Playtika要遠超過巨人網(wǎng)絡(luò)。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示,，2016年,、2017年巨人網(wǎng)絡(luò)營收分別為23.24億元、29.07億元,；凈利潤分別為10.68億元,、12.9億元。

Playtika母公司Alpha在2016年,、2017年營收分別為62.28億元,、77.10億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為14.43億元、20.10億元,。

Playtika的業(yè)績相當出色,。根據(jù)2016年的收購預案，當初承諾標的公司2016年度,、2017年度和2018年度收益法評估中,，預計實現(xiàn)的合并歸屬于母公司凈利潤分別為15.2億、19.9億及24.1億,，2016年和2017年P(guān)laytika均成功完成業(yè)績對賭,。

Playtika為何如此掙錢？

據(jù)百科資料顯示,，Playtika的主打產(chǎn)品為德州撲克等游戲產(chǎn)品,，大多來自并購。Playtika擅長并購整合,，其核心業(yè)務模式是,，收購具有潛力的互聯(lián)網(wǎng)、游戲資產(chǎn),，通過人工智能分析,、機器學習和大數(shù)據(jù)處理等技術(shù)手段進行改造，輸出精細運營改造方案,，提升被收購資產(chǎn)的商業(yè)化價值,。

在歐美地區(qū)德州撲克等棋牌類游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史久遠，民眾對棋牌類游戲接受度高,，Playtika不斷嘗試在游戲中加入社交屬性,，通過技術(shù)手段刺激用戶消費。

據(jù)自媒體“網(wǎng)狐科技”提供的數(shù)據(jù)顯示,，2017年1-9月,，Playtika營收超過56億，利潤總額約19億,，其中美國地區(qū)的營收達39億元,，占比接近70%。

據(jù)自媒體“游戲葡萄”提供的數(shù)據(jù)顯示,，Playtika有5款主要游戲產(chǎn)品：《Slotomania》,、《Bingo Blitz》、《House of Fun》,、《Caesars Slots》、《WSOP》,，均為休閑類社交棋牌游戲,。其中，《Slotomania》和《House of Fun》長期穩(wěn)居美國App Store 棋牌類游戲暢銷排行Top 5和Top 10,。

其中《Slotomania》在2017年1-3月,，3個月的時間里收入超過8億元,。

如今Playtika自己不開發(fā)游戲，公司沒有游戲策劃人員,，開發(fā),、改造游戲工作靠人工智能技術(shù)實現(xiàn)，擁有非常高的技術(shù)壁壘,。Playtika也是全球唯一一家不是靠團隊研發(fā)游戲,，而是靠人工智能技術(shù)改造游戲的高科技公司。也就是說Playtika幾乎沒有業(yè)務對標的公司,。

巨人網(wǎng)絡(luò)董事長史玉柱在與Playtika團隊交流時,，結(jié)合該公司的核心競爭力，提出未來發(fā)展建議,。史玉柱認為,，Playtika本來就是一家人工智能公司，建議其不光做用人工智能改造游戲的業(yè)務,，還要用人工智能去做其他領(lǐng)域的業(yè)務,，未來全面擁抱人工智能市場。

從Playtika營收表現(xiàn)來看,，巨人是否會在人工智能領(lǐng)域有進一步的布局似乎已經(jīng)不是重點,，收購一家如此會掙錢的企業(yè)本身就是一樁非常劃算的買賣。