（原標(biāo)題：市值蒸發(fā)83億后,，涪陵榨菜宣布漲價(jià)?。?/p>

圖片來(lái)源：視覺中國(guó)

今年上半年,，涪陵榨菜（002507,，SZ）可是不少人眼中的大牛股,。在今年3月29日復(fù)牌第一天就收獲漲停,，報(bào)收18.35元/股,，此后股價(jià)不斷上漲，巔峰時(shí)（8月1日）達(dá)到30.78元,，總市值一度達(dá)到242億元,！

涪陵榨菜股價(jià)不斷上漲的動(dòng)力,，是其優(yōu)異的業(yè)績(jī),。如公司今年1季報(bào)營(yíng)收增速同比上升47.7%，歸母凈利潤(rùn)同比增加80%,；今年中報(bào)也延續(xù)了此前強(qiáng)勁勢(shì)頭,，營(yíng)收同比增加34%，歸母凈利潤(rùn)同比增加77%,。

不過(guò),，公司上個(gè)月披露的業(yè)績(jī)顯示，其營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)均放緩,。根據(jù)最新三季報(bào),，今年1月至9月，涪陵榨菜實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.45億元,，同比增長(zhǎng)25.94%,，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.23億元，同比增長(zhǎng)72.16%,。其中,，第三季度營(yíng)收增速為11.01%，低于第一季度（+47.7%）和第二季度（+23.7%）,。

每經(jīng)小編注意到,，截至11月1日收盤，涪陵榨菜報(bào)20.18元,，總市值為159億元,，較其巔峰時(shí)刻已經(jīng)蒸發(fā)了83億元。

在此背景下,，11月1日晚間，涪陵榨菜宣布旗下部分產(chǎn)品漲價(jià)10%。公告稱,，其下屬銷售公司為統(tǒng)一全國(guó)流通產(chǎn)品價(jià)格體系,，防止竄貨保護(hù)渠道各成員利益，經(jīng)集團(tuán)研究決定,，銷售公司上調(diào)80克鮮脆菜絲（全國(guó)版,、北京版）、80克原味菜片,、80克鮮爽菜芯,、80克鮮脆菜絲量販、80克原味菜片量販,、80克鮮爽菜芯量販7個(gè)單品的產(chǎn)品到岸價(jià)格,，提價(jià)幅度約10%，價(jià)格執(zhí)行已于10月29日12:00開始實(shí)施,。

對(duì)涪陵榨菜此次提價(jià),，雪球上的投資者們看法不一：

主力榨菜產(chǎn)品漲價(jià)后銷量依然不減甚至增加,，這正是涪陵榨菜近兩年業(yè)績(jī)爆發(fā)性增長(zhǎng)的原因,。數(shù)據(jù)顯示，2013年-2017年,，涪陵榨菜銷量從10.44萬(wàn)噸漲到13.05萬(wàn)噸,，僅增長(zhǎng)了25%。但營(yíng)收從8.46億元,、漲到了15.2億元,，幾乎翻了一番，凈利潤(rùn)從1.41億元漲到了4.14億元,，增長(zhǎng)近2倍,，凈利潤(rùn)增幅度明顯高于銷量和營(yíng)收增長(zhǎng)。

但這一次,，涪陵榨菜還會(huì)有那么好的運(yùn)氣嗎,？

兩年四次提價(jià)

每經(jīng)小編了解到，加上2018年的此次提價(jià),，2016年至今,，兩年多的時(shí)間內(nèi)涪陵榨菜就進(jìn)行了四次提價(jià)：

2016年7月，涪陵榨菜以“原材料和勞動(dòng)力上漲”為由,，將11個(gè)單品價(jià)格提高8%~12%,；

2017年2月，又以“緩解成本壓力”為由,，上調(diào)了80g和88g榨菜9個(gè)單品的產(chǎn)品到岸價(jià)格,，提價(jià)幅度為15%~17%不等,；

2017年四季度，公司將脆口榨菜從175g包裝降低至150g,，主力榨菜由88g降至80g,，但售價(jià)不變，變相提價(jià)10%~16.7%,；

2018年11月1日晚間,，涪陵榨菜宣布上調(diào)80克鮮脆菜絲（全國(guó)版、北京版）,、80克原味菜片,、80克鮮爽菜芯、80克鮮脆菜絲量販,、80克原味菜片量販,、80克鮮爽菜芯量販7個(gè)單品的產(chǎn)品到岸價(jià)格，提價(jià)幅度約10%,。

對(duì)涪陵榨菜頻頻提價(jià),，有券商在其研報(bào)中表示，這是由于消費(fèi)者對(duì)榨菜類產(chǎn)品價(jià)格敏感度不高,，給了涪陵榨菜漲價(jià)的空間,。

事實(shí)上，涪陵榨菜55%的毛利率在快消品中也是較高的數(shù)值,，醬油行業(yè)龍頭海天味業(yè)的同期毛利率為47%,。

對(duì)產(chǎn)品提價(jià)原因，涪陵榨菜在公告中表示,，為統(tǒng)一全國(guó)流通產(chǎn)品價(jià)格體系,，防止竄貨保護(hù)渠道各成員利益。

國(guó)君食品在其研報(bào)中表示,，

公司開展大水漫灌活動(dòng)以來(lái)招商進(jìn)度順利推進(jìn),，市場(chǎng)份額不斷提升。但公司各大區(qū)之間存在定價(jià)不統(tǒng)一等問題,，受此影響公司渠道管理面臨挑戰(zhàn),。

為強(qiáng)化渠道管理，公司本次提價(jià)重點(diǎn)針對(duì)華南之外市場(chǎng),，提價(jià)后全國(guó)主力產(chǎn)品零售價(jià)將基本一致,，渠道問題有望基本理順。

公司具備醬腌菜行業(yè)最強(qiáng)大的渠道（截至2018第一季度,，公司擁有1200多家經(jīng)銷商）,，本次提價(jià)理順渠道問題后，未來(lái)將進(jìn)一步借助其開拓市場(chǎng),，市占率有望不斷提升,。

三次并購(gòu)均告失敗

人無(wú)遠(yuǎn)慮必有近憂,。資料顯示，榨菜市場(chǎng)的總規(guī)模在100億元左右,，涪陵榨菜董秘也曾表示,，公司初步估算市場(chǎng)份額占比20%左右，其余榨菜生產(chǎn)企業(yè)市場(chǎng)占比與公司差距明顯,。而公司2018中報(bào)顯示，榨菜營(yíng)業(yè)收入8.9億元,，占總營(yíng)業(yè)收入的84%,。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富

公司很早意識(shí)到要保持營(yíng)收和凈利潤(rùn)的高速增長(zhǎng),，不能只靠榨菜了,。今年9月13日，涪陵榨菜在接待投資者時(shí)表示,，公司目前戰(zhàn)略是榨菜,、泡菜、醬類三大品類發(fā)展,，目前榨菜做精品,；泡菜做品牌；繼續(xù)尋找醬類標(biāo)的,。公開資料顯示：

2015年,，涪陵榨菜1.3億元收購(gòu)了四川惠通食業(yè)有限公司，向泡菜行業(yè)進(jìn)軍,。

2016年,，涪陵榨菜曾籌劃收購(gòu)“國(guó)內(nèi)某調(diào)味品生產(chǎn)企業(yè)90%以上股權(quán)”，但籌備了2個(gè)半月之后最終以終止收購(gòu)結(jié)束,。這是涪陵榨菜第一次收購(gòu)失敗,。

2017年，涪陵榨菜曾嘗試收購(gòu)的是一家東北大醬企業(yè),，但最終也以失敗告終,，這是涪陵榨菜第二次收購(gòu)失敗。

今年3月,，由于無(wú)法解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題,。涪陵榨菜宣布終止收購(gòu)四川恒星及四川味之濃100%股權(quán)。

值得一提的是,，歷史上,，涪陵榨菜并非每次漲價(jià)都能取得“量?jī)r(jià)齊升”的效果。如2009年-2014年,，公司提高了單價(jià),，銷量就發(fā)生了下滑,。

對(duì)此,，招商證券在其研報(bào)中表示,，

涪陵榨菜競(jìng)爭(zhēng)格局一家獨(dú)大，因此提價(jià)能力較強(qiáng),，但這并不代表所有提價(jià)均可成功,。如2009年，涪陵榨菜采取了縮小包裝的形式提價(jià),，但對(duì)渠道利潤(rùn)沒有影響,，也影響到了渠道的銷售積極性。