上市公司年報(bào)披露,，集團(tuán)與子公司長(zhǎng)江基建集團(tuán)有限公司共同持有六項(xiàng)基建投資。2018年12月20日,，公司董事會(huì)通過(guò)精簡(jiǎn)基建投資的計(jì)劃,。根據(jù)該計(jì)劃，長(zhǎng)和將終止對(duì)部分基建投資的控制,。

在此情況下,，長(zhǎng)和在制作合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，將這六項(xiàng)基建投資重新分類為“持作待售之出售組別”,，即單獨(dú)列示出來(lái)，且與普通的財(cái)務(wù)報(bào)表一致,，“持作待售之出售組別”項(xiàng)目中也分為負(fù)債及資產(chǎn),。

據(jù)長(zhǎng)和披露,，在該組別中，“負(fù)債”項(xiàng)目包含“銀行及其他債務(wù)”科目,，這一科目金額為577.07億港元,，與沽空機(jī)構(gòu)質(zhì)疑的金額一致。

實(shí)際上,，長(zhǎng)和在年報(bào)中并未刻意隱瞞上述變動(dòng),。在解釋財(cái)年內(nèi)債務(wù)凈額變動(dòng)時(shí)，長(zhǎng)和便指出,，截至2018年年底,，公司綜合債務(wù)凈額為2079.65億港元，較年初增加26%,，主要由于派付股息,、贖回若干永久資本證券、資本開支及投資費(fèi)用等,。長(zhǎng)和同時(shí)指出,，此前在合并報(bào)表中列示的上述基建資產(chǎn)中的債務(wù)凈額被重新分類至“持作待售之出售組別”內(nèi)。

不過(guò),，記者計(jì)算發(fā)現(xiàn),，長(zhǎng)和調(diào)整的577.07億港元負(fù)債，占財(cái)報(bào)披露債務(wù)凈額的27.75%,，占比較大,。

 收購(gòu)帶來(lái)較大收益

GMT沽空?qǐng)?bào)告稱，收購(gòu)意大利電訊商Wind Tre相關(guān)的會(huì)計(jì)調(diào)整,，加上2015年重組的殘余影響,，推動(dòng)長(zhǎng)和2018財(cái)年利潤(rùn)增加約132億港元（38%）。這些非現(xiàn)金調(diào)整解釋了為何長(zhǎng)和的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流滯后于現(xiàn)金利潤(rùn),，以及為何資本支出始終超過(guò)折舊及攤銷,。

實(shí)際上，長(zhǎng)和在年報(bào)中對(duì)此均有披露,。2018年年報(bào)指出,，2018年9月收購(gòu)Wind Tre余下50%權(quán)益帶來(lái)的新增利潤(rùn)，均令盈利及現(xiàn)金流有所增長(zhǎng),。

根據(jù)長(zhǎng)和年報(bào),，2018年全年實(shí)現(xiàn)收益總額4532.30億港元，同比增長(zhǎng)9%,；普通股股東應(yīng)占純利390億港元,，同比增長(zhǎng)11%；每股盈利10.11港元,，擬派末期股息每股2.3港元,，全年股息每股達(dá)3.17港元,。