上市公司年報披露,，集團與子公司長江基建集團有限公司共同持有六項基建投資,。2018年12月20日,，公司董事會通過精簡基建投資的計劃,。根據(jù)該計劃，長和將終止對部分基建投資的控制,。

在此情況下,，長和在制作合并財務報表時，將這六項基建投資重新分類為“持作待售之出售組別”,，即單獨列示出來,，且與普通的財務報表一致，“持作待售之出售組別”項目中也分為負債及資產,。

據(jù)長和披露,，在該組別中，“負債”項目包含“銀行及其他債務”科目,，這一科目金額為577.07億港元,，與沽空機構質疑的金額一致。

實際上,，長和在年報中并未刻意隱瞞上述變動,。在解釋財年內債務凈額變動時，長和便指出,，截至2018年年底,，公司綜合債務凈額為2079.65億港元，較年初增加26%,，主要由于派付股息,、贖回若干永久資本證券、資本開支及投資費用等,。長和同時指出,，此前在合并報表中列示的上述基建資產中的債務凈額被重新分類至“持作待售之出售組別”內。

不過,，記者計算發(fā)現(xiàn),，長和調整的577.07億港元負債，占財報披露債務凈額的27.75%,，占比較大,。

 收購帶來較大收益

GMT沽空報告稱,，收購意大利電訊商Wind Tre相關的會計調整,，加上2015年重組的殘余影響,，推動長和2018財年利潤增加約132億港元（38%）。這些非現(xiàn)金調整解釋了為何長和的經營現(xiàn)金流滯后于現(xiàn)金利潤,，以及為何資本支出始終超過折舊及攤銷,。

實際上，長和在年報中對此均有披露,。2018年年報指出,，2018年9月收購Wind Tre余下50%權益帶來的新增利潤，均令盈利及現(xiàn)金流有所增長,。

根據(jù)長和年報,，2018年全年實現(xiàn)收益總額4532.30億港元，同比增長9%,；普通股股東應占純利390億港元,，同比增長11%；每股盈利10.11港元,，擬派末期股息每股2.3港元,，全年股息每股達3.17港元。