每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)崈H僅過(guò)了一個(gè)春節(jié),，趙薇用6000萬(wàn)元撬動(dòng)30.6億元生意的計(jì)劃就泡湯了,。

2016年12月23日，上市公司萬(wàn)家文化公告稱，公司第一大股東萬(wàn)好萬(wàn)家集團(tuán)與趙薇旗下的龍薇傳媒簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,，前者計(jì)劃將1.85億股萬(wàn)家文化股份讓給龍薇傳媒，轉(zhuǎn)讓總價(jià)30.6億元,。股權(quán)交易完成后,，趙薇將成為萬(wàn)家文化第一大股東。

除了趙薇的明星光環(huán),，此次交易備受外界關(guān)注的焦點(diǎn)在于,，趙薇動(dòng)用的自有資金只有6000萬(wàn)元，另外30億元均來(lái)自借款,。但如今,，這些愿意借錢(qián)給趙薇的金融機(jī)構(gòu)突然萌生退意，導(dǎo)致趙薇控制一家上市公司的夢(mèng)想成為泡影,。

如今,，她只能退而求其次，給出了一個(gè)瘦身版的收購(gòu)計(jì)劃……

轉(zhuǎn)讓總價(jià)款做出重大調(diào)整

萬(wàn)家文化公告披露,，公司第一大股東與趙薇實(shí)際控制的龍薇傳媒于2017年2月13日簽署了《關(guān)于股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》,，將此前的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》作出調(diào)整，轉(zhuǎn)讓股份總數(shù)由原先的18500萬(wàn)股調(diào)整為3200萬(wàn)股,，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款由30.6億元調(diào)整為5.2928億元,。完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后，趙薇持有3200萬(wàn)股萬(wàn)家文化股票將位列第五大股東,。第一大股東仍為浙江萬(wàn)好萬(wàn)家公司,，實(shí)際控制人不發(fā)生變更。

按照今年1月龍薇傳媒發(fā)布的原計(jì)劃,，用于收購(gòu)萬(wàn)家文化的近30億元資金都是借來(lái)的,。其中只有6000萬(wàn)元是趙薇拿出來(lái)借給龍薇傳媒的自有資金,。另外，趙薇用個(gè)人信用擔(dān)保,，向第三方金融機(jī)構(gòu)西藏銀必信資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱銀必信）借款15億元,；還將通過(guò)股票質(zhì)押，向金融機(jī)構(gòu)融資借款近15億元,。

龍薇傳媒曾獨(dú)家回應(yīng)每經(jīng)影視,，用于向金融機(jī)構(gòu)質(zhì)押的股票，就是還沒(méi)拿到手的萬(wàn)家文化股票,，“這是業(yè)內(nèi)并購(gòu)重組中的常用做法,。”

這種高杠桿融資的風(fēng)險(xiǎn)何在,？趙薇是不是“空手套白狼”,？業(yè)內(nèi)爭(zhēng)論不休。

多位業(yè)內(nèi)人士曾對(duì)每經(jīng)影視記者表示,，龍薇傳媒上述資本運(yùn)作的本質(zhì)就是“杠桿買(mǎi)殼”,，50倍的杠桿“高于行業(yè)平均水平”。

知名公眾號(hào)“并購(gòu)?fù)簟痹鴮?duì)這起“杠桿買(mǎi)殼”分析道：“‘杠桿買(mǎi)殼’背后是高風(fēng)險(xiǎn),、高回報(bào),。杠桿越大，新的實(shí)控人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大,，回報(bào)也越大,。如果上市公司資本運(yùn)作成功，股價(jià)上漲,，買(mǎi)方可清償貸款并獲超額收益,。但假設(shè)上市公司股價(jià)下跌，或者買(mǎi)方無(wú)力清償貸款,、上市公司的股份有被司法凍結(jié)的風(fēng)險(xiǎn),。”

而根據(jù)萬(wàn)家文化最新公布的股權(quán)轉(zhuǎn)讓變動(dòng)公告,，依據(jù)協(xié)議約定,，龍薇傳媒應(yīng)在2月10日支付第二筆股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款人民幣12億元，但截至2月13日晚,，相關(guān)股份過(guò)戶尚未實(shí)施,。

“在本次交易披露后，龍薇傳媒積極與金融機(jī)構(gòu)對(duì)接融資事宜,。鑒于本次交易涉及金額較大,，且本次交易方案公布后市場(chǎng)各方對(duì)交易結(jié)構(gòu)和方式也存在諸多質(zhì)疑，經(jīng)與多家金融機(jī)構(gòu)溝通后,，龍薇傳媒表示是否能按期完成融資存在重大不確定性,。為確保上市公司平穩(wěn)運(yùn)行,，經(jīng)本次交易的交易雙方慎重討論，決定對(duì)本次交易事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)整,?！比f(wàn)家文化這樣解釋道。

為何龍薇傳媒的融資會(huì)出現(xiàn)重大不確定性,？為什么金融機(jī)構(gòu)不愿意出錢(qián)了,？

長(zhǎng)城證券并購(gòu)中心總經(jīng)理尹中余在接受每經(jīng)影視記者采訪時(shí)稱：“從最近市場(chǎng)談判的情況看，‘殼價(jià)格’（萬(wàn)家文化的股價(jià)）出現(xiàn)了很明顯的下跌趨勢(shì),，可能是趙薇主動(dòng)‘不敢玩’了,。同時(shí)輿論的爆發(fā)也使得監(jiān)管部門(mén)收緊了監(jiān)管，監(jiān)管層也在重點(diǎn)關(guān)注這種PE的高杠桿收購(gòu),，我覺(jué)得是兩方面的原因,，監(jiān)管壓力和市場(chǎng)壓力?！?/p>

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