ST公司將退市：交易所加大退市力度ST公司1次清退2家

原標(biāo)題：上交所嚴(yán)格執(zhí)行退市制度兩公司股票被終止上市

監(jiān)管對高風(fēng)險公司的清理迅速果斷,。2018年最早退市的公司已確定——*ST吉恩、*ST昆機(jī)的A股之旅將宣告終結(jié),。5月22日,，上交所作出了終止吉林吉恩鎳業(yè)股份有限公司、沈機(jī)集團(tuán)昆明機(jī)床股份有限公司股票上市的決定,。這兩家公司一步步走向被摘牌的結(jié)局,，已非單純的行業(yè)因素所致,，而是經(jīng)營不力,、決策失誤、公司治理缺陷等種種“硬傷”,，讓企業(yè)深陷泥潭,，即使具有國企身份亦無濟(jì)于事。

在上市公司追求高質(zhì)量發(fā)展,、做大做強(qiáng)的主旋律下,，少數(shù)長期在生存線上掙扎的企業(yè)步履維艱，已無法跟上市場前進(jìn)的步伐,。對此類公司加大出清力度,、嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，是凈化市場環(huán)境,，強(qiáng)化市場優(yōu)勝劣汰機(jī)能的重要手段,，將為上市公司高質(zhì)量發(fā)展提供潔凈土壤，營造良好生態(tài)?！皩杉夜竟善苯K止上市,，上交所正堅(jiān)決執(zhí)行退市制度，嚴(yán)格履行法定程序,，切實(shí)擔(dān)起退市工作主體責(zé)任,。”上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人對上證報記者表示,。

觸及多項(xiàng)退市指標(biāo)

盡管使出了渾身解數(shù),，*ST吉恩、*ST昆機(jī)的命運(yùn)其實(shí)早已注定,。此前,，*ST吉恩和*ST昆機(jī)因2014年至2016年連續(xù)三年虧損，已被暫停上市,。而暫停上市公司要避免退市結(jié)局,，所面臨的是一項(xiàng)復(fù)雜的綜合工程，需滿足一攬子合規(guī)條件,。但兩公司2017年在恢復(fù)上市方面全無突破,，進(jìn)入2018年的*ST吉恩、*ST昆機(jī)其實(shí)早已立在懸崖邊上,。2017年年報顯示,，兩公司均觸及多項(xiàng)終止上市條件。

據(jù)年報披露,，*ST吉恩去年的凈利潤為負(fù)23.63億元,，期末凈資產(chǎn)為負(fù)1.98億元，會計(jì)師事務(wù)所對公司2017年度財(cái)務(wù)報表出具了保留意見的審計(jì)報告,。對照規(guī)定,，*ST吉恩(在暫停上市后)同時觸及了凈利潤、凈資產(chǎn)和審計(jì)意見類型等三項(xiàng)終止上市情形,。類似的,，*ST昆機(jī)2017年度虧損3.5億元，期末凈資產(chǎn)為負(fù)3822.1萬元,，同時觸及了凈利潤和凈資產(chǎn)等兩項(xiàng)終止上市情形,。由此，兩家公司均符合上交所《股票上市規(guī)則》規(guī)定的終止上市情形,。5月15日,，上交所召開上市委員會進(jìn)行審核，一致表決同意兩公司股票終止上市,，交易所據(jù)此于昨日作出了終止上市的決定,。專業(yè)人士指出，交易所的決定是嚴(yán)格依法依規(guī)作出的，事實(shí)清楚,，依據(jù)充分,，程序明確。

內(nèi)因?yàn)橹鞣e重難返

回溯兩家公司的危機(jī)演進(jìn)過程,，其退市絕非一句“行業(yè)不振導(dǎo)致業(yè)績不佳”就能解釋,，兩公司自身經(jīng)營不力，決策失誤,、公司治理缺陷才是導(dǎo)致其滑向退市深淵的核心因素,。

如*ST吉恩扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤已連續(xù)6年虧損，主營業(yè)務(wù)長期不能盈利,。此外,，公司在境外收購礦山資源，對外投資規(guī)模巨大,，金額超過100億元,，而截至2017年末的總資產(chǎn)才128億元。相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績乏善可陳,，成了公司發(fā)展的大包袱——因長期未能正常經(jīng)營,，資產(chǎn)收益無法覆蓋舉債成本，對外投資形成的金融負(fù)債產(chǎn)生了巨大壓力,，拖累公司整體業(yè)績,，導(dǎo)致持續(xù)大額虧損。

目前,，公司累計(jì)逾期負(fù)債本息超過80億元,，先后被10多家金融機(jī)構(gòu)提起訴訟，公司控股股東也已啟動破產(chǎn)重整程序,。

處于機(jī)床行業(yè)的*ST昆機(jī)自2012年以來主營業(yè)務(wù)長期虧損,。2015年，公司曾籌劃重組未果,，隨后,，大股東沈機(jī)集團(tuán)擬向紫光系轉(zhuǎn)讓所持公司25.08%股權(quán)的“易主”計(jì)劃又告落空,。不過,，真正“致命”的是該公司曝出財(cái)務(wù)造假，公司治理存在重大缺陷,。2017年3月21日,，公司突發(fā)公告，稱過往涉嫌財(cái)務(wù)違規(guī),，存在存貨不實(shí),、銷售收入確認(rèn)違規(guī)、費(fèi)用少計(jì)、子公司“多套賬”涂改票據(jù)等問題,。次日,，公司就收到了證監(jiān)會的立案調(diào)查通知。對財(cái)務(wù)造假的情況進(jìn)行追溯重溯后,，公司事實(shí)上2012年至2017年連續(xù)6年虧損,。證監(jiān)會在查實(shí)相關(guān)事實(shí)后，對公司及有關(guān)責(zé)任人進(jìn)行了行政處罰,，上交所也給予了相應(yīng)的紀(jì)律處分,。違法違規(guī)行為讓公司在巨大經(jīng)營壓力之外又添風(fēng)險。

由此可見,，*ST吉恩,、*ST昆機(jī)不僅在退市指標(biāo)上觸發(fā)《股票上市規(guī)則》規(guī)定的退市條件，就公司自身實(shí)際情況看,，其退市均屬于經(jīng)營不善,，且同時存在重大公司治理缺陷，已無法勝任A股上市公司的身份,。上交所將這一類財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重不良,、長期虧損、喪失持續(xù)造血能力的公司清出市場,，有利于凈化市場生態(tài),，保護(hù)投資者利益。

退市制度“常態(tài)化”實(shí)施

就滬市摘牌案例看,，從長航油運(yùn)到博元投資,，再到*ST吉恩、*ST昆機(jī)雙雙退市,，顯示了2012年退市制度改革后,，退市制度實(shí)施逐步常態(tài)化、法治化,、市場化,。

據(jù)了解，截至目前,，上交所已有53家公司被摘牌,，其中主動終止上市28家，強(qiáng)制終止上市25家,?；仡櫧辏绕涫?012年退市制度改革以來的案例,，記者發(fā)現(xiàn),，歷經(jīng)多年探索和改革,，資本市場的退市制度逐步健全，已形成了較為穩(wěn)定的退市實(shí)施機(jī)制,。如2012年版本的退市制度發(fā)布后,，首家退市公司長航油運(yùn)打破了“央企無退市”的慣例，一度引發(fā)市場熱議,。2014年又一輪退市制度改革方案出爐,，主要創(chuàng)新有：一是新增“主動退市”情形，二是確立“重大違法公司強(qiáng)制退市制度”,。此后,，2015年，曾在上交所上市的中國二重成為首例主動退市案例,。2016年,，博元投資退市，宣告重大違法退市案例落地,?？v觀上述案例，退市制度運(yùn)行平穩(wěn)有序,，標(biāo)準(zhǔn)客觀清晰,，程序具體明確。此番上交所對*ST吉恩,、*ST昆機(jī)兩家公司作出終止上市決定,，也是退市制度常態(tài)化實(shí)施的體現(xiàn)。

另一方面,，退市制度實(shí)行多年,，證券市場對其運(yùn)行情況和制度邏輯都比較熟悉。投資者對退市工作也有了理性認(rèn)識和穩(wěn)定預(yù)期,。絕大多數(shù)謹(jǐn)慎的投資者在公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險警示后,，即不再參與交易。對于風(fēng)險偏好較高的投資者,，在交易所強(qiáng)化風(fēng)險揭示針對性和頻度的努力下,，其風(fēng)險管理、風(fēng)險自擔(dān)的意識也明顯增強(qiáng),?？傮w來看，各方市場參與主體對繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行退市制度,，加大退市力度有了比較一致的共識,，退市工作也已逐步實(shí)現(xiàn)了常態(tài)化、法治化和市場化,。

繼續(xù)加大退市力度

記者觀察到,，今年以來上交所在嚴(yán)格執(zhí)行退市制度、加大退市力度上,，采取了多項(xiàng)措施,。分析人士認(rèn)為，這些措施是凈化市場生態(tài),，完善市場優(yōu)勝劣汰機(jī)能的必要之舉,。

2012年首次退市制度改革以來，上交所嚴(yán)格執(zhí)行退市制度,，先后實(shí)施了多單“首例”,，包括：首單央企退市長航油運(yùn)，首單主動退市中國二重,，首單重大違法退市博元投資,。今年退市工作也是一脈相承，力度不減,。記者注意到,，昨日上交所除依法依規(guī)對*ST吉恩、*ST昆機(jī)作出終止上市決定外,，同時還對*ST海潤和*ST上普實(shí)施了暫停上市,，這兩家公司也是長期經(jīng)營乏力、內(nèi)部規(guī)范運(yùn)行不善的典型,。

另外,，今年不少高風(fēng)險公司均出現(xiàn)了“摘星不摘帽”的情況。據(jù)了解,，此系上交所收緊了退市風(fēng)險警示的監(jiān)管口徑,。一些已實(shí)施退市風(fēng)險警示的公司，盡管在形式上符合了凈利潤等指標(biāo)的要求,，但如其實(shí)際持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性,，投資者無法判斷公司前景，上交所將不對其完全撤銷退市風(fēng)險警示,，即“摘星不摘帽”,。專業(yè)人士指出，上述這些安排,，都體現(xiàn)了上交所依法從嚴(yán)執(zhí)行退市制度的決心和態(tài)度,。

*ST吉恩、*ST昆機(jī)的退市,，也讓正在征求意見的《上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法》(簡稱《實(shí)施辦法》)的進(jìn)度再度受到關(guān)注,。按證監(jiān)會的統(tǒng)一部署，上交所此前對《實(shí)施辦法》公開征求意見,，明確了將一些欺詐發(fā)行,、重大信息披露違法公司強(qiáng)制退市的具體標(biāo)準(zhǔn)和程序,，堅(jiān)決打擊各類嚴(yán)重違法以致影響上市地位的行為。據(jù)了解,，目前公開征求意見已結(jié)束,，交易所將認(rèn)真研究、吸收合理建議,，適時對外發(fā)布,。

【相關(guān)新聞】

*ST吉恩*ST昆機(jī)5月30日進(jìn)入退市整理期

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，兩家公司將于5月30日進(jìn)入退市整理期,，交易30個交易日,。投資者參與退市整理期股票交易前，需熟悉上交所《退市整理期業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定,，理性參與投資,，注意交易風(fēng)險。

觸及退市指標(biāo)*ST吉恩和*ST昆機(jī)被終止上市

上交所有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,，退市前,，*ST吉恩和*ST昆機(jī)已連續(xù)多年虧損，并均先后被上交所實(shí)施退市風(fēng)險警示,、暫停上市,。而將業(yè)績連續(xù)多年虧損甚至資不抵債的公司予以退市，是退市制度的主要情形之一,。

上交所決定*ST吉恩和*ST昆機(jī)終止上市

上交所表示,，將堅(jiān)持依法依規(guī)對觸及退市條件的公司“有一家退一家”，以凈化市場生態(tài),，維護(hù)市場健康秩序,。