原標(biāo)題：凈投放繼續(xù)央行開展2000億元逆回購操作

中證網(wǎng)訊（記者張勤峰）央行公告稱,，為對沖稅期高峰,、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕,18日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了2000億元逆回購操作,。其中,，7天期1500億元、14天期500億元,，今日無央行流動性工具到期,，故全部實現(xiàn)凈投放，為上周三以來央行連續(xù)第五日通過公開市場操作實施流動性凈投放,，近五個工作日累計凈投放7350億元,。

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央行連續(xù)兩日實施凈投放

中證網(wǎng)訊（記者張勤峰）12月12日，央行開展1500億元逆回購操作,，包括7天期800億元,，28天期700億元，因今日有1100億元逆回購到期,，故實現(xiàn)凈投放400億元,，為連續(xù)第二日凈投放。市場人士指出,，進入月中,，存準(zhǔn)補繳、稅期,、年末監(jiān)管考核等造成流動性收緊壓力,，市場資金面波動可能加大，央行適時適量實施資金凈投放,，有助于平抑流動性波動,，穩(wěn)定市場利率水平。

一如市場此前預(yù)期,，12月中旬資金面壓力開始顯現(xiàn),。11日，市場資金面較上周有所收緊，1個月以內(nèi)各期限回購利率全線走高,，其中21天至1個月跨季資金需求較大,。

分析人士認為，本月中旬可能是流動性供求矛盾比較突出的時候,。一方面,，央行在上旬回籠流動性，而年末財政投放尚在途,，資金總量已回到中性水平,；另一方面，年中財政收稅會形成流動性回籠,，通常這段時間也是機構(gòu)準(zhǔn)備流動性跨年的關(guān)鍵時期，流動性受季節(jié)性因素影響較大,。另外,，美聯(lián)儲將于本周議息，且再次加息的可能性很大,，可能也會對我國利率及匯率市場預(yù)期造成一定影響,。

不過，綜合各方觀點來看,，隨著后續(xù)財政存款投放,，以及央行“削峰填谷”維穩(wěn)流動性的操作，對后續(xù)流動性表現(xiàn)無需過于擔(dān)憂,。

分析人士預(yù)計,，本周央行可能加大操作力度，平抑季節(jié)性波動,。另外,，央行可能再次開展MLF操作。在央行精細化調(diào)控下,，加上金融機構(gòu)早早開展準(zhǔn)備工作,，中旬資金面應(yīng)不會出現(xiàn)劇烈波動，下旬財政集中支出,，金融機構(gòu)超儲率將顯著回升,，即使央行重拾凈回籠，資金面平穩(wěn)跨過年關(guān)問題也不大,。

招商證券指出,，12月財政性存款表現(xiàn)出顯著的季節(jié)性投放特征，投放量高居每月之首,，將緩和年末流動性,。2014年-2016年期間，12月財政性存款均大額投放，投放量分別為14147億元,、12264億元及11104億元,，該機構(gòu)預(yù)計今年12月財政性存款將季節(jié)性投放約12000億元。

興業(yè)研究表示,，歲末年初的關(guān)鍵時點,，央行操作需要“剛?cè)岵保瑸椤叭ジ軛U”保駕護航,。一方面,，央行有必要通過中性的操作來預(yù)防2018年初的“信貸沖鋒”；另一方面,，在確保守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線之時,，央行也要避免利率波動過大失控。這就意味著,，即使是在容易緊張的年末,，資金面也不會連續(xù)緊張。

市場人士認為,，12月貨幣市場既面臨MPA考核,、同業(yè)存單大量到期等負面因素，同時亦有財政存款加速投放等利多因素,。在央行“削峰填谷”思路明確,、高層對長端利率中樞關(guān)注度提高的背景下，12月資金面有望保持緊平衡態(tài)勢,，資金利率超預(yù)期上行概率不大,。