原標(biāo)題：央行降準(zhǔn)釋放7500億元增量資金 意在優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)

央廣網(wǎng)北京10月8日消息（記者洛佳瑩）據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道,，央行昨天（7日）宣布，從10月15日起,，下調(diào)大型商業(yè)銀行,、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行,、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行,、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn),，以置換當(dāng)日到期的中期借貸便利,。

這是今年第四次定向降準(zhǔn),。降準(zhǔn)所釋放的部分資金用于償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利（MLF），這部分中期借貸便利當(dāng)日不再續(xù)做,。除去此部分,，降準(zhǔn)還可再釋放增量資金約7500億元。

　　降準(zhǔn)意在優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu) 增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力

央行相關(guān)負(fù)責(zé)人指出,，本次降準(zhǔn)的主要目的有兩方面,。一是優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力,。此外,，本輪定向降準(zhǔn)釋放約7500億元增量資金，可以增加金融機(jī)構(gòu)支持小微企業(yè),、民營企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)的資金來源,，促進(jìn)提高經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新活力和韌性，增強(qiáng)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長動力,，推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展,。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，央行這次降準(zhǔn)適應(yīng)了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的變化,。貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)還是沒有變,，只是針對目前的情況進(jìn)行了一些調(diào)節(jié)。比如一個(gè)時(shí)期以來,，銀行體系的負(fù)債增長速度相對較慢,，與貸款增速相比，銀行存款增速較低,。與此同時(shí),，市場對于流動性的需求平穩(wěn)增長。從銀行體系負(fù)債狀況的變化與目前準(zhǔn)備金率的水平看來,，進(jìn)行適當(dāng)調(diào)節(jié)可以推動商業(yè)銀行將資金更多地支持小微企業(yè),、民營企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)。

再次啟動“降準(zhǔn)置換MLF” 改善資金期限結(jié)構(gòu)利好企業(yè)融資

今年4月17日,，央行首次嘗試“降準(zhǔn)置換中期借貸便利”,，這次“置換”在方式、范圍和力度與上次保持一致,。到了10月15日執(zhí)行當(dāng)日,，銀行要分兩步走：先下調(diào)上述五類銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)；在降準(zhǔn)當(dāng)日,，持有未到期中期借貸便利的銀行,，各自按照“先借先還”的順序,，用降準(zhǔn)釋放的資金償還其所借央行的MLF，降準(zhǔn)釋放的資金略多于需要償還的MLF,。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出,，再次“降準(zhǔn)置換中期借貸便利”，可以拉長資金的期限結(jié)構(gòu),，最終有助于改善企業(yè)融資條件,。這次降準(zhǔn)置換MLF改變了資金的期限結(jié)構(gòu)，也就是以前無論是公開市場操作還是MLF都是一年以內(nèi)的短期資金,，但降準(zhǔn)釋放出來的是無期限的長期資金,，這樣使得商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)更為匹配，有利于商業(yè)銀行增加信貸的投放以及中長期企業(yè)債券的購買,。民營企業(yè)的融資狀況將得到逐步改善,。

　　央行強(qiáng)調(diào)：貨幣政策取向沒有改變 銀根是穩(wěn)健中性的

除去兩次“降準(zhǔn)置換中期借貸便利”，今年央行還分別在1月和7月實(shí)行了普惠金融定向降準(zhǔn)和支持機(jī)構(gòu)實(shí)施“債轉(zhuǎn)股”的定向降準(zhǔn),。這次降準(zhǔn)可再釋放的約7500億元增量資金,，超過了上一次降準(zhǔn)置換MLF釋放的4000億元增量資金，也超過了1月和7月降準(zhǔn)分別釋放的3000億元和7000億元,。

盡管這已經(jīng)是年內(nèi)第四次降準(zhǔn),，但央行強(qiáng)調(diào)，本次降準(zhǔn)仍屬于定向調(diào)控,，銀行體系流動性總量基本穩(wěn)定,，銀根是穩(wěn)健中性的，貨幣政策取向沒有改變,。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析,，下一步的重點(diǎn)是讓釋放的流動性流到該去的地方?！斑@談不上什么‘大水漫灌’,，也不會帶來政策的大幅寬松。存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)會增加銀行的可用資金,，接下來希望通過銀行體系將這些流動性注入到非銀行的金融機(jī)構(gòu),，逐步流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方方面面去；此外,，還要通過銀行本身,，通過信貸和其他融資方式，來支持實(shí)體經(jīng)濟(jì),?！?/p>

降準(zhǔn)不會影響人民幣匯率走勢 不形成貶值壓力

值得一提的是，央行著重回應(yīng)了此次降準(zhǔn)是否會對人民幣匯率形成貶值壓力,。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人說,，本次降準(zhǔn)彌補(bǔ)了銀行體系流動性缺口,，優(yōu)化了流動性結(jié)構(gòu)，銀根并沒有放松,，市場利率是穩(wěn)定的,，不會形成貶值壓力。

魯政委認(rèn)為,，這次降準(zhǔn)不會對人民幣匯率走勢產(chǎn)生額外的影響,。人民幣匯率走勢受到多個(gè)方面影響，比如中國對于國外經(jīng)濟(jì)基本面的走勢,，以及國際資本流動的政策調(diào)整情況。從目前來看,，經(jīng)濟(jì)形勢的變化已經(jīng)使得市場能夠?qū)τ谌嗣駧艆R率的靈活性有了更為明確的預(yù)期,。同時(shí)，國際資本流動宏觀審慎的政策也基本就位,。

　　降準(zhǔn)之后釋放的流動性不會對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生較大影響

降準(zhǔn)之后所釋放的流動性對于樓市會產(chǎn)生哪些影響也備受關(guān)注,。對此，平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明認(rèn)為,，這次降準(zhǔn)的宏觀背景之一是房地產(chǎn)市場已經(jīng)得到基本控制,。只要房地產(chǎn)市場調(diào)控不松，央行降準(zhǔn)預(yù)計(jì)對房地產(chǎn)市場的影響非常有限,。