央行喊話空頭

原標(biāo)題： 人民幣逼近7.0大關(guān),！央行副行長喊話空頭：還記得幾年前的交手嗎,？

“對(duì)于那些試圖做空人民幣的勢(shì)力，幾年之前中國都與其交過手,，彼此也非常熟悉,，甚至可以說是記憶猶新?！比嗣胥y行副行長潘功勝簡短而有力的幾句話,，讓人民幣空頭們?cè)庥霎?dāng)頭棒喝。   

6.95,！

6.96,！

6.97！

昨天和今天,，離岸市場人民幣對(duì)美元匯率連續(xù)突破重要關(guān)口,，并創(chuàng)下2017年1月份以來的新低。1:7的整數(shù)關(guān)口,，近在眼前,。

對(duì)人民幣空頭來說，過去這幾天無疑是快樂的時(shí)光,。但快樂的時(shí)光不會(huì)延續(xù),。今日，人民銀行副行長潘功勝對(duì)空頭們直白的喊話,，讓空頭們?cè)庥霎?dāng)頭棒喝,。

央行警告空頭后，人民幣急速拉升

今天上午10點(diǎn)半,，中國人民銀行副行長,、國家外匯管理局局長潘功勝在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上對(duì)空頭發(fā)出了警告。他表示：

“對(duì)于那些試圖做空人民幣的勢(shì)力,，幾年之前中國都與其交過手,，彼此也非常熟悉，甚至可以說是記憶猶新,?！?/p>

會(huì)上，彭博社記者提問：如何看近期人民幣的走勢(shì),，比如有一些市場人士覺得可能對(duì)美元7是一個(gè)關(guān)鍵的點(diǎn)位的問題,？

潘功勝回應(yīng)稱，無論和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣比較,，還是和主要新興經(jīng)濟(jì)體國家貨幣進(jìn)行比較,，人民幣有所貶值,，但仍然是一個(gè)比較穩(wěn)定的貨幣。

“我們可以做一些比較,。今年以來受外部國際金融市場變化的影響，很多新興經(jīng)濟(jì)體貨幣是大幅貶值的,。我剛才報(bào)告的美元指數(shù)升了5%,，新興經(jīng)濟(jì)體貨幣指數(shù)下降了11%，歐元下降了4.9%,，英鎊下降了4.6%,，還有很多新興經(jīng)濟(jì)體貨幣貶的很厲害，新興經(jīng)濟(jì)體平均的貨幣指數(shù)都下降了11%,?！?/p>

“人民幣從年初到現(xiàn)在下降了5.9%，這樣橫向比較一下,，人民幣無論是和新興經(jīng)濟(jì)體貨幣進(jìn)行比較,，還是和其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣進(jìn)行比較，應(yīng)該說它有貶值,，但還是比較穩(wěn)定的貨幣,。”

潘功勝還指出,，人民銀行目前也采取了一些措施來穩(wěn)定預(yù)期,，例如在不斷地完善人民幣匯率市場化的機(jī)制，保持匯率的彈性,；同時(shí)也針對(duì)外匯市場順周期的行為,，繼續(xù)積極采取宏觀審慎政策等措施來穩(wěn)定外匯市場預(yù)期。

另外他還再度重申,，作為負(fù)責(zé)任的大國,，中國不會(huì)搞競爭性貶值，不會(huì)將人民幣匯率作為工具來應(yīng)對(duì)貿(mào)易爭端等外部的擾動(dòng),。

最后,，潘功勝提到，中國有基礎(chǔ),、有能力,、有信心保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

記者注意到,，在潘功勝隔空喊話做空勢(shì)力后,，午盤交易時(shí)段人民幣跌幅顯著收窄，在岸,、離岸雙雙反彈,。截至下午16點(diǎn)左右,，在岸人民幣對(duì)美元短線拉升，接連收復(fù)6.95,、6.94兩道關(guān)口,，較日內(nèi)低點(diǎn)反彈近300點(diǎn)。離岸人民幣對(duì)美元收復(fù)6.96關(guān)口,。

記者注意到,，今年7月3日，恰逢“債券通”開通一周年之際,，潘功勝就在出席港交所舉行的債券通周年討論會(huì),，并發(fā)表演講時(shí)表示：“我們將繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健中性的貨幣政策，深化匯率市場化改革,，運(yùn)用已有經(jīng)驗(yàn)和充足的政策工具,，發(fā)揮好宏觀審慎政策的調(diào)節(jié)作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,?！?/p>

此前交手：空頭教訓(xùn)慘痛

雖然人民幣空頭近來春風(fēng)得意，但在此前和央行的多次交手時(shí),，卻是教訓(xùn)慘痛,。在此，記者選取了兩場“戰(zhàn)役”簡單回顧,。

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞此前報(bào)道,，2015年“8·11匯改”后，對(duì)沖基金和投機(jī)者做空人民幣的勢(shì)頭一度空前強(qiáng)勁,。2016年1月6日,，離岸人民幣匯率一度跌破6.73元關(guān)口，市場對(duì)人民幣繼續(xù)貶值的擔(dān)憂加劇,。

但出乎意料的是,，人民幣當(dāng)時(shí)在強(qiáng)勢(shì)美元周期中依舊保持了相對(duì)頑強(qiáng)的走勢(shì)，空頭們最終未在人民幣上討得好處,。這是因?yàn)?，?dāng)時(shí)央行出臺(tái)了一系列措施，以維護(hù)外匯市場的穩(wěn)定,，并取得了很大成效,。

具體而言，這套“組合拳”是：在外匯市場買入人民幣,，拋售美元,，拉升匯率，減小匯差,，減輕貶值壓力,；同時(shí)收緊離岸市場人民幣流動(dòng)性,，抬高離岸人民幣拆借利率，增加了空頭的成本,，逼得空頭只能撤退,。

比如當(dāng)年1月18日，央行發(fā)布的《中國人民銀行關(guān)于境外人民幣業(yè)務(wù)參加行在境內(nèi)代理行存放執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率的通知》,，意味著境外經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)也需要存款準(zhǔn)備金,。據(jù)當(dāng)時(shí)估算，約有2000多億元的離岸人民幣被上繳,。

在2016年春節(jié)后，不少對(duì)沖基金又卷土重來,，押注中國外匯儲(chǔ)備持續(xù)大幅下降與結(jié)售匯逆差逐步擴(kuò)大,，掀起“第二波”人民幣沽空潮。

然而,，令對(duì)沖基金頗為失望的是,，2016年3月-4月，我國外匯儲(chǔ)備與結(jié)售匯逆差數(shù)據(jù)趨于好轉(zhuǎn),，他們?cè)俣葻o功而返,。這兩個(gè)月，央行沒有消耗巨額外匯儲(chǔ)備干預(yù)匯市,，令外匯儲(chǔ)備大幅下降,；而是采取其他措施放緩資本外流速度，令對(duì)沖基金沽空算盤全面落空,。

據(jù)媒體報(bào)道,，有業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)沖基金之所以失敗告終,，主要基于兩個(gè)原因,，

一是中國央行似乎早已識(shí)破了對(duì)沖基金的沽空算盤，采取多種措施放緩資本外流速度,，令他們無法借助外儲(chǔ)大幅下降數(shù)據(jù)沽空人民幣套利,；

二是他們低估G20國家央行的協(xié)同效應(yīng)，在（當(dāng)年）2月底G20央行行長與財(cái)長會(huì)議舉行后,，各國央行似乎達(dá)成某種默契,，即美元暫緩加息給予歐洲、日本央行時(shí)間窗口加碼寬松貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)增長,，而歐洲,、日本央行則默許本國貨幣升值（即不再競爭性貶值），緩解美元大幅升值壓力,。

實(shí)際上,，縱觀整個(gè)2016年,，做空人民幣的國際機(jī)構(gòu)的業(yè)績并不好看。就拿最為堅(jiān)決人民幣空頭——位于美國丹佛的對(duì)沖基金Crescat Capital 來說,，它2016年做空中國市場的回報(bào)率僅為0.2%,，可以說幾乎沒有盈利。

2017年1月,，多數(shù)接受每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾卟稍L的專家表示,，Crescat Capital做空人民幣的低回報(bào)率，有一定的代表性,。近年來,，做空人民幣的交易總體表現(xiàn)不佳。

分析師：7還是一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位

今年5月以來,，人民幣對(duì)美元整體呈走跌態(tài)勢(shì),，市場普遍關(guān)注人民幣會(huì)否突破7。

頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)首席宏觀分析師徐陽告訴每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾?，匯率的波動(dòng)是正常的,。今年以來是美元指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)加息的過程，使得發(fā)達(dá)國家和大多數(shù)發(fā)展中國家都感覺到有點(diǎn)緊,，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)一加息,，對(duì)發(fā)展中國家而言，資本就是外流的,。人民幣匯率現(xiàn)在合理均衡,，比較穩(wěn)定，總體來看還是比較強(qiáng)的,。

對(duì)于人民幣對(duì)美元近期會(huì)否突破7,，徐陽分析稱，7是美元對(duì)人民幣匯率的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn),。在臨近這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位時(shí),，央行重要人物出面強(qiáng)調(diào)人民幣仍然是一個(gè)比較穩(wěn)定的貨幣，由此可以看出,，央行對(duì)人民幣破7是十分重視的,，在必要情況下，他們可能會(huì)加強(qiáng)干預(yù)以避免貶值壓力進(jìn)一步擴(kuò)大,；具體的手段包括嚴(yán)格的資本管制和在外匯市場上的直接干預(yù),。

國際收支仍十分健康

人民幣變動(dòng)影響的方面之一就是跨境資金流動(dòng)。近來跨境資金流動(dòng)形勢(shì)到底如何,？

從外匯儲(chǔ)備來看,，截至2018年9月末，我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模為30870億美元,，較8月末下降227億美元,，降幅為0.7%,。

從結(jié)售匯數(shù)據(jù)來看，前三季度,，按美元計(jì)價(jià),，銀行結(jié)匯同比增長18%，售匯增長10%,，結(jié)售匯逆差下降75%,；銀行代客涉外收入同比增長20%，支出增長16%,，涉外收付款逆差下降49%,。其中，涉外外匯收付款逆差174億美元,，同比下降39%,。

近期，銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯逆差收窄并轉(zhuǎn)為順差,。前三季度，銀行對(duì)客戶遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約同比增長58%,，遠(yuǎn)期售匯簽約增長113%,，遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約逆差453億美元。從近期看,，8月份遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約逆差收窄至54億美元,，9月份轉(zhuǎn)為順差3億美元。

隨著中國金融市場進(jìn)一步的對(duì)外開放,，外資加速進(jìn)入中國,，其中債券通吸引外資的作用尤為明顯。央行公布的“境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)人民幣金融資產(chǎn)”數(shù)據(jù)顯示,，截至9月末,，外資持有的中國債券余額達(dá)到17450.35億元，而年初為12975.30億元,，年內(nèi)增幅高達(dá)4475.05億元,。

直接投資方面。去年二季度以來,，直接投資項(xiàng)順差持續(xù)保持穩(wěn)步增長態(tài)勢(shì),，今年二季度雖有所回落，但順差水平依然保持歷史較高水平,，至二季度末該項(xiàng)為248億美元,，顯示跨境資金維持總體穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。而最新的《全球投資趨勢(shì)監(jiān)測報(bào)告》顯示,，2018年上半年全球外國直接投資同比下滑了41%,，處于10年來的歷史低位,，但中國仍然是世界第一大外國直接投資的流入國。

國家外匯管理局新聞發(fā)言人王春英指出,，2018年前三季度,，我國跨境資金流動(dòng)總體平穩(wěn)，外匯供求基本平衡,?？傮w看，今年以來外部環(huán)境的復(fù)雜性明顯上升,，包括美元匯率走勢(shì),、新興市場風(fēng)險(xiǎn)狀況以及中美貿(mào)易摩擦等，但我國國際收支仍保持自主平衡,，外匯市場運(yùn)行總體平穩(wěn),。

對(duì)于未來市場變化，王春英判斷,，未來有利于我國跨境資金流動(dòng)平穩(wěn)運(yùn)行的條件依然充分,。今后一段時(shí)期，雖然外部環(huán)境比較復(fù)雜,，不確定性因素繼續(xù)存在,，但我國經(jīng)濟(jì)基本面的固有優(yōu)勢(shì)仍較明顯，在對(duì)外開放,、市場機(jī)制等方面也進(jìn)一步形成了新的有利因素,。