原標(biāo)題：三大運(yùn)營商日賺4.5億 收入與流量剪刀差擴(kuò)大

隨著中國電信29日下午披露三季報,，三大電信運(yùn)營商均交出了前三季度成績單。記者粗略計算,，三大運(yùn)營商前三季度凈利潤合計1228億元,，日賺4.5億元。

當(dāng)然,，在三大運(yùn)營商中,，中國移動仍然占據(jù)凈利潤大頭，但是其前三季度營運(yùn)收入為5677億元,，比去年同期下降0.3%,，這也是中國移動近4年來運(yùn)營收入首次出現(xiàn)下滑。

中國聯(lián)通,、中國電信同期服務(wù)收入均實(shí)現(xiàn)了增長,，中國移動收入的下滑也只是個案，但從三季報來看,，運(yùn)營商增收的壓力顯然增加不少,。特別是三家運(yùn)營商的移動業(yè)務(wù)、寬帶業(yè)務(wù)ARPU（平均每月每戶收入）均出現(xiàn)不同程度的下滑,。

當(dāng)前,，4G流量經(jīng)營的策略已經(jīng)走到了盡頭，5G建設(shè)即將進(jìn)入投資期,，但是5G早期對4G的替代效應(yīng)并不明顯,，這將帶來投資支出增加,，但收入不增的窘境。運(yùn)營商即將進(jìn)入4G,、5G的轉(zhuǎn)換期,，在這之后收入、利潤方面的不確定性也將加大,。

  運(yùn)營商增收乏力

不久前,，工信部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月份國內(nèi)移動用戶移動流量消費(fèi)達(dá)5.14GB/戶/月,，是去年同期的2.6倍,，但是在這背后，流量使用量與收入之間的剪刀差日益擴(kuò)大的窘境仍然困擾著電信運(yùn)營商,。

數(shù)據(jù)顯示,，前三季度，電信業(yè)務(wù)總量同比增長139.8%,，但收入僅增長3.0%,，增幅比去年同期回落4.2個百分點(diǎn)。

今年前三季度,，中國聯(lián)通的手機(jī)上網(wǎng)總流量增長219%,，服務(wù)收入增速僅為6.5%%,；中國電信的手機(jī)上網(wǎng)總流量增長366%,，但服務(wù)收入增速僅為6%；中國移動的流量使用量增速低于聯(lián)通及電信,，總量僅增加81%,。

與收入、流量使用量剪刀差擴(kuò)大同樣讓運(yùn)營商感到窘迫的是,，三家運(yùn)營商的用戶數(shù)仍然在增加,，但用戶ARPU卻紛紛下滑。

作為領(lǐng)頭羊的中國移動,，其移動業(yè)務(wù)客戶總數(shù)在今年第三季度增加1000萬戶,，寬帶業(yè)務(wù)用戶同期增加1200萬戶。但是就ARPU而言,，上半年移動業(yè)務(wù)ARPU為58.1元,，前三季度卻降至55.7元，并稱下行壓力依然較大,；寬帶業(yè)務(wù)ARPU為34.3元,，對應(yīng)上半年的數(shù)值為35元，這也就意味著中國移動在寬帶業(yè)務(wù)上雖然激進(jìn),，但仍難掩ARPU偏低的尷尬,。

中國電信也遭遇了相似的狀況,，其三季度末的移動、寬帶業(yè)務(wù)用戶數(shù)同比均實(shí)現(xiàn)增長,，但移動業(yè)務(wù)及寬帶業(yè)務(wù)的ARPU雙雙同比下滑,；中國聯(lián)通的移動業(yè)務(wù)及4G用戶數(shù)同樣實(shí)現(xiàn)突破，但出賬用戶ARPU僅為46.8元,，同比出現(xiàn)下滑,。

運(yùn)營商移動業(yè)務(wù)的下滑與今年7月1日開始執(zhí)行的取消流量“漫游費(fèi)”政策密切相關(guān)，中國移動就此表示,，由于“漫游費(fèi)”取消,，產(chǎn)生了顯著的減收影響，加之大流量低資費(fèi)套餐競爭加劇導(dǎo)致流量價值快速下降,，公司通信服務(wù)收入增長面臨巨大壓力,。中國聯(lián)通也表示，今年第四季度市場競爭可能周期性加劇,。

  5G過渡期

  不確定性加大

值得一提的是,，今年8月底，三大運(yùn)營商參股的中國鐵塔實(shí)現(xiàn)上市,，這為三家運(yùn)營商帶來一定投資收益,。不過，由于中國聯(lián)通上期利潤基數(shù)較低,，受到投資收益影響的增長幅度也更大,。

申萬宏源（香港）在報告中指出，中國聯(lián)通三季度業(yè)績強(qiáng)勁的主要原因來自營運(yùn)費(fèi)用削減及中國鐵塔業(yè)績成長,，基本面仍然極具挑戰(zhàn),，一方面盡管中國聯(lián)通移動業(yè)務(wù)用戶增速較快，但預(yù)計其ARPU還將持續(xù)性下滑,；另一方面固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)收入預(yù)計將在未來維持穩(wěn)定,。

就營運(yùn)費(fèi)用而言，中國聯(lián)通的財務(wù)費(fèi)用在今年前三季度出現(xiàn)較大幅度的縮減,，僅為14.5億元,，去年同期為47.4億元。

然而,，實(shí)際上,，“開源節(jié)流”的并非僅中國聯(lián)通一家，中國電信期內(nèi)財務(wù)成本凈額較去年同期下跌18.4%,，主要由于公司加大資金集約管控力度,、付息債規(guī)模下降。中國移動也在推進(jìn)單位業(yè)務(wù)成本對標(biāo)改善,，提升資源使用效率,。

運(yùn)營商收入與流量之間剪刀差的擴(kuò)大是造成當(dāng)前窘境的直接原因,，而背后的深層次因素是流量經(jīng)營策略的過度使用；運(yùn)營商為搶奪第二卡槽,，發(fā)力流量應(yīng)用,，紛紛推出大流量套餐甚至無限量套餐，過度透支了流量增長對收入增長的帶動作用,，并且對自身網(wǎng)絡(luò)承載也帶來不小的壓力,。

當(dāng)然，5G是運(yùn)營商目前紛紛發(fā)力的重點(diǎn)市場,，5G率先應(yīng)用的場景即使大流量應(yīng)用,，除了速率較4G會有提升以外，5G在大流量應(yīng)用中能對4G進(jìn)行替代的部分仍然不明顯,，這也就意味著4G時代的流量經(jīng)營策略在5G來臨時將失效,。也正因此，業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為,，5G對于本土運(yùn)營商而言是負(fù)擔(dān)而不是機(jī)會,。

對于運(yùn)營商而言，發(fā)力創(chuàng)新業(yè)務(wù)已經(jīng)迫在眉睫,。記者注意到,，中國聯(lián)通在三季報中繼續(xù)提到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)展情況，其前三季度產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入為172.49億元,，比去年同期上升 35.7%,。

申萬宏源據(jù)此預(yù)計，中國聯(lián)通互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)在未來還將持續(xù)性成長,，而這將成為公司未來業(yè)績的主要驅(qū)動力,。不過,，相比同期2000億元的服務(wù)收入規(guī)模,，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)收入占比不到10%，對中國聯(lián)通業(yè)績的整體帶動還有待觀察,。

中國電信則提到,，當(dāng)前的發(fā)力點(diǎn)包括天翼高清業(yè)務(wù)以及IDC、云,、大數(shù)據(jù)等業(yè)務(wù),，中國移動也提到了前三季度不斷加大轉(zhuǎn)型投入、剛性支出持續(xù)增加,。

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